聚焦：解讀安能物流(09956)2022年報：經(jīng)營基本盤韌性凸顯 客戶總量增加至470萬

來源：英為財情

3月28日，安能物流(09956)發(fā)布了2022年度業(yè)績報告。2022年新冠疫情的巨大沖擊使得零擔(dān)快運(yùn)行業(yè)充滿挑戰(zhàn)，在此困境下，安能物流依然保持了經(jīng)營基本盤的穩(wěn)健。財報顯示，2022年安能物流營收超93.3億元，貨運(yùn)總量達(dá)1250萬噸，與2021年基本持平;服務(wù)終端客戶規(guī)模持續(xù)增加，截至2022年末客戶規(guī)模已超470萬，同比增長超20.5%;與此同時，公司的抗風(fēng)險能力持續(xù)提升，截至2022年末，經(jīng)營活動所得現(xiàn)金超14.4億元，同比增長33%;現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物總價值突破10億，同比增長8.9%。

公司執(zhí)行董事兼首席執(zhí)行官秦興華在年報開頭的股東信中明言，“我們敏銳地意識到，舊地圖已經(jīng)找不到新大陸，公司需要改變以貨量和規(guī)模為導(dǎo)向的治理方針，制定以利潤和品質(zhì)為核心的新戰(zhàn)略來支撐有效規(guī)模驅(qū)動下的良性增長”，為了保持行業(yè)領(lǐng)頭羊的地位，安能已在2022年踏上轉(zhuǎn)型之路，致力于盈利性和可持續(xù)性增長。

以組織架構(gòu)優(yōu)化為先導(dǎo)，開啟公司運(yùn)營的深層變革


(資料圖)

股東信中提及，轉(zhuǎn)型已經(jīng)從去年三季度持續(xù)布局落子，安能物流率先在內(nèi)部進(jìn)行了一場組織架構(gòu)的優(yōu)化，對提升服務(wù)質(zhì)量、運(yùn)營效率、成本控制等方面進(jìn)行了全方位的升級調(diào)整。

在組織結(jié)構(gòu)升級方面，安能在全國范圍內(nèi)重新劃分營運(yùn)區(qū)，使其更符合分撥及干線網(wǎng)絡(luò)營運(yùn)以及業(yè)務(wù)占比更均衡，通過“授權(quán)、激活、賦能”給一線輸送更多資源，盤活更加精簡靈活的組織形式，提升管理效率;同時從營運(yùn)區(qū)到總部以競聘的方式，為公司快速選拔出一群有能力、有思想、有活力的新領(lǐng)導(dǎo)層架構(gòu)。夯實的組織架構(gòu)基礎(chǔ)為轉(zhuǎn)型利潤與品質(zhì)的戰(zhàn)略追求創(chuàng)造了可靠+高執(zhí)行力的驅(qū)動內(nèi)核。

在貨運(yùn)合作商及代理商的生態(tài)管控方面，安能的轉(zhuǎn)型重點圍繞網(wǎng)點生態(tài)展開，給網(wǎng)點創(chuàng)造更高的價值，用更完善的公斤段的分級定價、精簡流程、增強(qiáng)客戶服務(wù)能力，以最大的力度扶持加盟商發(fā)展，支持加盟商可持續(xù)盈利，促進(jìn)安能創(chuàng)業(yè)合伙人的財富增長和網(wǎng)絡(luò)生態(tài)的長治久安。

此外，安能還進(jìn)行了運(yùn)營體系的升級。通過調(diào)整車線、重建車隊管理體系、優(yōu)化分撥布局、提升分撥人場效率，持續(xù)優(yōu)化全程時效兌現(xiàn)率和妥投率，為品質(zhì)負(fù)責(zé)。這其中，安能對若干小型分撥中心進(jìn)行重大優(yōu)化，一方面，部分集散場地的經(jīng)營由自營轉(zhuǎn)為外包給頭部貨運(yùn)合作商;另一方面，公司還延伸干線運(yùn)輸線路，將貨物從主要分撥中心直接運(yùn)輸至貨運(yùn)合作商，以繞過小型集散分撥中心。這些措施使安能得以減少自營分撥中心的數(shù)量，目前安能物流的分撥數(shù)量已由此前的148個優(yōu)化到136個，在保持全國布局及覆蓋范圍的同時提升運(yùn)營效率。

