大和：重申中國(guó)海外發(fā)展(00688)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)降至39.4港元

來(lái)源：英為財(cái)情

大和發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，重申中國(guó)海外發(fā)展(00688)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，下調(diào)2022-23年每股盈利27%至31%，以反映合同銷(xiāo)售額及毛利率較低的假設(shè)。由于將估值調(diào)整至2022年低，資產(chǎn)凈值由43港元降至39.4港元，維持資產(chǎn)凈值折讓20%不變，目標(biāo)價(jià)由34.4港元下調(diào)8.4%至31.5港元。

報(bào)告中稱(chēng)，公司去年收入同比增30%至2422億元人民幣，核心凈利潤(rùn)跌4%至363.8億元人民幣，低于市場(chǎng)預(yù)期的394億元人民幣。集團(tuán)去年的整體毛利率為23.5%，低于2020年的30.05%，但核心利潤(rùn)率15%，按行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)而言屬偏高。集團(tuán)去年合同銷(xiāo)售額增長(zhǎng)2.4%至3695億元人民幣，今年目標(biāo)為有穩(wěn)定銷(xiāo)售。

該行提到，在行業(yè)流動(dòng)性緊張之下，集團(tuán)去年財(cái)務(wù)狀況強(qiáng)勁，受惠于去年下半年以來(lái)土地市場(chǎng)降溫及項(xiàng)目并購(gòu)機(jī)會(huì)。去年集團(tuán)斥1379億元人民幣收購(gòu)57幅地皮，多以底價(jià)或低于溢價(jià)收購(gòu)，今年首季也以合理成本收購(gòu)2個(gè)項(xiàng)目的股權(quán)，目前正就收購(gòu)更多項(xiàng)目進(jìn)行談判。該行相信，集團(tuán)的舉措有助提高中期盈利能力。

標(biāo)簽： 中國(guó)海外發(fā)展

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