降息預(yù)期再起國債期貨連漲 短期降息的可能性有多大?

來源:英為財情

周一中金所10年期國債期貨主力合約收升0.61%,連續(xù)第二日大漲。市場人士指出,2月金融數(shù)據(jù)不及預(yù)期,疊加疫情反彈導(dǎo)致的經(jīng)濟下行壓力增大,市場對近日降息的預(yù)期再起。

他們并認(rèn)為,上周五公布的2月金融數(shù)據(jù)不及預(yù)期,令寬貨幣的預(yù)期再度升溫,如果2月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的表現(xiàn),同樣未見明顯改善,則降準(zhǔn)降息的概率將進(jìn)一步提升。

“自上周五開始,國債收益率大幅下行,表明市場對于降息的預(yù)期,已經(jīng)開始反映在債券的定價中了?!比A北某銀行交易員對財聯(lián)社表示,當(dāng)前經(jīng)濟增長壓力不小,實體融資需求不足較為明顯,此外近期疫情出現(xiàn)明顯反彈跡象,預(yù)計穩(wěn)增長的政策將繼續(xù)發(fā)力,貨幣政策或存在進(jìn)一步寬松空間。

他并稱,3月美聯(lián)儲加息概率較大,國內(nèi)央行或在美聯(lián)儲之前提前動作,周二(15日)的中期借貸便利(MLF)操作或是較好的時間窗口。

MLF利率下調(diào)10bp可能性較大

從歷史數(shù)據(jù)觀察,近年來央行首次、二次降息間隔期間為1-4個月,今年1月降息后,目前仍在降息的時間窗口內(nèi)。此外,俄烏沖突后,國際經(jīng)濟局勢變得更加復(fù)雜。大宗商品價格再次大漲,存在央行加大政策寬松力度,降低實體經(jīng)濟成本的可能性;另外,近日國內(nèi)股市持續(xù)大跌,同樣存在央行寬松以穩(wěn)定市場預(yù)期的可能性。

多位市場人士對財聯(lián)社表示,如果明天央行調(diào)降MLF操作利率,下調(diào)10個基點(bp)的可能性比較大,與央行1月17日下調(diào)的MLF和公開市場逆回購操作利率幅度相同。

不過中信期貨宏觀團隊認(rèn)為,目前我國政策利率已經(jīng)較低,降息空間不大。此外預(yù)計3月16號美聯(lián)儲會加息25bp,年內(nèi)還會多次加息,海外加息也對我國降息有一定的掣肘。此外,目前新增社融偏弱的主因是房地產(chǎn)走弱,但穩(wěn)定房地產(chǎn)不需要降息,可以通過因城施策下調(diào)房貸利率加點來實現(xiàn),因此央行降息的概率不大。

信達(dá)證券首席固收分析師李一爽認(rèn)為,如果3月降息落地,在人民幣波動加劇的背景下,央行對于海外市場的形勢需要進(jìn)一步觀察,而國內(nèi)經(jīng)濟需要等待其他相關(guān)政策的配合,央行短期內(nèi)第三次降息的概率可能性很低。

標(biāo)簽: 國債期貨 的可能性

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