黃金交易提醒:美聯(lián)儲“掉頭”預期升溫,美元大跌,金價劍指1700?

來源:英為財情


【資料圖】

周三(10月26日)亞洲時段,現(xiàn)貨黃金窄幅震蕩,目前交投于1653美元/盎司附近,美國8月房價跌幅超過預期,而里奇蒙聯(lián)邦儲備銀行的制造業(yè)指數(shù)的三個組成部分中有兩個在10月份明顯惡化,世企研消費者信心指數(shù)中的現(xiàn)狀指數(shù)大幅下降,進一步削弱了美聯(lián)儲12月份加息75個基點的預期,提升了美聯(lián)儲可能放緩加息部分的預期,美元指數(shù)周二大跌近1%,創(chuàng)近兩周新低至110.76,給金價提供支撐,美債收益率也從多年高位回落,預計未來關于美聯(lián)儲調轉貨幣政策的討論會越來越多,有望給金價提供進一步反彈動能。

RJO?Futures高級市場策略師Bob?Haberkorn表示:“我們看到美元有些疲軟,其他一些貨幣兌美元也有所上漲,這推動黃金回升?!?br>
Haberkorn補充稱,如果美聯(lián)儲12月加息幅度低于預期的75個基點,這將是加息步伐放緩的信號,對黃金來說是利好。

不過,市場預計周加拿大央行將加息75個基點,周四歐洲央行將加息加息75個基點,下周美聯(lián)儲和英國央行大概率將加息75個基點,持有黃金的成本將進一步增加,多頭期待更多數(shù)據去支撐美聯(lián)儲未來將放緩加息步伐的預期。

本交易日還需關注美國9月季調后新屋銷售年化總數(shù),留意地緣局勢和英國政局相關消息。



基本面主要利多


【美國10月消費者信心下降且通脹預期上升;8月房價按月續(xù)降】

在對通脹和明年可能出現(xiàn)的經濟衰退的擔憂加劇的情況下,美國消費者信心在連續(xù)兩個月增長后于10月份有所回落,但家庭仍然熱衷于購買機動車和電器等大件物品。

世界大型企業(yè)研究會(Conference?Board)周二的調查還顯示,盡管借款成本飆升,但更多的消費者計劃在未來六個月內買房。消費者購買意向的穩(wěn)步上升可以在短期內為經濟提供一些穩(wěn)定性。

但有跡象表明,美聯(lián)儲激進的加息開始為勞動力市場降溫,認為工作“充足”的消費者比例下降,而認為就業(yè)“難以獲得”的消費者比例上升。

LPL?Financial首席經濟學家Jeffrey?Roach說,“最大的風險是美聯(lián)儲累計緊縮政策帶來的未知滯后效應,經濟可能要到明年衰退風險高的時候才能感受到全部影響?!?br>
世企研的消費者信心指數(shù)從9月份的107.8下降到本月的102.5。接受訪查的經濟學家預測該指數(shù)為106.5。所有年齡段的人都出現(xiàn)了信心下降,但在35-54歲以及55歲以上的人群中更為明顯。

從地區(qū)來看,受到伊恩颶風影響的佛羅里達州和俄亥俄州出現(xiàn)了明顯的下降。消費者的12個月通脹預期從上個月的6.8%上升到7.0%,這可能反映了汽油價格在夏季下跌后最近的回升。食品也仍然非常昂貴。

頑固的高通脹率和消退的信心是對總統(tǒng)拜登和民主黨人在11月8日中期選舉中保留國會控制權的希望的打擊。

美聯(lián)儲在與40年來上升最快的通脹作斗爭時,已將其指標隔夜利率從3月份的接近零提高到目前的3.00%至3.25%的區(qū)間,這是一代人或更長時間以來最迅速的政策緊縮步伐。根據聯(lián)儲官員自己的預測和最近的評論,該利率今年年底可能會在4%的中段區(qū)間。

該調查的現(xiàn)狀指數(shù)從9月份的150.2跌至138.9,是2021年4月以來的最低水平。這一指數(shù)是根據消費者對當前商業(yè)和勞動力市場狀況的評估。

基于消費者對收入、商業(yè)和勞動力市場狀況的短期展望預期指數(shù)從上個月的79.5降至78.1。該預期指數(shù)仍然低于80,這是一個與經濟衰退相關的水平,表明經濟下滑的風險可能正在上升。

該調查中所謂的就業(yè)難獲得指數(shù),即來自于受訪者對工作機會是充裕還是難以獲得的看法,從9月份的38.1降至32.5,是2021年4月以來的最低讀數(shù)。

