五圖暗示全球經(jīng)濟復蘇不給力，避險情緒有望繼續(xù)支撐金價

來源：英為財情

2020年初，當全球經(jīng)濟遭遇疫情襲擊時，油價暴跌，旅游停止，失業(yè)率飆升。然后，復蘇的跡象出現(xiàn)了。股市反彈并迅速超過2019年的水平，而全球經(jīng)濟已經(jīng)開始復蘇，盡管速度因地區(qū)和行業(yè)而異。在世衛(wèi)組織宣布新冠肺炎兩年后，以下五張圖表顯示了世界復蘇的程度。



1.對石油的需求


自2020年初以來，受供需因素影響，油價一直在劇烈波動。隨著封鎖措施生效，需求首先消失，但后來悄悄恢復，導致了2021年的供應擔憂。

據(jù)歐佩克估計，2019年全球石油需求為每天1.01億桶，迄今尚未完全恢復。俄烏戰(zhàn)爭使石油市場再次陷入混亂，俄羅斯原油受到了美國和英國的制裁，市場擔心這將干擾原油供應，油價因此出現(xiàn)上漲。

高油價可能會抑制需求，盡管這與疫情無關。

如下圖所示，預期2022年第三季度全球石油需求將超過2019年疫情爆發(fā)前的水平



2.航空公司的座位容量


由于許多國家關閉邊境并鼓勵居民盡可能呆在家里，旅游業(yè)受到疫情的打擊尤其嚴重。
根據(jù)全球旅行數(shù)據(jù)提供商OAG的數(shù)據(jù)，每周的座位容量在恢復之前大幅下降，但仍遠低于2019年的平均水平。該公司在3月7日的更新中表示:“全球每周的座位將為8200萬，總容量比2019年同一周的水平低23%。

OAG補充說，到5月中旬，航空公司的每周客流量預計將達到1億人次。根據(jù)外媒的計算，2019年每周的平均座位容量為110716079個。

如下圖所示，每周客流量仍遠低于2019年的水平



3.失業(yè)率


封鎖措施導致世界各地失業(yè)。在美國，失業(yè)率飆升至14.7%，創(chuàng)二戰(zhàn)后的最高紀錄。其他國家的失業(yè)率也有所上升。以2019年12月的數(shù)據(jù)為基準，德國的失業(yè)率或多或少回到了新冠疫情前的水平。日本和美國的失業(yè)率仍略有上升。



4.利率


隨著新冠疫情的蔓延，各國央行在2020年大幅降息以支持經(jīng)濟。自那以來，英國和韓國等國已經(jīng)加息，預計美聯(lián)儲也將在3月份的會議上加息。不過，目前的利率仍遠低于疫情爆發(fā)前的水平。



5.政府債務


各國政府增加了支出，以保護經(jīng)濟免受疫情的影響。

如下圖所示，根據(jù)國際清算銀行(Bank?of?International?Settlements)的數(shù)據(jù)，政府債務與GDP之比有所攀升，而且仍高于新冠疫情前的水平。



綜合以上信息可以看出，在疫情持續(xù)的情況下，全球經(jīng)濟復蘇程度一般，市場避險情緒料持續(xù)，這將在中長期繼續(xù)給金價支撐，投資者需對此保持關注。

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