一季度GDP同比增長4.8%，專家：有望在三季度迎來明顯回升

來源：英為財情

4月18日，國家統(tǒng)計局公布一季度經(jīng)濟“成績單”。據(jù)初步核算，一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值270,178億元，同比增長4.8%，比2021年四季度環(huán)比增長1.3%。

3月以來，多地面臨嚴峻的奧密克戎疫情，中國經(jīng)濟承壓，但得益于1-2月經(jīng)濟數(shù)據(jù)的不俗表現(xiàn)，4.8%的增長基本符合市場預(yù)期。

具體來看，一季度國內(nèi)基建投資速度加快，房地產(chǎn)投資重回下降通道，制造業(yè)下行壓力加大，消費溫和增長，更多的穩(wěn)增長措施有望在二季度全面鋪開。

“整體來看，當(dāng)前中國宏觀經(jīng)濟面臨的需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱‘三重壓力’尚未全面緩解。當(dāng)前應(yīng)高度重視疫情對經(jīng)濟運行的巨大沖擊，沖擊的力度則取決于全國范圍內(nèi)疫情的防控情況?！敝性y行首席經(jīng)濟學(xué)家王軍告訴時代周報記者，樂觀來看，中國經(jīng)濟有望在三季度迎來明顯回升。

宏觀指標(biāo)在合理區(qū)間

國信證券此前在預(yù)期研報中表示，4.8%或許是市場對國內(nèi)一季度經(jīng)濟增長狀況感受的冷暖分界線。綜合2021年四季度和2019年以來的GDP（國內(nèi)生產(chǎn)總值）復(fù)合同比增速綜合考慮，如果2022年一季度公布的實際GDP同比增速超過4.8%，則市場主流對經(jīng)濟增長狀況的感受偏正面，反之偏負面。

一季度經(jīng)濟“踩中”冷暖線，恰是表現(xiàn)了中國經(jīng)濟承壓和韌性的兩面。

“今年以來，國際形勢更趨復(fù)雜嚴峻，國內(nèi)疫情呈現(xiàn)點多、面廣、頻發(fā)的特點，對經(jīng)濟運行的沖擊影響加大。面對復(fù)雜局面，各地區(qū)、各部門堅持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進，著力穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤，有效應(yīng)對風(fēng)險挑戰(zhàn)，國民經(jīng)濟繼續(xù)恢復(fù)，開局總體平穩(wěn)?！眹医y(tǒng)計局新聞發(fā)言人、國民經(jīng)濟綜合統(tǒng)計司司長付凌暉在發(fā)布會上表示。

從增長指標(biāo)來看，一季度GDP同比增長4.8%，增速高于上年四季度0.8個百分點，環(huán)比增長1.3%?！碍h(huán)比增長1.3%略低于去年四季度的1.5%，但仍然高于去年前三季度的0.5%、1.2%、0.7%?？傮w來看，GDP表現(xiàn)好于預(yù)期?！泵裆y行研究院宏觀研究中心主任王靜文告訴時代周報記者。

此外，另幾個宏觀指標(biāo)也基本保持在合理區(qū)間。

就業(yè)方面，全國一季度城鎮(zhèn)新增就業(yè)285萬人，城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率平均值為5.5%，比上年同期略高0.1個百分點；從國際收支看，貨物貿(mào)易順差擴大，服務(wù)貿(mào)易逆差縮小，外匯儲備穩(wěn)定在3.2萬億美元左右，國際收支狀況保持穩(wěn)定。

圖源：視覺中國

一季度主要指標(biāo)當(dāng)中，工業(yè)生產(chǎn)保持了較快增長，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.5%，高于總體經(jīng)濟增速1.7個百分點，也比上年四季度有所回升。

對此，付凌暉表示，這既有國內(nèi)經(jīng)濟恢復(fù)帶動和世界經(jīng)濟復(fù)蘇拉動的影響，也有工業(yè)創(chuàng)新驅(qū)動作用增強、產(chǎn)業(yè)升級持續(xù)帶動的因素，還有市場保供加強、相關(guān)行業(yè)較快增長的作用。

