市值從770億港元跌到22億，1毛錢的有贊經(jīng)歷了什么，SaaS服務商困局何處突圍？

來源：英為財情

中國有贊無法在12月31日或之前，按計劃寄發(fā)有贊科技上市相關信息文件。

中國有贊稱，考慮到有贊科技上市申請程序所需的時間，不可能于計劃最后完成日期或之前達成或者獲得豁免，并且推進有贊科技上市已持續(xù)較長時間，上市時間表仍具有不確定性，考慮到當時市場情況中國有贊決定不再進一步延長計劃最后完成日期。

有贊表示，不繼續(xù)分拆上市不會對中國有贊集團業(yè)務運營造成重大不利影響，并將在適當時候，評估適用于公司的其他資本市場戰(zhàn)略及可能性。

此外，宣布分拆上市與私有化暫停的2021年底，多位有贊董事辭職。12月24日，中國有贊公告稱，公司董事會董事曹春萌、閆曉田、谷嘉旺、徐燕青集體宣布辭任。

有贊SaaS業(yè)務新進展

處在SaaS行業(yè)頭部的有贊科技，客戶囊括了微信、快手、抖音在內(nèi)的主流社交平臺，倚靠流量巨頭生態(tài)圈建立的私域流量運營，是有贊科技的主要營收來源。但隨著作為有贊主要客戶的各大社交平臺擴張減速與收入增速放緩，倚靠平臺的有贊進入了尷尬期，最終成為其股價一路下跌的一大原因。

據(jù)中國有贊2021年業(yè)績，其營收為人民幣15.7億元，同比下降13.8%，凈虧損25.10億元，2020年凈虧損為2.95億元，凈虧損大增8.5倍，大大超過了機構的普遍預期。作為有贊主營業(yè)務的訂閱解決方案，2021年收入為9.74億元，同比下降7.1%。商品交易總額人民幣983億元，同比下降5.2%。

雖然有贊收入與商品交易總額均同比下降，但有贊快手/非快手的商品銷售總額增速分別為-69%/+37%，非快手相關銷售額增幅較大。門店SaaS商品銷售額為277億元，占總GMV比達28%。單客年度銷售額超過人民幣110萬元，同比持續(xù)提升，2019與2020年有贊單客戶GMV分別為人民幣78萬與103萬。華泰證券認為有贊的門店SaaS持續(xù)推進，服務大客戶的能力持續(xù)提升，門店SaaS有望成為訂閱解決方案增長動力。

只是，隨著市場競爭加劇，依靠單客年度銷售額增長與門店SaaS業(yè)務的有贊，如果還希望一路下行的股價出現(xiàn)拐點，顯然需要找到更為有力的突破口。

SaaS行業(yè)何時走出困局

除中國有贊外，港股SaaS概念股還包括微盟集團、云想科技與明源云等公司。有趣的是，這些公司的股價最高點皆出現(xiàn)在2021年年初，其后至今，股價又都同樣一路下行。

（由上至下：微盟、明源云、云想科技走勢）可見，處在SaaS行業(yè)頭部的有贊，所經(jīng)受的競爭加劇、平臺經(jīng)濟下行、數(shù)字化進程增速不及預期與主營業(yè)務收入下降等狀況，也是整個云端商業(yè)服務行業(yè)所面臨的問題。

縱然有市場宏觀層面的諸多因素及企業(yè)所面臨的各種問題，拉長周期看，SaaS仍然是一條具備潛力的賽道。只是，不知以有贊為代表的云端商業(yè)服務提供商，何時才能走出困局？

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