世界看點:建發(fā)股份暴跌,美凱龍卻暴漲,家居零售第一股何去何從?

來源:英為財情

2023年伊始,地產(chǎn)“黑馬”建發(fā)股份(600153.SH)擬入股紅星美凱龍(01528.HK)的事情就鬧的沸沸揚揚,根據(jù)公告,公司正籌劃通過現(xiàn)金方式協(xié)議收購紅星美凱龍家居集團股份有限公司不超過30%股份。

資料顯示,美凱龍素有“家居第一股”之稱,其控股股東為紅星控股,直接持有美凱龍總股本60.12%,公司實際控制人為紅星美凱龍家居集團董事長車建新。本次交易完成后,該公司或?qū)⒁字鞯胤絿Y企業(yè)。


(資料圖片)

同一件事,不過兩家公司的股價表現(xiàn)卻背道而馳,1月9日,建發(fā)股份暴跌9.58%,目前市值405.7億元,而港股的紅星美凱龍則暴漲14.61%,目前總市值達133.3億港元。A股的美凱龍(601828.SH)由于停牌,股價未有異動。

業(yè)內(nèi)人士認為,美凱龍的股權(quán)轉(zhuǎn)讓,主要是為了緩解公司資金緊張狀況,本質(zhì)是斷臂求生。截至2022年9月30日,美凱龍總資產(chǎn)約1336.35億元,總負債約759.77億元,資產(chǎn)負債率約56.85%,數(shù)據(jù)遠高于同行。與此同時,公司現(xiàn)金流也捉襟見肘,截至2022年三季度末,美凱龍擁有貨幣資金57.38億元,短期借款22.75億元,1年內(nèi)到期的非流動負債高達73.42億元。

曾經(jīng)紅火的家具大賣場,旗下零售店遍布全國,琳瑯滿目的一線家居家裝品牌,熙熙攘攘的人流,仍在很多人的記憶中。早在2018年就成為中國家居零售A+H第一股的紅星美凱龍,為何如今危機四伏?

背后的原因或是由于房地產(chǎn)市場的降溫及宏觀經(jīng)濟的調(diào)控,作為下游的家具賣場,日子并不好過。資料顯示,2019年至2021年,A股美凱龍的歸母凈利潤分別為44.8億元、17.31億元、20.47億元。2022年前三季度,公司錄得歸母凈利潤為13.18億元,同比繼續(xù)下滑36.17%。從第四季度的疫情防控情況來看,美凱龍今年的盈利下滑似乎板上釘釘。

為緩解資金壓力,紅星系早有動作。此前2021年7月,紅星控股以40億元的價格將紅星地產(chǎn)70%股權(quán)售予遠洋集團;同年10月,紅星美凱龍家居集團將子公司上海美凱龍物業(yè)管理服務(wù)80%股權(quán)售予旭輝永升服務(wù),現(xiàn)金代價6.96億元;2022年9月,紅星美凱龍甚至將位于上海的總部大樓抵押給銀行,貸出資金用于公司日常經(jīng)營周轉(zhuǎn)。

不過這些自救的操作仍難以扭轉(zhuǎn)局面,隨著地產(chǎn)行業(yè)進入寒冬,下游的家居消費需求也在減弱,美凱龍的引以為傲的傳統(tǒng)賣場收租模式也難以為繼?,F(xiàn)在的美凱龍似乎和蘇寧、國美越來越像,傳統(tǒng)實體大賣場的商業(yè)模式似乎步履維艱。

家居行業(yè)的一哥,已經(jīng)來到抉擇的十字路口。公司本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓,引入國資接盤,或許是盡快緩解債務(wù)壓力的良藥。消息一出,港股的紅星美凱龍股價暴漲,顯示資本市場對此很樂觀。業(yè)內(nèi)人士認為,作為廈門國資委旗下A股上市平臺,建發(fā)股份的風險管理很嚴格,本次收購或許是一次共贏的交易。建發(fā)股份國資控股的背景及其背后的資源和實力,有望帶動紅星美凱龍經(jīng)營業(yè)務(wù)更上一層樓。

不過建發(fā)股份的股價卻直奔跌停,投資者“用腳投票”,讓不少人直呼看不懂?;蛟S市場比較擔憂紅星美凱龍的高額負債。對此,建發(fā)股份的投資者關(guān)系部門的相關(guān)人士表示,公司收購30%的股權(quán),不可能將所有債務(wù)接過來,后續(xù)的交易如何進行,仍有不確定性。

標簽: 何去何從 建發(fā)股份

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