Q1凈利再創(chuàng)歷史新高！400億海上風(fēng)電龍頭高位回調(diào)超四成，市占率兩年提升8倍可期？

來源：英為財(cái)情

以風(fēng)電等為代表的新能源賽道今年整體表現(xiàn)萎靡，總市值450億的海上風(fēng)電龍頭明陽智能股價(jià)相比歷史最高點(diǎn)回調(diào)超四成。

盤后，明陽智能公布一季度業(yè)績預(yù)增公告，預(yù)計(jì)2022年第一季度歸母凈利潤為13億元到15.5億元，同比增長408.02%到505.72%。報(bào)告期內(nèi)，風(fēng)電行業(yè)整體保持穩(wěn)步發(fā)展態(tài)勢(shì)，公司在手訂單增加及風(fēng)機(jī)交付規(guī)模上升。

此前不久，明陽智能披露2021年業(yè)績快報(bào)，實(shí)現(xiàn)凈利潤33.19億元，同比增長141.56%，超過此前預(yù)計(jì)132.88%的增速區(qū)間上限。對(duì)于業(yè)績大增的原因，公司表示，主要源于在手訂單增加及海上項(xiàng)目交付規(guī)模上升，電站并網(wǎng)容量提升帶來發(fā)電收入上行，以及在電站滾動(dòng)開發(fā)過程中出售部分風(fēng)電場項(xiàng)目三方面。

值得注意的是，明陽智能去年Q4單季凈利創(chuàng)歷史新高，此番公告的Q1預(yù)估值再刷新高。

公開資料顯示，風(fēng)機(jī)銷售是明陽智能的第一大主營業(yè)務(wù)。按公司主營產(chǎn)品來看，風(fēng)機(jī)及配件銷售占據(jù)著總營業(yè)收入的93%。

國金證券姚遙在3月28日的研報(bào)中指出，2019-2021H1，明陽智能海風(fēng)業(yè)務(wù)迅速增長，銷售容量占比從15%提升至49%。同時(shí)，市占率持續(xù)提升，公司2021年海風(fēng)市占率約為35%（2010年市占率僅為5.55%）。

今年以來，國家政策多次強(qiáng)調(diào)大力發(fā)展海上風(fēng)電，并提出下一步走向深遠(yuǎn)海。3月22日，《“十四五”現(xiàn)代能源體系規(guī)劃》提出，鼓勵(lì)建設(shè)海上風(fēng)電基地，推進(jìn)海上風(fēng)電向深水遠(yuǎn)岸區(qū)域布局。3月29日，國家能源局印發(fā)《2022年能源工作指導(dǎo)意見》提到，優(yōu)化近海風(fēng)電布局，開展深遠(yuǎn)海風(fēng)電建設(shè)示范，穩(wěn)妥推動(dòng)海上風(fēng)電基地建設(shè)。積極推進(jìn)水風(fēng)光互補(bǔ)基地建設(shè)。

此外，在4月2日發(fā)布關(guān)于印發(fā)《“十四五”能源領(lǐng)域科技創(chuàng)新規(guī)劃》的通知中，關(guān)于海上風(fēng)電，涉及到深遠(yuǎn)海域海上風(fēng)電開發(fā)及超大型海上風(fēng)機(jī)技術(shù)這一方面。

對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士表示，隨海上風(fēng)電下一步走向深遠(yuǎn)海，漂浮式海上風(fēng)電是必然的選擇。

此前，明陽智能在2021年半年度報(bào)告中曾表示，公司自主研發(fā)制造的漂浮式風(fēng)機(jī)等新產(chǎn)品已具備規(guī)?；逃脳l件。公司工作人員亦向財(cái)聯(lián)社記者表示，公司對(duì)漂浮式海上風(fēng)電將繼續(xù)加大研究步伐，推出新的機(jī)型?！敖衲陼?huì)有進(jìn)一步的動(dòng)作。”

姚遙分析，風(fēng)電行業(yè)“十四五”將迎周期景氣，2022年風(fēng)電總裝機(jī)將達(dá)60GW，其中海風(fēng)裝機(jī)為7GW。預(yù)計(jì)明陽智能2022年總風(fēng)電裝機(jī)市占率為16%，其中海風(fēng)市占率將達(dá)到45%，相較于2010年提升8倍；風(fēng)機(jī)大型化趨勢(shì)下，風(fēng)機(jī)價(jià)格與成本同步下降，公司風(fēng)機(jī)產(chǎn)品能保持毛利率水平穩(wěn)定。

根據(jù)盈利預(yù)測與估值測算，分析師預(yù)估明陽智能2022年歸母凈利潤為35.06億元，同比增速為5.73%（相較于2021年141.33%的預(yù)估增速斷崖式下降），2023年凈利同比增速為26.52%。

此外，自去年年底以來，明陽智能股東、董事及高管相繼減持公司股票。對(duì)此，有投資者在問及為何公司股東頻繁減持時(shí)，公司在e互動(dòng)上回復(fù)稱，財(cái)務(wù)投資者的退出并非因?yàn)槠湫判膯栴}，而是其投資周期和資金周期所決定。

標(biāo)簽： 高位回調(diào) 海上風(fēng)電

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