全球新資訊:金觀平:債市統(tǒng)一監(jiān)管有利防范化解風(fēng)險

來源:經(jīng)濟(jì)日報


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根據(jù)《黨和國家機構(gòu)改革方案》,證監(jiān)會劃入國家發(fā)展和改革委員會的企業(yè)債券發(fā)行審核職責(zé),統(tǒng)一負(fù)責(zé)公司(企業(yè))債券發(fā)行審核工作。這是貫徹落實黨的二十大部署的“健全資本市場功能,提高直接融資比重”的重要舉措。

我國是全球第二大債券市場,在直接融資方式中,公司(企業(yè))債券融資占比已遠(yuǎn)超非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資比例。與此同時,債券市場違約風(fēng)險壓力較大,也出現(xiàn)了一些違法違規(guī)行為,需要進(jìn)一步強化風(fēng)險防范化解和監(jiān)管執(zhí)法。

長期以來,我國債券市場一直由多個部門分別管理。“九龍治水”的背后,往往會形成多頭監(jiān)管,造成監(jiān)管套利,影響債券市場健康發(fā)展。債券市場發(fā)展中存在的一些問題,如監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一、功能監(jiān)管缺位,監(jiān)管規(guī)則效力層級較低、監(jiān)測監(jiān)控體系缺乏協(xié)調(diào)、行政監(jiān)管力量薄弱,都呼喚金融監(jiān)管與時俱進(jìn),以增強債券市場支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量和效率。

近年來,我國提出建立統(tǒng)一管理和協(xié)調(diào)發(fā)展的債券市場,確立了人民銀行、證監(jiān)會、國家發(fā)展改革委協(xié)同配合做好債券市場監(jiān)管的協(xié)作機制。不過,在新形勢下,監(jiān)管的統(tǒng)一性、協(xié)調(diào)性還需要強化。此次金融監(jiān)管機構(gòu)改革理順了債券管理體制,公司(企業(yè))債券發(fā)行實現(xiàn)全面統(tǒng)一監(jiān)管,可有效促進(jìn)市場健康發(fā)展,防范和化解債市風(fēng)險。

首先,突出功能監(jiān)管。債券市場監(jiān)管以功能監(jiān)管為主。公司(企業(yè))債券市場運行規(guī)則的制定、市場準(zhǔn)入和市場日常監(jiān)管由證監(jiān)會負(fù)責(zé),將避免出現(xiàn)多重監(jiān)管或監(jiān)管盲區(qū)。同時,完善信息披露和信用評級制度規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn),強化信息披露監(jiān)督。落實證券法要求,公司(企業(yè))債券實施注冊制,把債券能否發(fā)行、發(fā)行多少的決定權(quán)交給市場,更好發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用。

其次,體現(xiàn)統(tǒng)籌監(jiān)管。資本市場各子市場之間在交易主體、資金流動、業(yè)務(wù)經(jīng)營、風(fēng)險傳染等方面高度關(guān)聯(lián)。因此,從資本市場全局出發(fā),充分考慮市場之間的聯(lián)系,要統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn),強化風(fēng)險控制,防范監(jiān)管套利,消除監(jiān)管真空,切實提升監(jiān)管效能。

總的來看,企業(yè)債券發(fā)行納入證監(jiān)會監(jiān)管,實現(xiàn)發(fā)行審核、信息披露、持續(xù)監(jiān)管、風(fēng)險防范整體性監(jiān)管、貫通式監(jiān)管,形成統(tǒng)一規(guī)范的公司(企業(yè))債券市場體系,可以更好服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展和構(gòu)建新發(fā)展格局。

當(dāng)然,改革不會一蹴而就,還會根據(jù)新的使命任務(wù)、新的戰(zhàn)略安排,不斷進(jìn)行調(diào)整優(yōu)化,以適應(yīng)我國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展對債市監(jiān)管和服務(wù)的要求。 (金觀平 來源:經(jīng)濟(jì)日報)

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