紙企一季度盈利觸底反彈 進(jìn)口木漿漲勢(shì)難減恐再侵蝕利潤

來源:英為財(cái)情

財(cái)聯(lián)社5月7日訊(記者 羅祎辰)從一季度業(yè)績來看,國內(nèi)上市紙企雖不及去年同期,但普遍走出2021年Q4谷底,凈利潤環(huán)比有所修復(fù)。進(jìn)入二季度,進(jìn)口木漿價(jià)格依舊高挺且有進(jìn)一步攀升勢(shì)頭,國內(nèi)造紙業(yè)仍待突破需求瓶頸。近日,全球木漿巨頭Suzano SA警告木漿庫存在逐漸減少,未來很可能供應(yīng)中斷。

財(cái)聯(lián)社記者梳理12家主要紙企業(yè)績發(fā)現(xiàn),大多數(shù)廠商今年一季度凈利潤雖不及去年同期,但環(huán)比有明顯提升,實(shí)現(xiàn)“觸底反彈”。據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù),2022年一季度木漿系主要原紙行業(yè)毛利率較2021年四季度有7-12個(gè)百分點(diǎn)不等的下挫,較去年同期下滑1-26個(gè)百分點(diǎn)。

卓創(chuàng)資訊相關(guān)分析師指出,上市紙企一季度盈利修復(fù)可能與到貨成本和到貨周期有關(guān)。浙江上市紙企人士則表示,主要和漲價(jià)落地有關(guān),今年一季度漲價(jià)落實(shí)相對(duì)順利,能源成本環(huán)比也有所下降。

整體來看,圍繞紙漿的產(chǎn)能釋放和貿(mào)易業(yè)務(wù)是紙企盈利重要保障。有分析認(rèn)為,木漿系紙企中太陽紙業(yè)(002078.SZ)80萬噸溶解漿產(chǎn)能釋放和華旺科技(605377.SH)的紙漿貿(mào)易和出口業(yè)務(wù)都是支撐其Q1業(yè)績?cè)鲩L的重要?jiǎng)恿?。另一端,廢紙系廠商因原料廢紙價(jià)格較為穩(wěn)定,業(yè)績表現(xiàn)也相對(duì)更好。

成本和需求雙重考驗(yàn)

今年一季度,造紙行業(yè)面臨木漿上行和需求疲軟雙重考驗(yàn)。財(cái)聯(lián)社記者了解到,今年一季度進(jìn)口木漿價(jià)格已經(jīng)追平去年同期,部分還有小幅增長,疊加其他原料成本,紙企總體采購成本同比有所增長,但受需求疲軟拖累,成本傳導(dǎo)不暢,導(dǎo)致紙企利潤難及去年同期。

5月6日,國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示,一季度規(guī)模以上造紙和紙制品企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額125.6億元,同比降低49.3%,行業(yè)虧損面30.3%。

主要紙企中,一季度凈利潤同比暴跌的不在少數(shù)。晨鳴紙業(yè)(000488.SZ)、博匯紙業(yè)(600966.SH)、宜賓紙業(yè)(600793.SH)、山鷹國際(600567.SH)中順潔柔(002511.SZ)Q1凈利潤同比分別下滑90.3%、77.7%、58.2%、57.8%、50.8%。仙鶴股份(603733.SH)Q1凈利潤同比降低47.8%,和行業(yè)整體水平接近。五洲特紙(605007.SH)、岳陽林紙(600963.SH)、景興紙業(yè)(002067.SZ)、太陽紙業(yè)表現(xiàn)相對(duì)優(yōu)于行業(yè),Q1凈利潤同比降幅在8%-40%區(qū)間。

也有少數(shù)紙企實(shí)現(xiàn)了逆勢(shì)增長。華旺科技和榮晟環(huán)保(603165.SH)表現(xiàn)亮眼,一季度凈利潤同比增幅在10%-15%,且凈利潤率也相對(duì)穩(wěn)定。

多份研報(bào)告指出,華旺科技所處的裝飾原紙行業(yè)格局較優(yōu),供需兩旺下產(chǎn)品漲價(jià)順利落地,實(shí)現(xiàn)了量價(jià)齊升。財(cái)聯(lián)社記者注意到,華旺科技的木漿貿(mào)易營收占比高達(dá)26%,出口營收占比也接近12%,在國內(nèi)上市紙企中排名靠前。今年一季度國內(nèi)外貿(mào)行業(yè)回暖明顯,疊加近期人民幣貶值利好,出口景氣度有望持續(xù)。

Q2淡季行情難言樂觀

雖然一季度上市紙企盈利有所修復(fù),但種種跡象顯示二季度傳統(tǒng)淡季行情難言樂觀。

國內(nèi)造紙業(yè)主要原料紙漿依賴進(jìn)口,其價(jià)格受到多重因素推動(dòng)。卓創(chuàng)資訊分析師??℃迷谛袠I(yè)會(huì)議上表示,推動(dòng)漿價(jià)波動(dòng)的因素包括:運(yùn)輸端的海運(yùn)費(fèi)用持續(xù)高位使得木漿成本居高不下;海外漿企生產(chǎn)不穩(wěn)定也使得消息面持續(xù)刺激市場(chǎng)拉高;禁塑、碳中和等政策對(duì)從業(yè)者心態(tài)也構(gòu)成一定支撐。

??℃弥赋觯?月國內(nèi)木漿供需雙降,木漿下游消耗量環(huán)比下降6%,隨著紙企開工下挫,多數(shù)木漿種類需求窄幅下挫。但價(jià)格端,木漿外盤價(jià)格仍在持續(xù)沖高,增加后市進(jìn)口木漿現(xiàn)貨成本壓力,進(jìn)一步支撐漿市。

近日,總部位于巴西的全球最大木漿生產(chǎn)商Suzano SA公開警告斷貨,此消息或進(jìn)一步激化產(chǎn)業(yè)鏈上下對(duì)漿價(jià)的焦慮。公司首席執(zhí)行官Schalka告訴媒體,拉丁美洲的工廠已滿負(fù)荷運(yùn)作,市場(chǎng)對(duì)Suzano的需求早已超過了公司的承受能力,木漿庫存一直在逐漸減少,未來很可能會(huì)發(fā)生供應(yīng)中斷。

而國內(nèi)需求端暫未看到明顯起色。卓創(chuàng)資訊相關(guān)分析師指出,除廢紙系的瓦楞及箱板紙保持穩(wěn)重偏上運(yùn)行,木漿系的生活用紙、白卡紙、文化紙市場(chǎng)交投都偏清淡。雖然上游紙企挺價(jià)堅(jiān)決,但需求端缺乏支撐,短期市場(chǎng)以小幅波動(dòng)為主。

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