滬鎳夜盤三連板漲停!上期所提醒風險防范,機構稱有回調風險
受LME鎳大漲影響,3月8日夜盤,國內滬鎳主力期貨合約繼續(xù)漲停,報收267700元/噸,漲幅為17%。
3月8日,LME鎳上演史詩級逼空行情后,LME宣布暫停鎳交易至至少本周五,并取消所有在英國時間2022年3月8日凌晨00:00(北京時間3月8日早上8:00)或之后在場外交易和LME select屏幕交易系統(tǒng)執(zhí)行的鎳交易。
市場的共識是,目前鎳的價格已經脫離基本面。從國內市場來說,鎳價是否還能維持高位運行?后市又面臨哪些風險?
鎳價仍將偏強運行
3月8日夜盤,國內滬鎳主力期貨合約繼續(xù)漲停,報收267700元/噸,漲幅為17%。
根據《上海期貨交易所風險控制管理辦法》,在經歷了兩個交易日的漲停后,滬鎳的漲跌停板幅度增加到17%。如果再收獲一個漲停日,交易所將決定是否在第四個交易日暫停交易。
“近期倫鎳、滬鎳市場處于增倉上行狀態(tài),加之基本面支撐因素較強,短期內鎳價仍將保持強勢。”中信建投期貨分析師王彥青對澎湃新聞記者表示。
興業(yè)期貨表示,全球鎳低庫存疊加未來高需求預期,是鎳價上漲的核心支撐。目前國內鎳總體庫存位于歷史低位。
方正中期期貨有色貴金屬分析師王駿對澎湃新聞記者稱,全球目前鎳低庫存,我國市場鎳價受外盤帶動也強勢拉漲,突破22萬元/噸關口,領漲國內有色金屬現(xiàn)貨市場。在外部事件持續(xù)發(fā)酵和供應緊庫存的合力作用下,全球鎳價料延續(xù)強勢,LME進行規(guī)則調整和市場調節(jié)將十分重要。
中信期貨指出,從鎳自身基本面來看,基本面強勢基礎短期不改。在電池需求暴漲、不銹鋼投產增加背景下,海內外庫存持續(xù)去化至低位,海外庫存已較高點去化近60%至7.7萬噸,滬鎳庫存也僅有1.3萬噸,市場鎳資源緊張,國內現(xiàn)貨升水大幅走高,倫敦Cash-3M升貼水也一度達690美元/噸的極高位,擠倉激烈。
值得關注的是,滬鎳和LME鎳的價差自2月底以來持續(xù)擴大,3月7日已近4萬元/噸的差價。
中信期貨認為,俄鎳出口轉向國內進而導致國內鎳供應增加的預期,使得內外盤價差持續(xù)存在,國內進口虧損迅速走闊。
王彥青也稱,形成這一局面的原因是國內有機會獲得俄鎳供應,國內供應預期較國外更為充足。
“若俄鎳進入國內并且以人民幣價格結算,而俄鎳也無法再度出口至他國,那么天然使得國內鎳價存在價格洼地,內外價差無收斂空間。若俄鎳仍然以LME價格進行結算,則當前進口窗口不能打開。”他進一步分析稱,理論上可以通過國內純鎳出口國外的方式彌補國外缺口,從而拉低內外價差,但實際上我國能夠出口的鎳十分有限,彌補國外供應杯水車薪,歷年來我國都是鎳凈進口國。
南華期貨金屬分析師夏瑩瑩則認為,未來國內外的鎳價價差先會回歸,然后兩者同步運行至合理的區(qū)間,3月8日急漲的部分可能會在未來的幾個交易日內迅速回吐,但是整個價格回落的過程可能持續(xù)數周。
后市積累較大風險
3月8日晚間,上海期貨交易所發(fā)布公告稱,近期國際形勢復雜多變,境外期貨市場鎳價格出現(xiàn)劇烈波動?!拔宜鶎⒁暿袌銮闆r依規(guī)采取進一步措施。請會員單位和投資者做好風險防范工作,理性投資,共同維護市場平穩(wěn)運行。”
這已是交易所近期發(fā)布的第4輪風險提示通知。
8日晚間,上海期貨交易所還公告稱,自3月10日交易(即3月9日夜盤)起:鎳期貨NI2204、NI2205、NI2206、NI2207、NI2208、NI2209合約日內平今倉交易手續(xù)費調整為60元/手。
無錫市不銹鋼電子交易中心有限公司也發(fā)布關于鎳暫停交易的通知,稱自3月8日起暫停鎳品種所有提單買賣協(xié)議的交易,恢復時間另行通知;自3月8日結算時起,調整鎳品種所有提單買賣協(xié)議的訂金至20%,在此之前,所有持有鎳品種提單買賣協(xié)議的交易商限制出金。
對于鎳未來面臨的風險因素,王彥青認為主要有三方面。
一是烏克蘭局勢存緩和可能。二是俄鎳出口通道打通。當前歐美并未直接針對俄鎳制裁,主要是市場蔓延的擔憂情緒令各方都不愿與俄鎳交易,以避免潛在風險。若俄鎳出口渠道被打通,包括國內能夠順利進口俄鎳,那么供應擔憂不再,將對鎳價形成打壓作用。三是需求大幅減弱。目前已有部分下游企業(yè)開始暫緩接單,等待價格明朗,若下游持續(xù)停滯,需求大幅走弱,亦將給鎳價帶來回調風險。
“與LME鎳相比,滬鎳的價格偏低,但已然處于高位。”王彥青稱,由于國內期貨市場漲跌板制度、保證金制度、持倉制度的設置,出現(xiàn)逼倉風險的可能性較小。
夏瑩瑩也提示風險稱,在面對極端行情時,投資者首先要做的就是控制風險,盡量降低倉位,甚至空倉持幣觀望。因為在波動率極大的情況下,交易所會提高保證金,商品價格很容易急漲急跌,客戶會面臨爆倉的風險。同時,極端行情既不屬于趨勢行情,也不屬于震蕩行情,在操作上較為困難,容易造成巨額浮虧的情況。因此,控制風險在此刻就格外重要。
“目前鎳價格多被資金面和消息面因素影響,市場波動風險較大?!闭雇笫?,中信期貨認為,國內市場來看,由于滬鎳和LME鎳極端的負價差,LME鎳大漲推動滬鎳被動跟漲,而一旦LME鎳轉為掉頭向下,這無疑將加大滬鎳雙邊波動風險,投資者需關注國內外市場差異,謹慎參與市場交易。
“我們建議企業(yè)參與衍生品交易要注意幾點:1,套保規(guī)模要與企業(yè)自身產能匹配,不能輕易過度套保;2,套保合約要與生產周期相匹配。不夠能未來的產量過度套保在當前合約上;3,要識別自身套保標的是否具備標準品性質,關注標準品與非標品之間的價差變動?!毙潞谪浻猩芯繂T李瑤瑤指出。
標簽: 風險防范
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