獨(dú)家|西南證券迎新任研究所所長(zhǎng)，龐琳琳已正式履職，中小券商研究困境如何破局？

來(lái)源：英為財(cái)情

據(jù)記者獨(dú)家獲悉，西南證券迎來(lái)新任研究所所長(zhǎng)，龐琳琳已于3月正式履職。龐琳琳15年職場(chǎng)生涯中，近一半時(shí)間都在西南證券，有著豐富的投研經(jīng)歷和買(mǎi)賣(mài)方經(jīng)驗(yàn)，此番重歸西南證券，她強(qiáng)調(diào)要貼近買(mǎi)方思維來(lái)開(kāi)展研究服務(wù)。

龐琳琳表示，新市場(chǎng)下賣(mài)方研究外延價(jià)值不斷被挖掘，研究正成為大財(cái)富管理時(shí)代的賦能者，其收入的盤(pán)子也將不斷擴(kuò)大，專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)大有可為，有實(shí)力的分析師和構(gòu)建良性機(jī)制的研究所的價(jià)值會(huì)更加凸顯，也將迎來(lái)最好的時(shí)代。

目前，越來(lái)越多中型券商發(fā)力研究業(yè)務(wù)，壯大投研團(tuán)隊(duì)。一位資深投研老將表示，發(fā)力研究，不僅因?yàn)槭侨痰钠放?、“面子”，更是由于整個(gè)市場(chǎng)的盤(pán)子變大，對(duì)于研究的需求也變多。

履新西南證券研究所所長(zhǎng)

據(jù)記者獨(dú)家獲悉，西南證券迎來(lái)新任研究所所長(zhǎng)，龐琳琳已于3月正式履職。龐琳琳主要研究軍工行業(yè)，“浸潤(rùn)”投研已有15年，有過(guò)多年研究部負(fù)責(zé)人經(jīng)驗(yàn)，歷任賣(mài)方、買(mǎi)方機(jī)構(gòu)，了解買(mǎi)方機(jī)構(gòu)對(duì)研究的內(nèi)在需求。

根據(jù)中證協(xié)官網(wǎng)信息，龐琳琳已于2022年1月26日完成在西南證券的登記備案，迄今已有兩個(gè)月時(shí)間。

龐琳琳本次履新相當(dāng)于“回娘家”，她職業(yè)生涯的第一站就在西南證券。根據(jù)公開(kāi)資料，龐琳琳從北京航空航天大學(xué)飛行控制專(zhuān)業(yè)畢業(yè)后，于2007年9月加入西南證券，開(kāi)始研究軍工行業(yè)，并在此基礎(chǔ)上逐步拓展到大機(jī)械范疇。2011年5月入職宏源證券（后更名為“申萬(wàn)宏源西部證券”）研究所，擔(dān)任機(jī)械軍工行業(yè)組長(zhǎng)，繼續(xù)從事機(jī)械軍工行業(yè)研究。

2013年，龐琳琳重返西南證券，擔(dān)任機(jī)械軍工環(huán)保行業(yè)負(fù)責(zé)人，直至2016年前往北信瑞豐基金，擔(dān)任投資研究部總監(jiān)兼基金經(jīng)理。2020年則前往北信瑞豐基金的發(fā)起公司北京國(guó)際信托，擔(dān)任證券研究部總經(jīng)理。

15年職業(yè)經(jīng)歷，龐琳琳幾乎一半的時(shí)間都待在西南證券。本次回歸賣(mài)方，履新西南證券研究所所長(zhǎng)，龐琳琳強(qiáng)調(diào)要盡可能站在買(mǎi)方角度來(lái)思考問(wèn)題，在買(mǎi)方最需要的節(jié)點(diǎn)開(kāi)展最有效的研究與服務(wù)。

目前，上證指數(shù)一度逼近3000點(diǎn)，市場(chǎng)的恐慌情緒有所增加。對(duì)于研究所來(lái)說(shuō)，誰(shuí)能出奇招或出穩(wěn)招，保持團(tuán)隊(duì)工作熱度、維護(hù)好客戶，誰(shuí)就在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)當(dāng)中搶占先機(jī)。

而越是在市場(chǎng)恐慌的時(shí)候，越是體現(xiàn)研究服務(wù)價(jià)值的時(shí)候。龐琳琳表示，“在冷靜權(quán)衡市場(chǎng)機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)概率的基礎(chǔ)上，我們判斷情緒可能筑底，投資者將對(duì)研究產(chǎn)生較大的需求。”

分倉(cāng)傭金約1億元

截至目前，西南證券研究所人員約100人，公司計(jì)劃擴(kuò)大招聘，2022年總?cè)藬?shù)超過(guò)150人，2023年達(dá)到180人。目前研究領(lǐng)域已覆蓋20多個(gè)重點(diǎn)行業(yè)，年內(nèi)計(jì)劃實(shí)現(xiàn)全覆蓋。

