A股虎年能否迎來牛市?

來源:中國新聞網(wǎng)

(經(jīng)濟(jì)觀察)A股虎年能否迎來牛市?

中新社北京2月1日電 (記者 夏賓)A股在辛丑牛年沒能“牛”起來,步入壬寅虎年,能否迎來牛市?

回顧整個(gè)牛年的“成績單”,滬指累跌8.03%,深證成指累跌16.50%,創(chuàng)業(yè)板指累跌14.79%。

事實(shí)上,進(jìn)入2022年以來,全球股市表現(xiàn)都突然急轉(zhuǎn)直下。A股三大股指在1月份最后一個(gè)交易周內(nèi)均跌去上百點(diǎn),更是多個(gè)交易日出現(xiàn)4000多只股票齊刷刷下跌的少見情況。

歐洲和亞太地區(qū)股市也都出現(xiàn)調(diào)整。日本股市日經(jīng)225指數(shù)逼近26000點(diǎn)大關(guān),創(chuàng)近一年多新低,韓國綜合指數(shù)也是連續(xù)多日下跌,最低點(diǎn)位較2021年高位調(diào)整幅度已超過20%。美國道瓊斯指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)更是狂瀉了幾千點(diǎn)。

原因何在?中信建投證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃文濤指出,國內(nèi)外因素均有一定沖擊。國內(nèi)疫情繼續(xù)發(fā)酵,消費(fèi)預(yù)期不穩(wěn),基建和地產(chǎn)去年12月數(shù)據(jù)未出現(xiàn)明顯反彈等,增長下行壓力仍在困擾短期市場。

海外來看,美聯(lián)儲釋放加息與縮表信號,烏克蘭爭端發(fā)酵進(jìn)一步打壓風(fēng)險(xiǎn)偏好,風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)承壓明顯。尤其是美聯(lián)儲議息會議釋放鷹派論調(diào)后,全球市場集體萎靡,這也對國內(nèi)市場情緒形成明顯壓制。

招商證券策略給出的研究報(bào)告認(rèn)為,去年年初與今年年初股市均出現(xiàn)明顯調(diào)整,調(diào)整的特征是前期大幅上漲的賽道明顯下跌,市場階段性向低估值板塊布局。

從市場調(diào)整的原因來看,兩次調(diào)整均由于兩方面因素:第一,熱門賽道估值較高,交易擁擠;第二,十年期美債收益率攀升,美股大跌,帶動(dòng)A股調(diào)整。

但導(dǎo)致兩次調(diào)整的核心原因不同。上述報(bào)告指出,2021年初市場調(diào)整的核心原因是對央行貨幣政策收緊的擔(dān)憂,后續(xù)央行對貨幣政策收緊的辟謠以及強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)基本面共同促進(jìn)了A股企穩(wěn)。當(dāng)前,對經(jīng)濟(jì)基本面的擔(dān)憂、缺乏估值性價(jià)比較高的板塊是阻礙市場上行的核心因素。

虎年A股前景如何?“從經(jīng)濟(jì)增長、外部政策、資金流動(dòng)、相對配置價(jià)值等宏觀角度出發(fā),A股在調(diào)整之后,配置價(jià)值開始顯現(xiàn),可以逐步樂觀起來?!秉S文濤如此判斷。

在他看來,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于筑底階段,穩(wěn)增長基調(diào)下,全年無論是總量增速還是行業(yè)結(jié)構(gòu),邊際上持續(xù)改善是大概率事件。同時(shí),美聯(lián)儲緊縮的實(shí)質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)被短期夸大,中美關(guān)系的壓艙石比此前牢固,外部政策的負(fù)面預(yù)期已經(jīng)被充分甚至過度反應(yīng)。

此外,2022年外資流入長期趨勢不變,A股的吸引力仍在不斷增強(qiáng)。資管新規(guī)、利率走低、房住不炒等大背景下,A股在居民資產(chǎn)配置中的價(jià)值越來越高。

中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤認(rèn)為,對于金融市場來說,央行貨幣政策影響更大,任何股市都會有“經(jīng)濟(jì)不好、央行在就好”的政策底邏輯。中國央行并未讓市場失望,1月17日MLF(中期借貸便利)和7天逆回購降息10個(gè)基點(diǎn),兌現(xiàn)穩(wěn)增長信號。

“對于實(shí)體經(jīng)濟(jì)來說,央行需要財(cái)政、產(chǎn)業(yè)等多種政策配合,未來需要走一步看一步。股市也將回歸以基本面為主,政策預(yù)期已經(jīng)較為充分。”管濤還稱,在不確定性較多的情況下,短期A股可能仍會震蕩調(diào)整,缺少明確方向。不過,未來調(diào)整幅度可能會小于美股,結(jié)構(gòu)行情仍會持續(xù)。

富達(dá)國際投資總監(jiān)楊恩(Catherine Yeung)指出,展望虎年,多個(gè)利好因素將支持中國市場迎來“虎嘯豐年”,貨幣政策放寬空間較大,且中國市場估值具有吸引力。

楊恩直言,市場波動(dòng)是始終存在的,然而這往往也會提供具有吸引力的機(jī)會。預(yù)計(jì)未來12個(gè)月,中國市場的企業(yè)盈利增長將超過15%。無論是相對于其歷史平均水平,還是與全球其他市場相比,目前中國市場的市盈率均具有吸引力。(完)

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