小摩警告:美股今年已經(jīng)見頂 商業(yè)地產(chǎn)將是下一個(gè)雷

來源:英為財(cái)情

財(cái)聯(lián)社3月28日訊(編輯 劉蕊)美東時(shí)間周一,摩根大通全球市場(chǎng)首席策略師馬爾科·科拉諾維奇(Marko Kolanovic)警告稱,美國銀行業(yè)近期所遭受的沖擊,可能會(huì)將壓力傳導(dǎo)至商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域。

科拉諾維奇在報(bào)告中預(yù)計(jì),從去年10月中旬持續(xù)到今年第一季的美股上漲即將結(jié)束,此后將開始下行。他建議投資者保持防御性,不要試圖在股市下跌時(shí)買入,因?yàn)樗J(rèn)為美股今年已經(jīng)見頂。


(資料圖)

商業(yè)地產(chǎn)壓力正在加劇

今年迄今為止,標(biāo)普500指數(shù)上漲了約4%,過去兩個(gè)月一直在4000點(diǎn)附近徘徊。

但科拉諾維奇近期持續(xù)對(duì)美股市場(chǎng)發(fā)表悲觀觀點(diǎn),其原因在于近期與美國商業(yè)房地產(chǎn)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)上升。

美國商業(yè)房地產(chǎn)支撐著數(shù)千億美元的債務(wù),而這些債務(wù)將在明年到期,需要以更高的利率進(jìn)行再融資。

這可能會(huì)對(duì)整個(gè)銀行系統(tǒng)造成沖擊,然而本月早些時(shí)候,硅谷銀行及簽名銀行的破產(chǎn),已經(jīng)對(duì)整個(gè)銀行系統(tǒng)造成了沖擊。

科拉諾維奇警告稱:

商業(yè)房地產(chǎn)的壓力似乎正在加劇,而銀行的沖擊可能會(huì)使其債務(wù)負(fù)擔(dān)復(fù)雜化?!?/blockquote>

商業(yè)地產(chǎn)面臨嚴(yán)重壓力

實(shí)際上,科拉諾維奇并不是華爾街唯一一個(gè)對(duì)商業(yè)房地產(chǎn)即將到期的巨額債務(wù)擔(dān)憂的人。

美國銀行的邁克爾?哈特內(nèi)特(Michael Hartnett)上周也曾表示:

“人們普遍認(rèn)為,隨著商業(yè)地產(chǎn)貸款的貸款標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步收緊,商業(yè)地產(chǎn)將成為下一個(gè)出現(xiàn)危機(jī)的領(lǐng)域?!?/blockquote>

一方面,美國房地產(chǎn)和租金價(jià)格持續(xù)下跌;另一方面,由于許多員工仍然在家工作,商業(yè)房地產(chǎn)空置率仍處于50%左右,這都對(duì)該行業(yè)造成了沉重打擊。

這種疲軟正在資產(chǎn)價(jià)格上顯現(xiàn)出來。

追蹤商業(yè)抵押貸款支持的債券投資組合iShares CMBS ETF,目前的交易價(jià)格遠(yuǎn)低于2020年3月新冠疫情最嚴(yán)重時(shí)的低點(diǎn),僅比該基金2012年成立以來的最低水平高出6%。

與此同時(shí),美國寫字樓房地產(chǎn)投資信托基金(REITs)的價(jià)格正處于多年低點(diǎn),波士頓地產(chǎn)集團(tuán)的股價(jià)處于2009年以來的最低水平,較疫情開始前的歷史高點(diǎn)下跌了約68%。

建議采取防御姿態(tài)

科拉諾維奇認(rèn)為,如果再疊加多重地緣政治危機(jī)因素,那么美國股市中最脆弱的部分,將仍然是那些依靠發(fā)債和售股籌集現(xiàn)金來為業(yè)務(wù)融資、且尚未盈利的公司——而今年初這些公司已經(jīng)大幅走高。

例如,“木頭姐”主管的方舟旗艦ETF今年迄今上漲了20%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過納斯達(dá)克100指數(shù)同期約16%的漲幅。而該ETF主要的投資對(duì)象,就是那些尚未盈利的科技公司。

科拉諾維奇稱:"由于銀行業(yè)危機(jī)揮之不去,較高的不確定性為投資者采取防御策略提供了理由。"

他并稱,市場(chǎng)對(duì)美國的經(jīng)濟(jì)預(yù)期"仍要走很長一段調(diào)降的道路,才能跟上市場(chǎng)的步伐。"

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