直擊業(yè)績(jī)會(huì)|特銳德：原材料成本增加侵蝕利潤(rùn)，特來(lái)電上市進(jìn)程有序推進(jìn)

來(lái)源：英為財(cái)情

特銳德(300001.SZ)2021年度業(yè)績(jī)網(wǎng)上說(shuō)明會(huì)3月14日下午在全景路演舉行。董事會(huì)秘書楊坤在答復(fù)投資者提問(wèn)時(shí)表示，公司目前在手訂單較為飽滿。對(duì)于去年增收不增利的情況，楊坤解釋稱主要受原材料價(jià)格上漲和政府補(bǔ)貼減少影響所致。

充電服務(wù)費(fèi)問(wèn)題和控股子公司特來(lái)電分拆上市也是投資者關(guān)系的問(wèn)題。對(duì)此公司董事長(zhǎng)于德翔表示，目前運(yùn)營(yíng)車貢獻(xiàn)充電量相對(duì)較多，粗略估計(jì)占比達(dá)70%，服務(wù)費(fèi)單價(jià)不同城市差異較大，約在0.35-0.5元/度。另外，特來(lái)電上市進(jìn)程正在有序推進(jìn)中，致力成為公司下屬獨(dú)立的以新能源汽車充電網(wǎng)業(yè)務(wù)為核心的上市平臺(tái)。

充電網(wǎng)板塊快速成長(zhǎng)

據(jù)悉，特銳德主要有智能制造和充電網(wǎng)兩大業(yè)務(wù)板塊，發(fā)力輸配電設(shè)備和新能源汽車產(chǎn)業(yè)。楊坤在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，兩大板塊業(yè)務(wù)均是國(guó)家“十四五”規(guī)劃的重要戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，在雙碳及“十四五”規(guī)劃的大背景下，公司業(yè)務(wù)將迎來(lái)廣闊的發(fā)展空間。

楊坤進(jìn)一步表示，去年以來(lái)，國(guó)內(nèi)新能源汽車滲透率提升較大，保有量快速增加，加上國(guó)內(nèi)疫情得到有效防控，公司充電業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)，2021年全年充電量超42億度，同比增長(zhǎng)55%。楊坤透露，公司與奧迪、寶馬、上汽、蔚來(lái)、小鵬、威馬、長(zhǎng)安、金龍等眾多主流新能源車企一直保持著密切合作，且合作模式多樣化。

公司財(cái)務(wù)總監(jiān)杜波在業(yè)績(jī)會(huì)上援引充電聯(lián)盟的統(tǒng)計(jì)稱，截至2021年12月31日，公司在公共充電領(lǐng)域運(yùn)營(yíng)充電樁25.23萬(wàn)臺(tái)，其中直流充電樁數(shù)量15.15萬(wàn)臺(tái)，市場(chǎng)份額為32.24%，排名全國(guó)第一；公司2021年充電量超42億度，市場(chǎng)份額為38.34%，排名全國(guó)第一。

從需求端來(lái)看，新能源汽車市場(chǎng)呈現(xiàn)高景氣度，下游需求旺盛。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2021年，我國(guó)新能源汽車銷售352.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)158%。據(jù)公安部數(shù)據(jù)， 全國(guó)新能源汽車保有量達(dá)784萬(wàn)輛，占汽車總量的 %，較2020年增長(zhǎng)進(jìn)60%。全國(guó)79個(gè)城市汽車保有量超百萬(wàn)量，同比增長(zhǎng)9個(gè)城市。

從政策面來(lái)看，國(guó)家“十四五”規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)已經(jīng)明確提出，要積極擴(kuò)建新建停車場(chǎng)、充電樁。而在地方政策層面，財(cái)聯(lián)社記者統(tǒng)計(jì)，有20多個(gè)省市十四五規(guī)劃綱要提出多布局充電樁產(chǎn)業(yè)。

競(jìng)爭(zhēng)激烈業(yè)績(jī)承壓

2021年，公司智能制造和充電網(wǎng)兩大業(yè)務(wù)板塊面臨原材料價(jià)格上漲和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的局面，導(dǎo)致公司“增收不增利”。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2021年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入94.41億元，較上年同期增長(zhǎng)26.48%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.87億元，較上年同期下降8.4%。

公司在2021年年報(bào)中表示，公司主要原材料鋼材和電子元器件價(jià)格均出現(xiàn)大幅上漲。

充電業(yè)務(wù)同樣面臨更為激烈的競(jìng)爭(zhēng)。據(jù)西南證券統(tǒng)計(jì)，2021年充電樁運(yùn)營(yíng)數(shù)量超過(guò)1萬(wàn)臺(tái)的公司升至13家，較2020年增加4家，新進(jìn)入者使得行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)日益激烈。

