游戲陪玩行業(yè)還在整改期 TT語音卻要赴港沖上市

來源：北京商報

還在整改期的游戲陪玩行業(yè)，冒出一家沖刺上市的企業(yè)：TT語音。10月21日，北京商報記者登錄蘋果應(yīng)用商店發(fā)現(xiàn)，TT語音進行了新一輪更新，這是這家游戲社交平臺遞交招股書后第一次做版本升級，從升級頻率上看，TT語音的節(jié)奏未受遞表和行業(yè)強監(jiān)管的影響，但業(yè)內(nèi)人士因TT語音遞表，向游戲社交、游戲陪玩等App的盈利能力和業(yè)務(wù)邊界再度發(fā)問。

根據(jù)TT語音運營方趣丸（以下簡稱“TT語音”）招股書，TT語音的業(yè)務(wù)包括即時語音、游戲社交、電子競技、游戲聯(lián)運發(fā)行等，TT語音App是支柱產(chǎn)品。2018-2021年上半年，TT語音營收保持增長，但在2021年上半年經(jīng)營利潤轉(zhuǎn)虧，虧損2.64億元，付費率5.1%，觸2018-2021年上半年以來最低點。盈利狀態(tài)亮起紅燈，相關(guān)部門對游戲陪玩行業(yè)的監(jiān)管不斷收緊，這些都是TT語音闖關(guān)資本市場需要解答的問題。

營收八成靠增值服務(wù)

上半年就曝出上市消息的TT語音，終于向香港交易所遞交了招股書。招股書顯示，2018-2020年，TT語音營收分別是4.33億元、8.36億元、14.93億元，2021年上半年營收11.73億元。

2018-2019年，TT語音的營收來自增值服務(wù)、游戲及其他兩部分，2020年以來，TT語音的營收來源新增音頻娛樂服務(wù)板塊。不過從2018年至今，增值服務(wù)一直是TT語音的營收大頭，這部分業(yè)務(wù)的營收占比從2018年的58.6%一路增長到2020年的95.2%，2021年上半年雖有小幅回落，但占比仍高達82.1%。

音頻娛樂服務(wù)目前是TT語音的第二大營收來源，占比從2020年的4.3%漲到了2021年上半年的15.8%。

相比之下，游戲及其他業(yè)務(wù)營收額和營收占比一直在跌，2018-2020年，這部分營收從1.79億元，降到了2019年的1.2億元，再跌到2020年的7266.7萬元。2021年這一部分營收只有2430.9萬元，同比減少15.8%，占比則從2018年的41.4%跌到了2021年上半年的2.1%。

對此TT語音解釋，“由于游戲及其他業(yè)務(wù)獨立于TT語音App的運營，我們從戰(zhàn)略上精簡游戲發(fā)行業(yè)務(wù)并減少對其增長的投資，以更加專注于TT語音App的增長及我們于該移動應(yīng)用程序中提供的增值服務(wù)及音頻娛樂服務(wù)”。

毛利率和付費率均觸底

“增值服務(wù)和音頻娛樂服務(wù)是直播、社交類產(chǎn)品的營收老招，橫向?qū)Ρ鹊脑?，TT語音的營收來源沒什么特別。需要注意的是營收結(jié)構(gòu)是否平衡，顯然TT語音還需要時間。”比達分析師李錦清告訴北京商報記者。

營收一直增，但毛利率表現(xiàn)和付費率等體現(xiàn)盈利能力的數(shù)據(jù)表現(xiàn)卻不理想。招股書顯示，TT語音2018-2020年以及2021年上半年的毛利率分別為71.2%、63.1%、65.0%、58.9%。具體到2021年上半年這個時間段，TT語音毛利率由2020年上半年的67.2%下降至2021年上半年58.9%，主要是因為TT語音于2020年下半年推出了音頻娛樂服務(wù)，與公會分成的收入比例高于增值服務(wù)所占比例。

和毛利率一樣，TT語音的付費率也逐年下降。2018-2020年，付費率分別是7.3%、7.1%、5.3%，到了2021年上半年，該數(shù)據(jù)降到5.1%。TT語音解釋，“主要由于在此期間，我們月活躍用戶的增長速度超過月付費用戶的增長速度”。

從經(jīng)營利潤數(shù)據(jù)上，則可以直接觀察到TT語音的盈利能力。2021年上半年TT語音出現(xiàn)了2.64億元的運營虧損，去年同期運營利潤是3837.3萬元，2018-2020年該數(shù)據(jù)也都為正。如果直接觀察凈利潤和凈虧損額，2021年上半年TT語音凈虧損9.89億元，去年同期凈利潤是2946萬元。

監(jiān)管趨緊 TT語音如何應(yīng)對

拋開業(yè)績，從業(yè)務(wù)層面看，TT語音的想法不少，但仍然尷尬。早期，TT語音以游戲語音工具起家，現(xiàn)轉(zhuǎn)型游戲社交平臺，目前的業(yè)務(wù)包括直播、社交、電競等。但不論從具體某一項業(yè)務(wù)，還是整體月活躍用戶規(guī)模看，TT語音都屬于小眾平臺。

也許正因為小眾，且業(yè)務(wù)邊界模糊，讓不少業(yè)內(nèi)人士把TT語音歸在大的游戲陪玩范疇，而這一類應(yīng)用正是近期國家相關(guān)部門整改的重點。9月，中央網(wǎng)信辦綜合治理局下架了hello語音、小鹿陪玩等7款陪玩類型的App，截至記者發(fā)稿，上述7款應(yīng)用尚未恢復(fù)上架。在未成年人保護方面，TT語音則曾發(fā)生過未成年人被騙1.2萬余元的事件。

針對未成年人保護，TT語音此前曾表示，通過青少年模式、實名認證、人臉識別等技術(shù)來實現(xiàn)相應(yīng)的時間管理、權(quán)限管理、消費管理等功能。此外還通過機器識別、語音識別技術(shù)ASR、搜索屏蔽技術(shù)來實現(xiàn)信息發(fā)布的精準識別。但是對于TT語音是否屬于游戲陪玩App？針對未成年人保護，TT語音有哪些舉措？截至北京商報記者發(fā)稿，TT語音相關(guān)人士未予回應(yīng)。

標簽： 游戲陪玩 TT語音 游戲社交 盈利能力

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