這一指標與勞工部的失業(yè)率相關,按歷史標準來看仍然很高。請領失業(yè)金數(shù)據顯示勞動力市場仍然緊張。

即使消費者對經濟前景感到擔憂,他們仍然有興趣在未來六個月內購買大件商品,盡管他們縮減了旅行計劃,這表明許多美國人打算在假日季留在家里。

計劃購買機動車的消費者比例上升至2020年7月以來的最高水平。更多消費者計劃購買冰箱、洗衣機和吸塵器等電器。

穆迪分析(Moody"s?Analytics)高級經濟學家Scott?Hoyt說:“消費者有豐富的額外儲蓄,他們愿意花掉這些錢,以保持他們的實際支出至少是穩(wěn)定的,即使通脹正在侵蝕他們的實際收入?!?br>
消費者也更傾向于買房,可能是受到房價漲幅大幅放緩的鼓勵。

但是飆升的抵押貸款利率仍然是一個障礙。抵押貸款融資機構房貸美的數(shù)據顯示,上周30年期固定抵押貸款利率平均為6.94%,是20年來的最高,高于前一周的6.92%。

周二的另一份報告顯示,標普CoreLogic?Case-Shiller全國房價指數(shù)在7月份上漲15.6%之后,8月份同比增長13.0%。按月計算,8月份的價格下降了0.9%,這是連續(xù)第二個月下降。

聯(lián)邦住房金融局(FHFA)的第三份報告顯示,在截至8月的12個月里,房價在7月份上漲13.9%之后,增長了11.9%。按月來看,在7月下降0.6%后,8月下降0.7%。這是自2011年3月以來首次出現(xiàn)月度價格連續(xù)下降的情況。

“我們預計,在2022年剩余的時間里,房價漲幅將放緩,到年底降至個位數(shù),到2023年第二季度降至零,”牛津經濟研究院駐紐約的首席美國經濟學家Nancy?Vanden?Houten說,“隨著房屋銷售量的下降,許多買家的負擔能力惡化,價格將不得不調整。然而,庫存仍然很低,我們認為這將給房價帶來一定支撐?!?br>
【美聯(lián)儲12月加息75個基點的概率降至49.5%】

據CME“美聯(lián)儲觀察”:美聯(lián)儲11月加息50個基點至3.50%-3.75%區(qū)間的概率為6.3%,加息75個基點的概率為93.7%;到12月累計加息100個基點的概率為0%,累計加息125個基點的概率為47.6%,累計加息150個基點的概率為49.5%(一周前最高曾達到75%)。

【美元跌至三周低點】

周二而美元跌至三周低點,收報110.88,跌幅約0.99%,為近一周最大單日跌幅,因為美國經濟數(shù)據轉弱,對美國未來加息步伐的預期降溫。



Oanda的高級市場分析師Edward?Moya說,“美國經濟數(shù)據正在惡化,這有助于推低國債收益率,如果數(shù)據繼續(xù)惡化,12月聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)會議的辯論焦點可能不是加息50個基點還是75個基點,而是在加息25個基點還是50個基點?!?br>
“關于美聯(lián)儲加息的隧道盡頭出現(xiàn)曙光的討論越來越多,”U.S.?Bank?Wealth?Management資本市場研究主管Bill?Merz表示,Merz還提醒說,在一段時間內,人們不會知道處于幾十年高位的通脹是否“果斷地朝著美聯(lián)儲的目標靠攏”。

【美債收益率下滑,數(shù)據慘淡激起美聯(lián)儲將放緩加息的猜測】

美國國債價格周二反彈,此前美國房價、消費者信心和制造業(yè)方面的數(shù)據慘淡,助長了市場對美聯(lián)儲將很快放緩加息步伐的預期。

周二10年期國債收益率驟降14.5個基點,是三周以來的最大單日跌幅,盤中最低觸及4.052%,為近四個交易日新低,收報4.110,上周曾觸及4.338%的14年高點。



反映通脹預期的兩年期國債收益率下滑至略低于4.40%,上周曾觸及4.639%的15年高點。

Action?Economics全球固定收益部董事總經理Kim?Rupert說,這些數(shù)據助長了市場的猜?測,即聯(lián)儲正在研究如何開始放緩加息。

她說:“市場肯定在想,所有這些數(shù)據都將導致美聯(lián)儲暫停加息,不是在11月,而是在以后?!?br>
InspereX董事總經理兼高級交易員David?Petrosinelli說,某些消費者價格可能見頂,?但遏制通脹將需要更長的時間,而且比許多人認為的更痛苦。

