降準(zhǔn)實(shí)施首日流動(dòng)性較寬松 Shibor短端品種多數(shù)下行 跨季、跨月資金面有何影響?

來(lái)源:英為財(cái)情

財(cái)聯(lián)社3月27日訊(記者 徐川)2023年的首次降準(zhǔn)于今日正式落地。隨著存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)的下調(diào),釋放超5000億元中長(zhǎng)期流動(dòng)性,在實(shí)施當(dāng)日將對(duì)資金面有哪些影響?


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“今天隔夜資金情況較為寬松,DR001利率破1%,利率債收益率也有下行?!蹦侈r(nóng)商銀行金融市場(chǎng)部交易人士今日對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示,降準(zhǔn)釋放的是中長(zhǎng)期資金,在一定程度上減輕了大行在負(fù)債端的壓力。

市場(chǎng)人士同時(shí)指出,此次降準(zhǔn)釋放的長(zhǎng)期資金,也有望充分滿(mǎn)足市場(chǎng)對(duì)于跨季資金的需求。預(yù)計(jì)在跨季期間,資金面可能仍有波動(dòng),但不會(huì)重歸趨緊。

降準(zhǔn)落地穩(wěn)定資金面 隔夜Shibor降至1.1%

央行此前宣布,于3月27日降低金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)(不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu))。據(jù)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè),其中約有超5250億元準(zhǔn)備金釋放,從而起到降低銀行負(fù)債成本、穩(wěn)定貸款投放的作用。

在流動(dòng)性方面,降準(zhǔn)落地也有望改善自年初以來(lái)資金供需趨緊的局面。建設(shè)銀行金融市場(chǎng)部分析指出,雖然(上周)央行公開(kāi)市場(chǎng)連續(xù)三天凈回籠且規(guī)模加碼,但降準(zhǔn)資金將釋放,資金面較寬松,主要資金利率延續(xù)下行趨勢(shì)。

從今日資金面來(lái)看,在DR001、DR007質(zhì)押式回購(gòu)利率下行的同時(shí),多數(shù)Shibor短端品種也在今日走低。其中,隔夜延續(xù)下行18.2基點(diǎn)報(bào)1.1060%,上周一度接近2.46%;7天期則反彈41.4基點(diǎn)報(bào)2.1170%;14天期小幅下行0.5基點(diǎn)報(bào)2.5450%。

光大證券首席固收分析師張旭表示,截至3月26日,本月至今DR007的利率均值為2.01%,較2月均值下降了10基點(diǎn),表明銀行體系流動(dòng)性已從2月下旬的均衡偏緊又重新回到合理充裕的狀態(tài)。

跨季資金面基本無(wú)虞

在降準(zhǔn)實(shí)施當(dāng)日,央行在公開(kāi)市場(chǎng)同步進(jìn)行了2550億元7天期逆回購(gòu)操作,實(shí)現(xiàn)凈投放2250億元,結(jié)束了此前連續(xù)三日的凈回籠。

據(jù)統(tǒng)計(jì),本周公開(kāi)市場(chǎng)將有3500億元7天期逆回購(gòu)到期,仍維持相對(duì)偏高的到期量,3月28日至31日分別到期1820億、670億、640億、70億。此外,本周資金面還面臨著跨月、跨季因素?cái)_動(dòng)。

信達(dá)證券首席固收分析師李一爽表示,由于公開(kāi)市場(chǎng)到期規(guī)模較大,機(jī)構(gòu)資金跨季進(jìn)度偏緩,仍可能對(duì)資金面產(chǎn)生一定的擾動(dòng),但考慮大規(guī)模中長(zhǎng)期流動(dòng)性的投放,預(yù)計(jì)跨季時(shí)資金面的緊張程度并不會(huì)超過(guò)2月。

張旭指出,在4月中旬前,銀行體系流動(dòng)性有可能處于較前期更為充裕的狀態(tài),大部分交易日中DR007利率將低于公開(kāi)市場(chǎng)(OMO)操作利率。

具體來(lái)看,一方面是降準(zhǔn)釋放的長(zhǎng)期資金,可充分滿(mǎn)足市場(chǎng)對(duì)于跨季資金的需求;另一方面,張旭分析稱(chēng),受季節(jié)性因素影響,4月上旬的資金面通常會(huì)偏寬松,自2016年初以來(lái),4月上旬DR007均值為2.20%,分別低于3月下旬和4月中旬18基點(diǎn)和11基點(diǎn)。

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