環(huán)球資訊：1月金融數(shù)據(jù)前瞻：新增貸款開門紅可期，或創(chuàng)單月最高紀錄

來源：澎湃新聞

市場對2023年信貸開門紅充滿信心，綜合多家機構的觀點，1月新增貸款有望突破單月最高紀錄，對公貸款依舊表現(xiàn)強勁，1月新增社會融資規(guī)模有望在5.5萬億左右，遜于去年同期，企業(yè)債凈融資縮量可能成為拖累。

央行、銀保監(jiān)會1月10日曾召開信貸工作座談會，要求各主要銀行要合理把握信貸投放節(jié)奏，適度靠前發(fā)力。

中金公司預計，1月新增貸款約4.8萬億元，創(chuàng)單月信貸投放歷史新高，同比多增0.8萬億元，貸款余額同比增速11.3%。


【資料圖】

該機構指出，信貸“開門紅”節(jié)奏明顯前置。今年春節(jié)主要在1月下半月，相比往年略有提前，受到春節(jié)錯期影響，銀行投放節(jié)奏明顯前置；銀行2022年四季度項目儲備充足，1月“早投放、早收益”，投放規(guī)模也大于去年。此外，2022年四季度信用債利率明顯上行，部分企業(yè)發(fā)債需求轉(zhuǎn)向貸款。中金表示，票據(jù)貼現(xiàn)利率2023年開年即明顯上行，而2022年票據(jù)利率到1月中下旬才出現(xiàn)上行，這一現(xiàn)象背后的原因可能是由于今年銀行開年信貸投放速度快于往年。

招商證券預計1月新增貸款超過4萬億元，但銀行間投放情況有分化，大行及政策性銀行為1月信貸投放主力，投向上，基建、城投貸款或是大頭，此外，制造業(yè)、綠色產(chǎn)業(yè)、普惠小微亦是重心。

該機構預計1月個貸增加5000億，同比大幅少增；其中，短期增加500億，中長期增加4500億，房地產(chǎn)銷售持續(xù)低迷影響按揭貸款需求，此外，不少企業(yè)春節(jié)前發(fā)放年終獎可能使得個人償還信用卡貸款及消費貸增多。1月對公信貸增加3.7萬億，其中，企業(yè)中長期增加2.6萬億，短貸增加9000億，票據(jù)融資增加2000億。預計1月非銀同業(yè)貸款減少1000億?；ㄏ嚓P貸款投放多，帶動企業(yè)中長期高增。

相比表內(nèi)貸款，新增社融或?qū)⒊霈F(xiàn)同比少增。

興業(yè)研究認為，政府債券方面，2022年11月監(jiān)管部門已向地方下達了2023年提前批專項債額度，隨同下達的還有提前批一般債額度。并且監(jiān)管部門要求各地在1月啟動提前批額度的發(fā)行工作，6月底將債券資金使用完畢。因此2023年政府債券發(fā)行節(jié)奏靠前，預計1月政府債券規(guī)模約在6000億元。表外融資方面，1月恰逢春節(jié)，企業(yè)用票需求較高，末貼現(xiàn)承兌匯票的規(guī)模預計走高。綜合來看，1月新增社融預計為5.55萬億，對應的社融同比增速為9.3%。

安信證券指出，受到企業(yè)債凈融資縮量拖累，新增社融規(guī)模預計在5.4-5.5萬億附近，低于去年同期的6.2萬億，社融存量增速預計降至9.3%附近。

浙商證券則預計1月社融新增5.66萬億，同比少增約5150億元，增速較前值降0.3個百分點至9.3%。結(jié)構中，同比少增來自企業(yè)債券、未貼現(xiàn)銀行承兌匯票、政府債券，同比多增來自信貸、信托貸款、委托貸款。

1月M2或繼續(xù)小幅回落。

浙商證券預計，1月信貸強勁及財政支出或有前置將支撐M2，但去年基數(shù)較高，預計M2增速較前值回落0.3個百分點至11.5%。綜合考慮春節(jié)因素、經(jīng)濟活力修復、去年較低基數(shù)（-1.9%）及地產(chǎn)銷售偏弱的影響，預計1月M1增速較前值提高0.8個百分點至4.5%。

安信證券認為，綜合來看，1月信貸開門紅及財政靠前發(fā)力有望為M2提供支撐，但受去年同期基數(shù)較高影響，預計M2同比較前值回落0.4個百分點至11.4%。

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