倫鎳質(zhì)疑聲不斷仍難恢復(fù)交易 滬鎳獨立運行 誰的定價更有說服力?

來源:英為財情

財聯(lián)社(北京,記者 張曉翀)訊,周五上海期貨交易所部分鎳期貨合約恢復(fù)交易,但開盤后鎳價繼續(xù)暴跌,其中主力合約NI2204開盤后直接封跌停板,全日收盤跌17%。

市場人士表示,倫敦金屬交易所(LME)鎳期貨交易仍未恢復(fù),但市場對未來鎳價回歸平穩(wěn)已有一定預(yù)期,滬鎳定價功能有望加強,并支撐現(xiàn)貨貿(mào)易恢復(fù)常態(tài)。

中信建投期貨金屬分析師王彥青對財聯(lián)社表示,倫鎳仍未恢復(fù)交易,表明多空雙方分歧仍需時間解決。

申銀萬國期貨分析師王云飛也指出,周五滬鎳運行表現(xiàn)出市場情緒的回歸,對此前過熱逐步糾偏,也表明內(nèi)盤獨立交易邏輯在逐步構(gòu)建。

倫鎳定價受質(zhì)疑

盡管近期金屬鎳的價格受到地緣政治局勢的影響,但巨幅的價格波動明顯出現(xiàn)被人為操縱的跡象,市場對LME定價機制的合理性出現(xiàn)一片質(zhì)疑聲。

歐洲鋼鐵協(xié)會周三表示,倫敦金屬交易所(LME)應(yīng)保持鎳交易關(guān)閉,直到能夠保證價格穩(wěn)定。該行業(yè)組織在一份聲明中稱,LME和英國金融行為監(jiān)管局(FCA)應(yīng)采取必要行動,解決鎳價的大規(guī)模人為波動。

中國有色協(xié)會有關(guān)負責人則表示,當前鎳價嚴重背離基本面,失去了對現(xiàn)貨價格的指導(dǎo)意義,偏離了服務(wù)實體經(jīng)濟的初衷,對全球鎳及上下游相關(guān)產(chǎn)業(yè)造成了嚴重傷害。

市場人士建議,國內(nèi)投資者應(yīng)注意境外市場的風險,在極端情況下,境內(nèi)外行情關(guān)聯(lián)度的邏輯會打破,需要從國內(nèi)市場自身的情況出發(fā),來形成符合國內(nèi)實際的交易模式和邏輯。

LME爭議的關(guān)鍵點

市場人士表示,目前市場各方對LME對鎳價格的認定時點仍有爭議,雙方的分歧主要在于是否對3月7日的價格予以承認。

根據(jù)LME在10日的公告,暫停鎳交易的同時將于重新開市前取消8日的交易,計劃以7日結(jié)算價開盤。

不過部分市場人士認為,3月7日成交量巨大,且漲幅達到72.67%,已經(jīng)出現(xiàn)市場被人為操縱的跡象,因此可以判定LME在3月7日的鎳結(jié)算價顯然不應(yīng)視為“正常的”交易價格。

王云飛指出,如果依照LME取消8日交易時所參照的“極端的價格波動”作為依據(jù),7日的交易同樣應(yīng)當回滾;而LME取消8日交易結(jié)果的第二個依據(jù)“極少的成交”則稍顯說服力不足,因為8日的市場成交量相比歷史平均成交量并沒有出現(xiàn)明顯偏低的情況。

王彥青則表示,如果承認7日交易無序,那么LME應(yīng)該在7日及時采取措施,而非8日??紤]到7日成交量巨大,若承認其無序交易,再進一步取消7日的交易結(jié)果,將遭受交易者更多質(zhì)疑。

不過上述兩位市場人士均表示,無論LME對3月7日的交易價格作何決定,目前倫鎳的價格都已經(jīng)明顯偏離了鎳價合理的均衡水平,因此國內(nèi)是否應(yīng)據(jù)此作為交易參考值得思考。

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