京東集團二季度凈收入為2538億元 同比增長26.2%

來源：藍鯨TMT網(wǎng)

進入財報周期，行情黯淡的資本市場，迫切需要亮眼的財報提振信心。

8月23日，京東集團2021年第二季度及中期業(yè)績，二季度，京東集團凈收入為2538億元，同比增長26.2%，呈現(xiàn)出不錯的增長狀態(tài)。不過，經(jīng)營利潤僅為3億元，同比下降94%。

單憑利潤看，這并非一份亮眼的業(yè)績，但財報后的兩個交易日，京東股價持續(xù)上漲。在港股市場，京東財報后第一個交易日跳漲14%，在美股，最近三個交易日股價漲幅超過20%。為何經(jīng)營利潤低迷，京東卻依然沒有被資本市場冷遇？

不賺錢？京東故意的

有一種理解是，資本市場進入回調周期，如今已經(jīng)跌無可跌。但實際上，在整個資本市場，京東今年以來股價表現(xiàn)相對穩(wěn)健，回調幅度甚至都不到20%。

對于經(jīng)營利潤下滑，京東給出的解釋是，由于對擴大就業(yè)規(guī)模，提升員工薪酬福利、技術研發(fā)和基礎設施的投入，并讓利合作伙伴和消費者。翻看京東財報的費用開支，一般及行政開支增加80%，履約開支（包括采購、倉儲、配送、客戶服務等）增加22.5%。由此推斷，股價大漲的更大可能性是，京東有意識地在低利潤經(jīng)營，而且這一策略得到了資本市場的認可。

那么，為何要低利潤運營？在財報中，京東提到了關鍵的一句話，“京東擁有幾十萬名全職員工以及現(xiàn)代化的智能供應鏈和基礎設施網(wǎng)絡，已成長為一家根植于、并服務于中國實體經(jīng)濟長期發(fā)展的新型實體企業(yè)。”這里面隱藏著一個關鍵信息，京東是一家“新型實體企業(yè)”。

何為“新型實體企業(yè)”？從字面意思看，這應當是相對于“虛擬”而言，需要具備實體企業(yè)的基本特征。

從二季報數(shù)據(jù)看，京東的實體企業(yè)特征明顯。截至2021年6月30日，京東體系上市公司及非上市公司員工數(shù)近40萬人，位居民營企業(yè)前列，較去年同期新增了近12萬人。而在如此龐大人員規(guī)模下，今年上半年，京東物流為26萬一線員工支付的月平均工資支出超過1.1萬元，同時還為物流小哥提供包括意外傷害商業(yè)保險在內的六險一金。此外，京東將員工平均年薪由14薪逐步漲至16薪的消息也曾刷屏網(wǎng)絡。

在線下倉儲物流方面，截至2021年6月30日，京東物流已經(jīng)運營約1200個倉庫，包含京東物流管理的云倉面積在內，京東物流倉儲總面積約2300萬平方米。

解決大規(guī)模就業(yè)，有大規(guī)模的基礎設施建設，這一方面解釋了為何京東的費用開支大，另一方面，也確實證明，京東完全符合實體企業(yè)的基本特征，已經(jīng)具備了實體經(jīng)濟的底色。

不過，為何又稱之為“新型”？回到實體企業(yè)層面，近40萬員工，遍布全國每一個角落的物流倉儲，在傳統(tǒng)的管理模式下，根本無法做到，數(shù)字化成為解決問題的關鍵手段。

數(shù)字化成為了京東的又一個標簽。二季度，在自營商品達到900萬SKU的基礎上，京東將庫存周轉天數(shù)進一步降至31天，履約費用率降至5.8%，再創(chuàng)歷史最優(yōu)水平。這項數(shù)字背后，京東通過智能運營、倉網(wǎng)優(yōu)化、全渠道履約、C2M反向定制等智能決策技術持續(xù)提升智能供應鏈能力。智能決策方面，今年京東618期間，京東智能供應鏈每天要給出超40萬條補貨、調撥等供應鏈智能決策，京東與64%的自營供應商實現(xiàn)了智能供應鏈協(xié)同，在200個城市實現(xiàn)分鐘級送達。在智能物流方面，北斗新倉作為新一代先進的大規(guī)模自動化倉儲生產(chǎn)與管理體系，可操作百萬級SKU，可以將履約時間縮短2-3小時。在末端配送環(huán)節(jié)，京東物流建立了自動駕駛技術研發(fā)、測試和運營的完整體系。

