微速訊:美股持續(xù)暴跌,A股會否走出獨立行情?重壓之下今天挺住,哪些因素成為支撐?

來源:英為財情

財聯(lián)社6月13日訊(記者 高艷云)重壓之下,A股挺住了,滬深創(chuàng)三大股指僅小幅下跌。本周一,面對美股上周五重挫情形,滬深創(chuàng)三大股指當日跌幅均小于1%,截至收盤,滬指跌0.89%,深成指跌0.3%,創(chuàng)業(yè)板指跌0.39%。


(資料圖)

上周五,美國勞工部公布數(shù)據(jù)顯示,5月美國消費者價格指數(shù)(CPI)同比上漲8.6%,該漲幅創(chuàng)40年以來新高。由此,美聯(lián)儲加息預(yù)期升溫,全球資本市場一片風(fēng)聲鶴唳,美股上周五大幅殺跌,其中納指跌3.52%。

美股似已陷入美聯(lián)儲加息下的下跌通道,更長周期來看,A股能否擺脫美股暴跌影響?

市場出現(xiàn)對立觀點,招商證券認為,盡管海外波動可能對A股有所擾動,但由于國內(nèi)因素改善,A股仍將保持震蕩上行的趨勢,調(diào)整“不懼”。天風(fēng)證券表示,A股較難直接走獨立行情,海外流動性(美債利率)對估值的沖擊、外需對出口制造業(yè)的沖擊仍是當前的強制約因素。開源證券指出,美債收益率抬升預(yù)期令市場風(fēng)險偏好下降,或?qū)股估值形成掣肘,然而就A股上漲趨勢而言,不僅沒被“打破”,相反進一步增強了。

對于市場更為關(guān)注的A股成長風(fēng)格反彈持續(xù)性與美債負相關(guān)問題,中信建投證券研究指出,美債利率走強并不意味著A股成長股必然下跌,事實上近期國內(nèi)成長風(fēng)格走勢與美債利率的負相關(guān)關(guān)系有所變化,部分原因在于中美經(jīng)濟背離預(yù)期。

美股暴跌傳導(dǎo),A股僅小幅調(diào)整

從周一二級市場走勢來看,A股雖受到美股暴跌行情波及,但影響不大,滬深創(chuàng)三大股指僅小幅調(diào)整。

6月13日,A股早盤低開,盤中探底回升,主要指數(shù)下午雖有走低跳水跡象,但尾盤再度回升,截至當日收盤,滬指跌0.89%,深成指跌0.3%,創(chuàng)業(yè)板指跌0.39%。

個股漲多跌少,超2300只個股上漲;滬深兩市今日成交10910億,較上個交易日放量405億。板塊方面,教育、有機硅、貴金屬、比亞迪概念等板塊漲幅居前,房地產(chǎn)、機場航運、電力、銀行等板塊跌幅居前。

北向資金方面,北向資金全天凈賣出135.19億元,其中滬股通凈賣出80.15億元,深股通凈賣出55.04億元。

美國通脹再創(chuàng)新高,納指暴跌3.5%

美國最新通脹數(shù)據(jù)創(chuàng)歷史新高,大超市場預(yù)期,由此導(dǎo)致美股的暴跌。

6月10日,美國勞工部公布數(shù)據(jù)顯示,5月美國消費者價格指數(shù)(CPI)環(huán)比上漲1.0%,同比上漲8.6%,高于市場預(yù)期的8.3%,同比漲幅創(chuàng)1981年12月以來的40年新高。

剔除波動較大的能源和食品,核心CPI同比上漲6%,比市場預(yù)期的5.9%稍高。環(huán)比來看,五月CPI上漲1%,核心CPI上漲0.6%,均超過市場預(yù)期。

通脹創(chuàng)新高,由此帶來美聯(lián)儲加息預(yù)期升溫。美國華爾街開始猜測,美聯(lián)儲或?qū)⒂诒局芗酉?5個基點。若該加息落地,這將是自1994年以來美聯(lián)儲從未采取過的舉措。

中信證券明明債券研究團隊指出,美國通脹形勢不容樂觀,在就業(yè)市場向好的背景下,未來美聯(lián)儲加息或?qū)⒏鼮榧みM,11月加息預(yù)期由25bps升為50bps,市場預(yù)期2023年的加息步伐也進一步加快。預(yù)期美聯(lián)儲6月、7月加息50bps,若通脹仍處在高位回落速度慢,則存在9月與11月加息50bps的可能性。

5月美國CPI數(shù)據(jù)發(fā)布當日,美股三大指數(shù)集體下跌,標普500指數(shù)下跌2.91%,收報3900.86,創(chuàng)5月20日來的最低點位,道指跌2.73%,收報31392.79,創(chuàng)5月20日以來最低值,納指跌3.52%,收報11340.02,創(chuàng)5月24日來最低。