受本輪疫情影響，局部地區(qū)部分企業(yè)臨時減產(chǎn)停產(chǎn)，且波及到上下游相關(guān)企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營。3月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.0%，低于1-2月的7.5%。

受到疫情明顯沖擊的還有第三產(chǎn)業(yè)。

3月全國服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比減少0.9%，是2020年5月以來首次出現(xiàn)負增長。當(dāng)月服務(wù)業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為46.7%，繼2020年3月、2021年8月之后第3次跌破榮枯線。

具體行業(yè)來看，鐵路運輸、航空運輸、住宿、餐飲等接觸性聚集性行業(yè)業(yè)務(wù)活動明顯減少，商務(wù)活動指數(shù)均下降20.0個百分點以上。

出口形勢保持穩(wěn)定狀態(tài)

具體來看，投資、消費和出口“三架馬車”在今年一季度繼續(xù)承擔(dān)起拉動經(jīng)濟增長的重任。

延續(xù)1-2月的亮眼表現(xiàn)，一季度固定資產(chǎn)投資同比增長9.3%。三大支柱中，基建投資增速明顯回升，同比增長8.5%，漲幅比1-2月加快0.4個百分點。

“決定基建投資走勢的主要是項目和資金。隨著天氣轉(zhuǎn)暖，建筑業(yè)施工情況好轉(zhuǎn)，各地重大基建項目加快推進，加上今年一季度財政支出前置，政府債券融資規(guī)模達到1.58萬億元，同比多增9237億元，共同推動基建投資增速回升?！蓖蹯o文分析稱。

房地產(chǎn)投資則仍處于尋底過程中。一季度，房地產(chǎn)開發(fā)投資增長0.7%，較1-2月的3.7%繼續(xù)下滑，雖然政策頻吹暖風(fēng)，但市場銷售依舊偏弱；受國際大宗商品價格高企影響，成本端承壓，疊加疫情和地緣沖突影響訂單需求等因素下，制造業(yè)投資也有放緩趨勢，但依舊錄得15.6%的增長。

圖源：視覺中國

出口形勢則繼續(xù)保持穩(wěn)定狀態(tài)。在去年高基數(shù)基礎(chǔ)上，一季度，中國貨物貿(mào)易進出口總值同比增長10.7%。

“貨物貿(mào)易進出口總值連續(xù)7個季度保持了同比正增長，體現(xiàn)了中國外貿(mào)的韌性強、潛力大的特點。3月份，出口同比增長12.9%，增速小幅放緩，但整體表現(xiàn)強勁，主要是海外需求仍保持復(fù)蘇態(tài)勢，國內(nèi)一系列外貿(mào)助企紓困政策效果持續(xù)顯現(xiàn)?！蓖踯姼嬖V時代周報記者。

在中國銀行研究院研究員王梅婷看來，之前市場普遍預(yù)期由于海外疫情好轉(zhuǎn)，生產(chǎn)恢復(fù)，訂單將逐漸回流發(fā)達國家或東南亞國家。但是俄烏沖突之后，海外成本大幅上漲，而國內(nèi)成本優(yōu)勢日益凸顯，能源電力等價格都有明顯優(yōu)勢，延長了中國出口的動力，預(yù)計今年出口形勢會明顯好于俄烏沖突前的市場預(yù)期。

消費方面總體呈現(xiàn)溫和增長。一季度，社會消費品零售總額增長3.3%。但受疫情影響，3月社會消費品零售同比降低3.5%，為2020年5月以來最低水平。其中商品零售同比-2.1%，為2020年5月以來的最低水平；餐飲消費同比下降16.4%，為2020年6月以來最低水平。

“主要消費品中，必選消費增長較快，如糧油、食品類在3月同比增長12.5%，或反映出居民在疫情期間加大囤貨需求?？蛇x消費類如服裝鞋帽、化妝品汽車類等都由上月的正增長轉(zhuǎn)為大幅下降?！蓖蹯o文說。

