每日熱點(diǎn):中國電商銷售大增63%,沃爾瑪季績超預(yù)期

來源:英為財(cái)情

無懼通脹和強(qiáng)美元,美國零售商沃爾瑪(WMT.US)公布了一份讓市場滿意的季度業(yè)績,股價(jià)大漲6.54%,收報(bào)147.44美元,市值4002億美元,而當(dāng)天道瓊斯指數(shù)(DJI.US)當(dāng)天僅上漲0.17%。


【資料圖】

截至2022年10月31日止的2023財(cái)年第3財(cái)季,沃爾瑪?shù)募径仁杖胪仍鲩L8.7%,至1528億美元,按固定匯率計(jì)算則按年增9.8%,至1543億美元,高于分析員一致預(yù)期的1477.5億美元。

其中,占總收入69%的沃爾瑪美國業(yè)務(wù)凈銷售額同比增長8.5%,至1048億美元,同店銷售增幅為8.2%,客單價(jià)增加6.0%;分部毛利率下降了77個(gè)基點(diǎn),主要因?yàn)榈蛢r(jià)品類占比增加以及大件商品折扣擴(kuò)大。

占沃爾瑪收入比重17%的國際業(yè)務(wù),第3財(cái)季凈銷售額(按固定匯率計(jì))同比增長13.3%,至268億美元,但毛利率下降131個(gè)基點(diǎn),主要因?yàn)殇N售旺季與去年同期的差異,以及低利潤業(yè)務(wù)增長迅猛,包括海外市場的山姆會員業(yè)務(wù)和中國的電商業(yè)務(wù)。

值得留意的是,中國的電商銷售增幅高達(dá)63%,占了沃爾瑪在中國凈銷售額的41%。中國發(fā)達(dá)的電商業(yè)務(wù)帶動了沃爾瑪國際的線上營銷增長。2023財(cái)年第3季,沃爾瑪國際的線上銷售占比達(dá)到20%,帶動了整個(gè)集團(tuán)的線上銷售占比增至13%。

季度毛利率按年下降89個(gè)基點(diǎn),至23.7%,主要因?yàn)槠奉惤M合變更,例如更趨向于利潤相對較低的雜貨,增加折扣亦對毛利率構(gòu)成壓力,利潤率較低的山姆和中國電商業(yè)務(wù)的占比大幅提高,以及與去年同期相比的旺季日期變更。

第3財(cái)季股東應(yīng)占虧損為17.98億美元,相較去年同期為凈利潤31.05億美元。期內(nèi)賬面轉(zhuǎn)盈為虧,主要因?yàn)榕c了結(jié)阿片類訴訟有關(guān)的33億美元支出。

扣除這些非持續(xù)性項(xiàng)目,沃爾瑪?shù)牡?財(cái)季經(jīng)調(diào)整經(jīng)營溢利按年增長4.6%,至61億美元(固定匯率);經(jīng)調(diào)整每股盈利為1.50美元,高于去年同期的1.45美元,也高于分析師的預(yù)期1.32美元。

從全球來看,第3財(cái)季沃爾瑪?shù)恼w庫存量增加了13%,其中沃爾瑪美國增加12.4%(相比之下上個(gè)財(cái)季的增幅高達(dá)26%),國際市場增加2.3%。

管理層提到,第1財(cái)季時(shí)沃爾瑪美國的庫存量增幅最高,主要因?yàn)楣?yīng)鏈和貨物未按時(shí)交貨的問題導(dǎo)致了庫存大增,第2財(cái)季有所改善,而到第3季,雖然庫存增加12.4%,但商店的倉庫是滿的,也就是說,庫存已在供應(yīng)鏈中取得均衡,而現(xiàn)在已經(jīng)在商店里。

另一方面,庫存金額增加了,但約有70%,或四分之三,是因?yàn)橥?,剩下的原因是因?yàn)槿ツ晖诘牡蛶齑妗K噪m然庫存量在增加,但是屬于改善。

除了業(yè)績超越預(yù)期外,中短期前景的正面預(yù)期也給予沃爾瑪獲取投資者歡心的機(jī)會。

上調(diào)第4財(cái)季展望

沃爾瑪上調(diào)了第4財(cái)季的業(yè)績展望。

預(yù)計(jì)其第4財(cái)季綜合凈銷售額增幅約為3.0%,包含了13億美元的匯兌虧損影響,其中美國業(yè)務(wù)的可比商店銷售額(扣除燃料成本)增幅或約為3.0%。

第4財(cái)季的經(jīng)調(diào)整每股盈利或按年下降3.0%-5.0%。

由于第3財(cái)季的業(yè)績增長強(qiáng)勁,沃爾瑪亦上調(diào)了截至2023年1月末止的2023財(cái)年全年業(yè)績預(yù)期:

綜合凈銷售增幅或約為5.5%,不考慮去年同期出售業(yè)務(wù)影響,綜合凈銷售額增幅或約為6.5%,強(qiáng)美元帶來的負(fù)面影響或在41億美元左右。沃爾瑪美國的可比商店銷售增幅或約為5.5%。

另外,沃爾瑪將綜合經(jīng)調(diào)整經(jīng)營溢利的全年降幅由之前的-9.0%-11%,下調(diào)為-6.5%-7.5%,以反映第3財(cái)季出乎意料的強(qiáng)勁利潤增長。全年經(jīng)調(diào)整每股盈利或按年下降6%-7%,不考慮出售資產(chǎn)的影響,經(jīng)調(diào)整每股盈利或按年下降5.0%-6.0%。

加碼回購也甚得人心

2023財(cái)年的前三季,沃爾瑪?shù)慕?jīng)營活動產(chǎn)生自由凈現(xiàn)金流入157億美元,資本開支用了121億美元,自由現(xiàn)金流為36億美元。

年初至今,沃爾瑪合共派息46億美元,并以87億美元進(jìn)行股份回購,合共向股東回饋收益133億美元,相當(dāng)于其當(dāng)前市值4002億美元的3.3%。

沃爾瑪在公布第3財(cái)季業(yè)績之后,又授權(quán)了一項(xiàng)200億美元的股份回購授權(quán),加上10月末第3財(cái)季結(jié)束后還剩下的19億美元回購額度,意味著沃爾瑪接下來還有可能在回購219億美元,相當(dāng)于其當(dāng)前市值的5.47%,較美國聯(lián)邦基金利率4%高出1.47個(gè)百分點(diǎn)。

總結(jié)

總括而言,沃爾瑪截至2022年10月31日止的第3財(cái)季業(yè)績超越預(yù)期,其中主要市場美國仍然保持強(qiáng)勁增長,是推動其表現(xiàn)的主要原因。盡管中國的電商銷售發(fā)展迅猛,但由于國際業(yè)務(wù)占比仍相對較小,加之利潤率要低于其美國市場,美國業(yè)務(wù)仍是決定沃爾瑪中長期業(yè)績表現(xiàn)的主要因素。

在美聯(lián)儲接連加息以緩和通脹的壓力下,若消費(fèi)力遭到削弱,沃爾瑪受到的影響也會更大。此外,強(qiáng)美元或也局部抵消其國際業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁增長。

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