無論是從組織優(yōu)化到網(wǎng)點生態(tài)整合、運(yùn)營體系升級、成本管控、產(chǎn)品與服務(wù)的品質(zhì)完善，目標(biāo)都是不斷提高盈利能力和服務(wù)品質(zhì)，實現(xiàn)高質(zhì)量的可持續(xù)發(fā)展，保持安能物流在中國零擔(dān)市場的領(lǐng)先地位，進(jìn)一步推動零擔(dān)市場的整合。

秦興華曾在2023年新年致辭中提到：“從以貨量規(guī)模為主的營銷戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變?yōu)橐云焚|(zhì)和利潤為核心的品牌戰(zhàn)略，讓安能在發(fā)展12年后又開啟了新的篇章。我們高興的看到，在大家的共同努力下，戰(zhàn)略落地第一階段的計劃已經(jīng)順利執(zhí)行并取得了初步成果。”——這些成果在財報中已初現(xiàn)端倪。

第二個十年的“新底座”，利潤和品質(zhì)驅(qū)動有效規(guī)模的良性增長

從年報來看，以利潤和品質(zhì)為核心的新戰(zhàn)略已經(jīng)收獲積極的指標(biāo)數(shù)據(jù)展現(xiàn)。關(guān)鍵業(yè)績數(shù)據(jù)表現(xiàn)上，2022全年毛利率較上半年上升1.2個百分點，下半年的貨運(yùn)總量則較上半年環(huán)比上升超過27.3%，呈現(xiàn)出可觀的修復(fù)趨勢。同時，年報中還釋放出了明顯的降本信號：單位干線運(yùn)輸成本從上半年的326元/噸下降至全年的320元/噸;單位營業(yè)成本由上半年的705元/噸下降至全年的691元/噸，為利潤水平進(jìn)一步增長打下良好基礎(chǔ)。

值得一提的是，安能的定價能力在2022年內(nèi)亦實現(xiàn)了顯著提升，公司零擔(dān)業(yè)務(wù)平均單位收入在第四季度提升至787元/噸，遠(yuǎn)高于年度均值的767元/噸，品質(zhì)改善帶來的品牌溢價效應(yīng)明顯。

以十年為一個生長周期，安能物流在第一個十年里迅速成長為行業(yè)中當(dāng)之無愧的規(guī)模領(lǐng)先者。第二個十年開局后不久，安能意識到利潤和品質(zhì)已經(jīng)超越單純的規(guī)模擴(kuò)張，成為下一階段行業(yè)競賽的核心，因此，安能主動求變，追求品牌品質(zhì)和量價齊升，實現(xiàn)有效規(guī)模驅(qū)動下的良性增長。至此，2022年“利潤”和“品質(zhì)”成為安能物流下一階段發(fā)展的核心雙引擎。

與此同時，外部環(huán)境的持續(xù)修復(fù)也將為安能本次的轉(zhuǎn)型提供重要利好。進(jìn)入2023年，國內(nèi)的物流行業(yè)已經(jīng)呈現(xiàn)出穩(wěn)健復(fù)蘇的態(tài)勢。中國物流與采購聯(lián)合會公布的2月份中國物流業(yè)景氣指數(shù)為50.1%，較上月大幅上升5.4個百分點。從生產(chǎn)來看，國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示工業(yè)和服務(wù)業(yè)已雙雙回升，1-2月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長2.4%，上年12月份為增長1.3%，回升了1.1個百分點，需求端回升明顯。

不僅如此，去年11月開始，港股市場亦持續(xù)回暖，多家機(jī)構(gòu)都表示了對港股市場2023年整體的投資機(jī)會的看好。反映在安能物流的股價上，在去年11月之后，公司估值開始進(jìn)入長效上升周期，至今漲幅已高達(dá)157%。

綜合來看，此前制約行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵因素已經(jīng)消退，而新戰(zhàn)略所帶來的變革東風(fēng)才剛剛起航。正如秦興華所期望的，“未來的安能，始于戰(zhàn)略，行于管理，成于品質(zhì)”，安能未來的發(fā)展值得進(jìn)一步關(guān)注。

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