3月以來(lái)， 西南證券的分析師陸續(xù)出現(xiàn)在上市公司調(diào)研名單，包括健友股份、虹軟科技、澤璟制藥等。據(jù)一位知情人士表示，龐琳琳非常重視實(shí)地調(diào)研，履新第一個(gè)月就讓分析師參加了兩百多場(chǎng)線上調(diào)研活動(dòng)。

據(jù)悉，西南證券研究所近三年的基金分倉(cāng)傭金平均為1億元左右，市場(chǎng)排名約在三十名左右。

對(duì)于研究所未來(lái)的發(fā)展戰(zhàn)略，西南證券表示，公司將繼續(xù)堅(jiān)持“內(nèi)外并舉”的發(fā)展思路，一是繼續(xù)將賣(mài)方服務(wù)作為培育定價(jià)權(quán)與影響力的支點(diǎn)，努力打造差異化競(jìng)爭(zhēng)力。二是以買(mǎi)方研究為抓手，支持公司核心業(yè)務(wù)發(fā)展，逐步探索建立完善的內(nèi)部服務(wù)機(jī)制。

西南證券總部位于重慶，是全國(guó)第九家上市券商，其前身西南證券有限責(zé)任公司于1999年經(jīng)證監(jiān)會(huì)批復(fù)并發(fā)起設(shè)立。近期，西南證券非公開(kāi)發(fā)行的短期公司債券掛牌轉(zhuǎn)讓獲上交所無(wú)異議批復(fù)，募集資金不超過(guò)60億，將由公司自行承銷(xiāo)。

中小券商發(fā)力研究業(yè)務(wù)

近些年來(lái)，中型券商紛紛發(fā)力賣(mài)方研究，華安證券、德邦證券、國(guó)金證券等多家券商將業(yè)務(wù)發(fā)展瞄準(zhǔn)研究業(yè)務(wù)，或轉(zhuǎn)型賣(mài)方，或組建研究所，或壯大研究隊(duì)伍。

此前一位資深研究老將提到，研究業(yè)務(wù)是成本部門(mén)，中小券商紛紛發(fā)力研究業(yè)務(wù)，不僅因?yàn)槟鞘侨痰钠放?、“面子”，更是由于整個(gè)市場(chǎng)的盤(pán)子變大。假如一家研究所每年成本在幾個(gè)億，這對(duì)大多數(shù)中型券商來(lái)說(shuō)并沒(méi)有難度。而且，由于資本市場(chǎng)改革擴(kuò)容，研究覆蓋的企業(yè)越來(lái)越多，市場(chǎng)對(duì)研究的需求變大，同時(shí)研究所還能賦能券商其他業(yè)務(wù)，券商一般不會(huì)放棄發(fā)展研究所。

財(cái)聯(lián)社記者注意到，近年來(lái)證券行業(yè)的業(yè)績(jī)穩(wěn)定向好，以中信證券、國(guó)泰君安、申萬(wàn)宏源為代表的頭頸部券商2021年收入紛紛創(chuàng)歷史新高，中小券商業(yè)績(jī)也表現(xiàn)很好。根據(jù)wind數(shù)據(jù)，已發(fā)布年報(bào)的38家券商中，2021年收入中位數(shù)為76.32億元。

目前證券行業(yè)面臨資本市場(chǎng)改革擴(kuò)容、財(cái)富管理轉(zhuǎn)型、創(chuàng)新業(yè)務(wù)松綁等諸多機(jī)遇，但中小券商頭上有個(gè)“緊箍咒”，日子并不輕松，甚至于非常嚴(yán)峻，即面臨證券行業(yè)集中化加強(qiáng)、競(jìng)爭(zhēng)加劇的殘酷現(xiàn)實(shí)，券商改革勢(shì)在必行。中小券商人士甚至直呼，“留給我們（改革發(fā)展）的時(shí)間不多了?！敝行∪毯芸赡苊媾R“大魚(yú)吃小魚(yú)”的處境，唯有差異化發(fā)展，才能闖出一片天。

而對(duì)于賣(mài)方研究服務(wù)的差異化發(fā)展，龐琳琳認(rèn)為，一是要重視產(chǎn)業(yè)研究，關(guān)注具有長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)研究?jī)r(jià)值的領(lǐng)域，同時(shí)加大宏觀政策研究、國(guó)際產(chǎn)業(yè)比較，與目標(biāo)公司、集團(tuán)股東、地方政府等開(kāi)展業(yè)務(wù)協(xié)同，形成對(duì)外服務(wù)的特色優(yōu)勢(shì)。二是植入買(mǎi)方思維，了解客戶對(duì)研究服務(wù)的需求，形成賣(mài)方和買(mǎi)方服務(wù)思維的同頻共振。

標(biāo)簽： 西南證券

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