【俄羅斯通報聯(lián)合國烏克蘭計劃使用“臟彈”,西方駁斥指控】

俄羅斯周二向聯(lián)合國安理會提出,烏克蘭正準備在自己的領土上使用“臟彈”,這一說法被西方和烏克蘭官員駁斥為錯誤信息與加劇戰(zhàn)爭的藉口。

莫斯科周一向聯(lián)合國發(fā)出一封信件,詳細陳述這些指控,并在與安理會舉行的非公開會議上提出了這個問題。

“我們相當滿意,因為我們提高了人們的認識,”俄羅斯常駐聯(lián)合國第一副代表波利揚斯基)告訴記者?!叭绻@件事情沒有發(fā)生,我不介意別人說俄羅斯就是在喊狼來了,因為這是一場可怕的災難,可能威脅到整個地球?!?br>
他表示證據就在已經與“具有必要的許可級別”的西方同行分享的情報信息中。

克里姆林宮發(fā)言人佩斯科夫周二重申了俄羅斯的指控,并表示西方國家忽視這些指控是愚蠢的。

莫斯科提出這些指控之前,曾暗示可能被迫對烏克蘭使用戰(zhàn)術核武器。烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基表示,臟彈指控表明莫斯科正在計劃這樣的攻擊,并尋求將其歸咎于基輔。

俄羅斯指責基輔政府命令兩個組織制造臟彈--一種帶有放射性物質的爆炸裝置,但沒有提供任何證據。

法國、英國和美國表示,這些指控“明顯是虛假的”,華盛頓警告俄羅斯,任何使用核武的行為都會有“嚴重后果”。

“俄羅斯如果使用戰(zhàn)術核武器,將犯下一個極為嚴重的錯誤,”美國總統(tǒng)拜登周二表示,“我沒辦法向你保證這是一場栽贓行動,我們還不知道。但這將是一個嚴重的錯誤?!?br>

基本面主要利空


【加拿大央行料再度大幅升息】

分析師表示,即使經濟衰退擔憂加劇,加拿大央行周三(10月26日)料將再次大幅升息,因為數(shù)據顯示,盡管央行積極緊縮政策,核心通脹仍頑固持堅。

加拿大央行自3月以來已升息300個基點,市場目前押注周三會議將再次升息75個基點,使政策利率達到4.0%的14年高點。

這種令人瞠目結舌的緊縮步伐--加上還將繼續(xù)升息的承諾--使分析師、消費者和企業(yè)越來越確信加拿大經濟未來一年內將滑入衰退。

分析師表示,這可能正是央行想要的。

“央行永遠不會說出來,但我認為他們心里完全不排斥促成經濟衰退,”豐業(yè)銀行資本市場經濟主管Derek?Holt說。“我認為央行可以接受,這是打擊通脹的必要之惡?!?br>
加拿大9月通脹率下降到6.9%,低于6月創(chuàng)下的8.1%高位,盡管仍遠高于央行的2%目標。上周三公布的數(shù)據顯示,核心物價壓力幾乎沒有緩解的跡象。

“加拿大銀行顯然還沒有殺死通脹之龍,”CIBC?Capital?Markets經濟學家Karyne?Charbonneau在一篇報告中稱。通脹數(shù)據公布后,CIBC等多家投行將升息幅度預測從50個基點上調至75個基點。

【歐洲央行周四料加息75個基點遏制通脹】

路透調查顯示,歐洲央行料將在周四(10月27日)的會議上再次大幅提高存款和再融資利率75個基點,以遏制目前已達目標水平五倍的通脹率。

與世界大部分地區(qū)一樣,歐元區(qū)通脹率因能源價格飆升而沖高,同時仍在從新冠疫情時期的沖擊中逐漸恢復的供應鏈卻受到俄烏戰(zhàn)爭的進一步打擊。

歐洲央行將通脹目標定為2.0%,但9月通脹率卻高達10.0%。調查發(fā)現(xiàn),本季度平均通脹率將達到9.6%的峰值,高于上個月的預期,然后逐漸下降,但要到2024年底才能回到目標水準。

澳新銀行的Brian?Martin表示,“通脹率太高了。需要快速加息。不過歐洲央行也需要持續(xù)關注債券利差,因此升息幅度似乎不太可能超過75個基點?!?br>
回答了一個附加問題的受訪者中,有四分之三(36人中的27人)表示,歐洲央行應將存款利率上調75個基點,兩人表示應該提高100個基點。只有七人建議升息50個基點。

歐洲央行今年7月才開始第一次加息,當時將所有利率上調了50個基點,存款利率來到零水平,是2014年之后首次沒有處于負值區(qū)間。隨后在9月又上調了75個基點。