從行業(yè)來(lái)看，充電服務(wù)費(fèi)是充電樁運(yùn)營(yíng)企業(yè)最重要的營(yíng)收來(lái)源。經(jīng)測(cè)算，特銳德充電業(yè)務(wù)服務(wù)費(fèi)均價(jià)由2020年0.47元/Wh 降至2021年0.42元/Wh。

此外，業(yè)內(nèi)人士表示，特來(lái)電在充電領(lǐng)域多個(gè)指標(biāo)排名靠前，但距離其它企業(yè)差距并不大。星星充電、國(guó)家電網(wǎng)正在迅速追趕，在覆蓋城市數(shù)量等方面，星星充電甚至反超。

該人士進(jìn)一步表示，特來(lái)電充電樁7成客戶來(lái)自運(yùn)營(yíng)車主，這部分受眾對(duì)價(jià)格較為敏感，品牌粘性不強(qiáng)，企業(yè)如果想提高服務(wù)費(fèi)增加收入難度較大。

為了在業(yè)績(jī)上突破，在行業(yè)運(yùn)營(yíng)模式上，特銳德方面表示，充電單樁產(chǎn)品沒(méi)有太高的技術(shù)壁壘和競(jìng)爭(zhēng)差異，隨著新能源汽車的大規(guī)模發(fā)展，充電網(wǎng)才是滿足大規(guī)模電動(dòng)汽車充電的唯一途徑。目前，公司正在做布局全國(guó)充電網(wǎng)。

公司在年報(bào)中透露，目前公司自主研發(fā)并搭建完成行業(yè)領(lǐng)先的新能源汽車充電云平臺(tái)，在公司充電網(wǎng)板塊快速發(fā)展過(guò)程中，云平臺(tái)將不斷積累與新能源車、電池、充電、用戶、能源等相關(guān)數(shù)據(jù)，并進(jìn)行儲(chǔ)存、分析與應(yīng)用，能源與數(shù)據(jù)價(jià)值將逐步體現(xiàn)，為公司創(chuàng)造新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

西南證券研報(bào)認(rèn)為，預(yù)期未來(lái)隨著公司BO項(xiàng)目的穩(wěn)步推進(jìn)，充電樁利用率進(jìn)一步提升，有望依托先發(fā)優(yōu)勢(shì)與技術(shù)壁壘在重點(diǎn)布局城市率先實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

特來(lái)電分拆上市有序推進(jìn)

值得一提的是，在業(yè)績(jī)交流會(huì)上，特銳德公司負(fù)責(zé)人還帶來(lái)了特來(lái)電分拆上市的最新進(jìn)展。

根據(jù)公司披露的分拆上市預(yù)案，特銳德擬將其控股子公司特來(lái)電分拆至科創(chuàng)板上市。

于德翔在會(huì)上表示，目前，特來(lái)電上市進(jìn)程正在有序推進(jìn)中。特來(lái)電分拆后依然是特銳德控股子公司，其分拆后將有更好的融資和發(fā)展平臺(tái)，更好的促進(jìn)其業(yè)務(wù)的發(fā)展，也有利于促進(jìn)特銳德業(yè)務(wù)的發(fā)展。

公司方面表示，分拆上市后，特銳德將進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)聚焦，專注于智能制造業(yè)務(wù)板塊的發(fā)展。特來(lái)電則致力成為公司下屬獨(dú)立的以新能源汽車充電網(wǎng)業(yè)務(wù)為核心的上市平臺(tái)，增強(qiáng)新能源汽車充電網(wǎng)業(yè)務(wù)的盈利能力和綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

早在2020年11月底，特銳德就啟動(dòng)了分拆特來(lái)電的境內(nèi)上市前期籌備工作。2021年6月，特銳德發(fā)布了《關(guān)于特來(lái)電增資擴(kuò)股暨引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的公告》，稱特來(lái)電擬通過(guò)增資擴(kuò)股方式引進(jìn)了普洛斯、國(guó)家電投等戰(zhàn)略投資者，投后估值約為136億元，增資金額合計(jì)約3億元。如今，特來(lái)電分拆上市的方案已通過(guò)董事會(huì)審議。

從股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看，截至本預(yù)案公告日，特銳德直接持有特來(lái)電77.71%股份，依然是控股股東。

針對(duì)本次分拆上市的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，特銳德認(rèn)為，新能源汽車充電行業(yè)未來(lái)仍將保持較大的投資需求，市場(chǎng)規(guī)模的增長(zhǎng)預(yù)期將使現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)者加強(qiáng)在該領(lǐng)域的投入，并吸引更多的競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入，導(dǎo)致行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇。若未來(lái)行業(yè)內(nèi)企業(yè)無(wú)序擴(kuò)張并持續(xù)發(fā)生價(jià)格戰(zhàn)等惡性競(jìng)爭(zhēng)的情況，將導(dǎo)致市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，從而影響公司業(yè)績(jī)，存在無(wú)法達(dá)到既定經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)。

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