也就是說，數(shù)字化的堅實積累，讓京東成為一個全新的“物種”，能夠在支撐龐大的人員管理，又能夠不斷優(yōu)化梳理流程，提升效率。成為實體企業(yè)中的一個“新物種”，這也就是京東對于“新型實體企業(yè)”的理解。

不計成本投入，值得嗎？

不過，“新型實體企業(yè)”不能單純?yōu)榱藢嶓w而實體，為了數(shù)字化而數(shù)字化，更重要的是要讓自己的模式是有效的，而這個有效不是自說自話，是需要有實際的體現(xiàn)。

過去一年間，有一個非常具有代表性的數(shù)字。京東物流運營的倉庫數(shù)量增加了450個，這個數(shù)字相當于京東從2007年開始自建物流到2017年十年間的倉庫增長總量。包含京東物流管理的云倉面積在內，京東物流現(xiàn)有倉儲總面積約2300萬平方米，一年新增了500萬平方米。這個數(shù)字增加，很大程度上不會是基礎設施發(fā)達的一、二線城市，而是廣袤的縣鎮(zhèn)和鄉(xiāng)村。在財報中，京東提到，“京東服務著不斷擴大的數(shù)百萬計的業(yè)務伙伴和5.32億用戶”，“京東活躍用戶中70%購買的商品被送達三至六線城市”。

實際上，這些數(shù)字和變化的背后，京東是在自身發(fā)展的同時，“以實助實”。過去幾年間，京東不計成本地投入，依托新型實體企業(yè)發(fā)展經(jīng)驗，助力鄉(xiāng)村振興，為中小企業(yè)的降本增效、數(shù)字化升級轉型提供有力支持，促進實體經(jīng)濟高質量發(fā)展。

在具體措施上，2021年5月，京東超市與國內七大重點產(chǎn)業(yè)帶政府達成“星火計劃”產(chǎn)業(yè)帶戰(zhàn)略合作，并發(fā)布百大產(chǎn)業(yè)帶孵化的三大舉措，即產(chǎn)地農(nóng)業(yè)品牌化、產(chǎn)業(yè)基地集群化和農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)流通大中臺戰(zhàn)略；截至目前，京喜已布局全國超200個產(chǎn)業(yè)帶，以工廠直供+產(chǎn)地直發(fā)為貨品特色，為農(nóng)場型、工廠型和外貿(mào)型商家提供了一站式的電商解決方案。

而在中小企業(yè)的發(fā)展上，京東企業(yè)購在全國各地陸續(xù)啟動“一城一策”式城市專項服務，覆蓋京津冀、長三角、大灣區(qū)等全國26個中小微企業(yè)高濃度城市和聚集區(qū)；與工信部聯(lián)合發(fā)布“滿天星計劃”，截止2021年6月已累計為近25萬家中小企業(yè)提供復工物資采購支持，共為企業(yè)節(jié)省采購金額3.5億元；幫助超2萬家中小企業(yè)銷售數(shù)字化上行，為企業(yè)創(chuàng)收超7.5億元。

面向大型企業(yè)，京東發(fā)揮供應鏈與技術服務能力，滿足汽車、能源、機械、家電等眾多實體產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉型升級需求，做“數(shù)字大腦”力促合作伙伴提質、降本、增效。

也就是說，不管是全力推動高質量農(nóng)產(chǎn)品上行，還是幫助制造業(yè)領域的中小企業(yè)轉型升級，京東都在依托自己的 “新型實體企業(yè)”能力，實現(xiàn)精準有效幫扶，既能解決銷售中的“最后一公里”，還能幫助補上供應鏈的“最初一公里”。

“以實助實”的價值，客觀上在京東財報中有所體現(xiàn)。截至2021年6月30日，京東過去12個月的活躍購買用戶數(shù)達到5.32億，較去年同期凈增了1.15億，單季新增3200萬。建設“新型實體企業(yè)”，幫助產(chǎn)業(yè)鏈上下游提質增速，目前來看，這是一條通路。