到年底,存款和再融資利率預計分別為2.00%和2.50%,而9月份的調查預測分別為1.25%和2.00%。

預計明年存款利率將達到2.50%的峰值,再融資利率將達到3.00%,高于9月份預測的1.50%和2.00%。最高預測值是4.00%和4.50%。

【美聯(lián)儲11月2日料再次加息75個基點】

路透調查顯示,經濟學家預計美聯(lián)儲將于下周三(11月2日)連續(xù)第四次加息75個基點。他們表示,在通脹率降至目前水平約一半之前,美聯(lián)儲不應暫停加息。

幾十年來最激進的緊縮周期帶來了更大的衰退風險。調查顯示,一年內發(fā)生一次衰退的概率中值從45%升至65%。

盡管如此,絕大多數(shù)經濟學家(90位中有86位)預測,由于通脹仍然居高不下,失業(yè)率接近疫情前的低點,決策者下周將把聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間上調75個基點至?3.75%-4.00%。

上述調查結果與利率期貨定價情況一致。只有四名受訪者預測會升息50個基點。

“到目前為止所采取的前置式的政策利率收緊行動,目的是在2023年初讓實際聯(lián)邦基金利率為正,”道明證券首席美國宏觀策略師Jan?Groen表示,其所指的是經通脹調整后的利率?!霸谖覀兛磥?,美聯(lián)儲將會暗示,他們預計這種前置加息會持續(xù)到12月,然后改為較緩慢的加息步伐,但不會暗示政策轉向?!?br>
在10月17日至24日進行的這次調查中,大多數(shù)經濟學家預測12月將再次加息50個基點,到2022年底,聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間將升至4.25%-4.50%。這與美聯(lián)儲的“點陣圖”中值預測相符。

【英國央行11月3日料至少升息75個基點】

最新路透調查顯示,對于英國央行下周四(11月3日)將升息75個基點或更大幅度,分析師看法分歧,兩派比例不相上下。

過去兩個月是英國政治史上最動蕩的時期之一,前任首相特拉斯的財政計劃引發(fā)市場震蕩,新任首相蘇納克將在10月31日公布新的預算。

最新路透調查大部分是在蘇納克上任前進行的,基于近期的政治和經濟動蕩,一些以往均會參與的分析師選擇缺席,以觀察新預算案的細節(jié)。

荷蘭銀行分析師Bill?Diviney表示,經過這場政治亂局之后,金融市場危機及經濟風險的最黑暗時刻看來已經過去。

話雖如此,英國9月通脹率仍達到40年高位10.1%,是英國央行2%目標的五倍多,這加重央行需采取行動的壓力。

路透調查顯示,分析師預測本季通脹率將達到10.4%的峰值,然后逐漸下降,但至少在2025年之前不會下降到目標值。

根據10月18-25日的路透調查,30位受訪分析師中,18人預測英國央行下周將升息75個基點至3.00%。但有10人預測升息100個基點,一人預測125個基點,一人預測150個基點。

調查預測英國央行12月將再升息75個基點,下季再升息50個基點,然后暫停升息,也就是說這輪升息周期的峰值利率將在4.25%。

英國央行11月1日將展開量化緊縮(QT),出售部份英國公債持倉。鑒于最近英國債市的混亂,分析師對央行是否應該推遲QT計劃存在分歧,17位受訪者中九人認為不應推遲,八人認為應推遲。

【澳洲第三季通脹率飆升至32年新高,拉響升息警報】


澳洲第三季通脹率升至32年高點,因住房建設和天然氣成本飆升。這一結果令人擔憂,可能給澳洲央行帶來重新采取更激進加息措施的壓力。

澳洲統(tǒng)計局周三公布數(shù)據顯示,第三季度消費者物價指數(shù)(CPI)較前季上漲1.8%,高于預期的上升1.6%。

第三季CPI較上年同期增幅從上季的6.1%飆升至7.3%,創(chuàng)1990年來最高,幾乎是薪資增速的三倍。

受到密切關注的核心通脹指標--CPI截尾均值較前季上漲1.8%;較上年同期上漲6.1%,遠高于預期的5.6%。



整體來看,目前關于美聯(lián)儲將放緩加息步伐的預期,是市場的關注焦點所在,本周這種預期有所升溫,對金價和美債收益率打壓明顯,在短線給金價提供支撐,如果這種預期進一步升溫,將給金價提供進一步反彈動能,上方關注1700整數(shù)關口附近阻力;但很顯然,美聯(lián)儲放緩加息步伐還需要一段時間,短期而言,本周加拿大央行和歐洲央行、下周美聯(lián)儲和英國央行都將分別加息75個基點,持有黃金的機會成本仍將繼續(xù)增加,令多頭顧忌重重。市場觀望情緒也比較濃,投資者需要從利率決議中尋找未來貨幣政策的進一步線索,這將加劇盤中多空來回拉鋸博弈的頻率。

北京時間09:54,現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報1653.10美元/盎司。

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