嘉實基金郝淼:看好創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈 關注研發(fā)生產(chǎn)外包等
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中國經(jīng)濟網(wǎng)北京8月21日訊 醫(yī)藥板塊波動下,又一次來到歷史估值區(qū)間極值附近。嘉實基金大健康研究總監(jiān)郝淼認為對此無需過度悲觀,長期來看是一個比較好的布局時機。
郝淼表示,醫(yī)藥行業(yè)囊括了許多不同類型的細分行業(yè),商業(yè)模式包羅萬象,如同一個縮小版的全市場。有偏制造屬性的醫(yī)療器械,有偏科技屬性如創(chuàng)新藥,也有偏消費的眼科、醫(yī)美等,還有偏周期的原料藥、中藥材等。醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)是一個典型的成長型賽道,能夠長期保持1.5-2倍于GDP的增速。郝淼則更偏好大行業(yè)里面高成長、高增速的一些細分方向,比如醫(yī)療服務、創(chuàng)新藥、CXO、科研服務等。
如果看近期行業(yè)治理對產(chǎn)業(yè)結構的影響,郝淼認為受影響較大的是臨床價值不明確、銷售不合規(guī)、純靠“費用”推動銷售的產(chǎn)品;而有明確臨床價值的產(chǎn)品,銷售環(huán)節(jié)合規(guī)化的企業(yè),受影響很小,而對內控流程合規(guī)化較好的創(chuàng)新藥企業(yè),負面影響是短期的,正面影響卻是長期的。若行業(yè)未來銷售費用降低,利潤率反而有望會提升。
長期來看,中國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的長期發(fā)展邏輯,并沒有發(fā)生根本性的變化。因人口老齡化加速、醫(yī)療技術的持續(xù)創(chuàng)新,醫(yī)藥行業(yè)依然是一個非常好的投資賽道。需求側非常穩(wěn)定,成長性非常確定,供給側有技術不斷迭代和突破的拉動。
郝淼看好行業(yè)長期發(fā)展,建議從長期視角關注醫(yī)藥板塊、加倉布局醫(yī)藥方向。其相對聚焦創(chuàng)新藥和創(chuàng)新醫(yī)療器械等細分領域,該領域有望受益于政策層面持續(xù)的支持,成長空間較大。
郝淼堅定看好中國創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)的前景,認為創(chuàng)新藥優(yōu)質企業(yè)目前有較為顯著的投資價值。同時,也看好為創(chuàng)新藥研發(fā)服務的產(chǎn)業(yè)鏈,如研發(fā)生產(chǎn)外包、科研服務等細分領域。
需求端來說,目前創(chuàng)新藥銷售金額在中國藥品市場的占比可能才10%左右,擁有巨大的成長空間;從供給端來看,隨著國內創(chuàng)新藥企取得了技術層面的長足進步以及國內豐富的臨床研究資源,會有越來越多優(yōu)質國產(chǎn)創(chuàng)新藥產(chǎn)品上市。
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