又苦又累？京東的長期主義

需要看到的是，選擇實體這條路并不簡單。

以西藏地區(qū)的鄉(xiāng)村振興為例，由于青藏高原地處偏遠、交通不便，在林芝市米林縣，此前當?shù)叵M者要購買一件普通大家電，需要先到拉薩、再運到林芝，然后到米林縣，收到貨要10天至1個月。貨物經(jīng)過多次搬運，物流成本也會加碼到消費者身上。

打通物流體系，需要數(shù)年的艱苦努力，京東已經(jīng)為此攻堅了10年。2011年，京東第一次在西藏建設自營配送站，開通中小件配送服務；2015年京東在西藏開通大家電配送服務；2017年，京東和西藏自治區(qū)簽署全面戰(zhàn)略合作協(xié)議，加快在西藏倉儲物流的投資和建設。之后，京東在拉薩建造的倉儲物流中心投入運營，這是西藏第一個電商物流中心，把西藏的網(wǎng)購時效從十天半個月提升到了最快拉薩“當日達”。2020年12月，京東西藏電商產(chǎn)業(yè)園提檔升級為西藏自治區(qū)級公共倉儲配送中心，建設成為西藏最大、最先進的物流倉儲中心，運營后，西藏“當日達”、“次日達”的配送范圍和品類進一步擴大。

10年的持續(xù)投入，換來網(wǎng)購效率的提升也是顯而易見的。這還只是物流一個環(huán)節(jié)，在農(nóng)業(yè)品牌化、產(chǎn)業(yè)基地集群化和農(nóng)產(chǎn)品流通大中臺等層面，每一個環(huán)節(jié)都需要持續(xù)投入。

基于此，回到開頭的問題，京東的運營利潤下滑，正是因為京東選擇了“新型實體企業(yè)”這條“最苦最累的路”，需要長期持續(xù)投入。從2017年初全面向技術轉型以來，京東體系已在技術上累計投入近700億元。在過去幾年間，京東的凈利潤率常年維持在個位數(shù)，而本季度，京東的運營利潤還大幅下降，長期的低利潤經(jīng)營。

而京東依然沒有被資本市場冷遇的關鍵原因在于，這條路雖苦雖累，但價值是顯而易見的。同樣以西藏地區(qū)的鄉(xiāng)村振興為例，物流打通后，京東在西藏已實現(xiàn)約80%的商品本地發(fā)貨，大大提升了當?shù)氐纳唐放渌退俣取Ｅ渌托侍嵘澈笫青l(xiāng)村消費市場的全面激活。數(shù)據(jù)顯示，7月國內鄉(xiāng)村消費品零售額4547億元，同比增長8.8%，跑贏城鎮(zhèn)消費品零售額0.4個百分點。業(yè)內人士指出，鄉(xiāng)鎮(zhèn)和村兩級消費市場占我國消費市場總體的38%，具有巨大消費潛力。未來10年鄉(xiāng)村社會消費品零售總額有條件保持年均7%左右的增速，在2030年有望達到10萬億元。顯然，隨著市場不斷被激活，京東也將深深受惠于前期的持續(xù)布局。

之于京東，是通過這種“笨方法”取得商業(yè)上的成功；之于用戶，是全面且極致的體驗；之于行業(yè)，是進一步激發(fā)活力、提高運轉效率，提升行業(yè)發(fā)展水平；最終之于社會，是全面提升消費生產(chǎn)水平，提升經(jīng)濟活力。

回到二季報，在構建新型實體企業(yè)，以實助實促進產(chǎn)業(yè)鏈條提質增效的路上，利潤是最次要的方面。在京東走的這條最苦最累的路上，真正關鍵的是，京東確實在為大型企業(yè)、中小微企業(yè)和鄉(xiāng)村振興提供有力支持，促進實體經(jīng)濟高質量發(fā)展。推動新型實體企業(yè)效能，扎扎實實的打造共同富裕樣本。

標簽： 京東集團 京東財報 資本市場 工薪酬福利

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