“受近期疫情影響，消費增長受到一定抑制，但是消費恢復(fù)態(tài)勢不會改變，消費‘壓艙石’作用仍會顯現(xiàn)?！备读钑煴硎荆患径?，最終消費支出增長對經(jīng)濟增長貢獻率是69.4%，仍然是三大需求中貢獻最大的。比上年同期提高18.7個百分點，高于資本形成總額貢獻率。

穩(wěn)增長加碼

疫情和地緣沖突影響下，中國經(jīng)濟取得4.8%的增長，基本符合市場預(yù)期。

對于接下來的經(jīng)濟走向，王軍認為，樂觀來看，經(jīng)濟有望在在三季度迎來明顯回升。

“一季度嚴格的疫情防控及其外溢效應(yīng)沖擊了供需兩端，其影響可能延續(xù)至二季度?！蓖踯姳硎?，如果國內(nèi)疫情能在二季度被有效控制，同時積極財政政策在貨幣政策的有力支持和配合下加快發(fā)力，將推動內(nèi)需大幅回升，消費需求趨向回暖，基建投資加快推進，房地產(chǎn)行業(yè)在力度更大的政策刺激下也可能逐步復(fù)蘇，對投資和消費的壓力將階段性解除并提供正向影響?！翱傊袊?jīng)濟有望在爬坡過坎后迎來柳暗花明。”

王梅婷認為，如能在近期有效控制住疫情，預(yù)計六月以后的經(jīng)濟形勢會明顯好轉(zhuǎn)，“消費會迅速恢復(fù)，而預(yù)計出口仍將保持相對強勢，共同帶動我國經(jīng)濟平穩(wěn)向好”。

具體來看，隨著今年RCEP（《區(qū)域全面經(jīng)濟伙伴關(guān)系協(xié)定》）的正式生效，新的制度紅利正逐步釋放。按照經(jīng)驗，4月到6月是中國外貿(mào)企業(yè)接單和發(fā)貨的重要時刻，因此出口有望在二、三季度繼續(xù)發(fā)力，一定程度上減緩經(jīng)濟發(fā)展的壓力。

消費的恢復(fù)也值得預(yù)期。付凌暉介紹，隨著疫情逐步得到控制，就業(yè)優(yōu)先政策持續(xù)發(fā)力，將促進居民消費能力和消費意愿提升。同時，積極推動擴大新能源汽車、綠色智能家電等大宗消費，推動線上線下消費深度融合，發(fā)展消費新業(yè)態(tài)新模式，加快農(nóng)村消費市場提質(zhì)擴容，也都會有利于消費持續(xù)增長。

政策驅(qū)動的投資將成為今年穩(wěn)增長的關(guān)鍵。2022年《政府工作報告》提出，今年要積極擴大有效投資，中央預(yù)算內(nèi)投資安排6400億元，圍繞國家重大戰(zhàn)略部署和“十四五”規(guī)劃，適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資。

截至3月末，去年12月提前下達的1.46萬億元專項債券額度大部分已發(fā)行完畢。今年將安排地方政府專項債券共3.65萬億元，重點用于交通基礎(chǔ)設(shè)施、能源、農(nóng)林水利等9大領(lǐng)域。截至目前，用于項目建設(shè)的專項債券額度已全部下達。

除了基礎(chǔ)投資，還有一批穩(wěn)增長政策于近期鋪開，包括財政加大減稅退稅降費力度，貨幣政策全面降準(zhǔn)25個基點，房地產(chǎn)調(diào)控繼續(xù)邊際放寬等。對此，中信證券研報指出，二季度政策加碼的緊迫性明顯上升，預(yù)計穩(wěn)增長政策從全面鋪開轉(zhuǎn)向集中發(fā)力。

付凌暉在發(fā)布會上表示，下階段，將把穩(wěn)增長放在更加突出的位置，加大宏觀政策實施力度，狠抓政策落實，力爭早落地早見效，有效應(yīng)對突出矛盾，穩(wěn)定經(jīng)濟基本盤，保障基本民生，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間，推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展不斷取得新成效。

標(biāo)簽： 明顯回升 同比增長

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