10年期美債收益率在數(shù)據(jù)發(fā)布后大幅上行,截至美國時間6月10日16:00,10年期美債利率上行7bps至3.156%,高點沖破3.181%,美元指數(shù)快速上行,高點突破104。

中金公司研究認為,通脹創(chuàng)新高給美聯(lián)儲帶來重大挑戰(zhàn),如果想要控制通脹,可能需要更激進的貨幣緊縮,而更緊的貨幣將加大經(jīng)濟下行壓力,增加經(jīng)濟衰退概率。一種可能是美聯(lián)儲不得不以經(jīng)濟衰退(“硬著陸”)為代價換取物價穩(wěn)定,從而再現(xiàn)當年的“沃爾克時刻”。這也意味著海外資本市場調(diào)整未結(jié)束,股債雙殺仍是主旋律。

華泰證券金工團隊指出,當下應(yīng)重點關(guān)注美股風(fēng)險,美股上周繼續(xù)重挫且盤面尚無企穩(wěn)跡象,美股或仍存在較大不確定性,應(yīng)注意提防其進一步下跌風(fēng)險。

A股較難直接走獨立行情 VS 以我為主

從更長時間的維度來看,A股能否擺脫美股暴跌影響,還能否堅持5月以來的行情獨立性?

招商證券認為,A股近期“以我為主”特點明顯,甚至可能成為全球資本的避險市場。盡管海外波動可能對A股有所擾動,但由于國內(nèi)因素改善,A股仍將保持震蕩上行的趨勢,調(diào)整“不懼”。

天風(fēng)證券與招商證券看法不同,天風(fēng)證券認為A股較難直接走獨立行情,海外流動性(美債利率)對估值的沖擊、外需對出口制造業(yè)的沖擊仍是當前的強制約因素。

“在海外通脹風(fēng)險未解除之前,市場仍是磨底階段,等待兩個重要驗證信號:內(nèi)部是中長期貸款能否有效回升(驗證國內(nèi)經(jīng)濟的企穩(wěn)),三季度是重要觀測窗口;外部是美國通脹走勢與聯(lián)儲轉(zhuǎn)鴿的信號(驗證流動性的緩解)?!碧祜L(fēng)證券如是說。

開源證券認為,本周A股市場或有調(diào)整,但不改本輪階段性反彈的趨勢,倘若調(diào)整仍是布局的較佳時機。美債收益率抬升預(yù)期令市場風(fēng)險偏好下降,或?qū)股估值形成掣肘。然而,就A股上漲趨勢而言,不僅沒被“打破”,相反進一步增強了。美國貨幣緊縮影響無論是當下還是未來中長期,對A股帶來的實質(zhì)性沖擊或較為有限。

安信證券認為,對于外部因素,美股緊縮交易持續(xù),A股預(yù)計將維持“以內(nèi)為主”,負面沖擊將較此前明顯減弱。總結(jié)來說,對于當前四大主線“穩(wěn)增長、高景氣、疫后修復(fù)、全球通脹”,建議“心向光明”,更傾向于未來行情演繹依然遵循“穩(wěn)增長兌現(xiàn),高景氣轉(zhuǎn)機”的交易邏輯。

中信建投證券綜合評估認為,當前市場面臨一些不確定性因素的擾動,帶來一些短期的估值承壓,但此次沖擊不應(yīng)超過4月底的水平,市場短期自將呈現(xiàn)震蕩市格局,但從三季度層面看依然有望重回升勢。

美債利率走強并不意味著A股成長股必然下跌

美聯(lián)儲假期預(yù)期大升之下,市場對A股成長風(fēng)格反彈持續(xù)性有更多的擔憂。近年來,A股成長風(fēng)格(以創(chuàng)指為代表)與美債利率呈現(xiàn)出了較高的負相關(guān)關(guān)聯(lián)性。

中信建投證券指出,美債利率走強并不意味著A股成長股必然下跌,事實上近期國內(nèi)成長風(fēng)格走勢與美債利率的負相關(guān)關(guān)系有所變化,部分原因在于中美經(jīng)濟背離預(yù)期。

中信建投證券表示,此外,人民幣貶值壓力已很大程度上得到釋放,雖然美國貨幣政策收緊可能超預(yù)期,但國內(nèi)貨幣政策還是以偏寬松為主,疊加中美經(jīng)濟錯位,外資持續(xù)流入,成長股行情雖然可能由于短期美股波動而承壓(例如美股大跌是外資短暫流出,成長股估值承壓),但需要看到美債利率只是眾多影響因素之一,國內(nèi)成長股行情核心影響因素還是成長股自身的業(yè)績增速及相對優(yōu)勢和國內(nèi)的流動性環(huán)境。

對比觀點來看,天風(fēng)證券與中信建投證券觀點有所不同。

天風(fēng)證券認為,對于高景氣板塊而言,短期估值波動易受海外流動性影響,但中長期趨勢取決于自身產(chǎn)業(yè)周期。預(yù)計隨著美債利率再次走高,賽道板塊的波動也將加大。

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