世界速訊：私募基金拋售規(guī)?；蛞褎?chuàng)下紀(jì)錄 賣(mài)家還在不斷擴(kuò)大折扣只求脫手

來(lái)源：英為財(cái)情

財(cái)聯(lián)社12月19日訊（編輯 馬蘭）據(jù)投資者透露，資管公司正在出售其私募股權(quán)套現(xiàn)，以彌補(bǔ)在其它市場(chǎng)上的損失并重新平衡投資組合，這也讓私募資產(chǎn)在二級(jí)市場(chǎng)的出售規(guī)模接近創(chuàng)紀(jì)錄。

私募基金通常投資于流動(dòng)性較差但利潤(rùn)豐厚的非上市公司股權(quán)，現(xiàn)在也擴(kuò)大到包括房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的投資上。

由于私募基金的特性，投資人通常需要持有至少三年，這就讓私募投資者的變現(xiàn)變得相當(dāng)復(fù)雜。據(jù)報(bào)道，需要套現(xiàn)的基金經(jīng)理在過(guò)去幾個(gè)月通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)來(lái)完成交易。


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但據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，目前二級(jí)市場(chǎng)這一類資產(chǎn)的出售正在提供明顯的折扣，證明投資人急于退出的事實(shí)。

由于私募交易的保密性，很難有人知道市場(chǎng)的總營(yíng)業(yè)額，但業(yè)內(nèi)估計(jì)現(xiàn)在市場(chǎng)交易規(guī)模已經(jīng)達(dá)到或是接近創(chuàng)紀(jì)錄的水平。

拋售的理由

投資公司Hamilton Lane透露，今年截至11月中旬，二級(jí)市場(chǎng)上已經(jīng)提供了約2240億美元的私募股權(quán)，這一數(shù)字稱得上前所未有。

但并非所有私募股權(quán)的交易都已順利完成。據(jù)分析公司Preqin估計(jì)，截至第三季度，私募股權(quán)的二級(jí)交易價(jià)格約為650億美元，而去年同期的交易額約為700億美元，但也遠(yuǎn)高于歷史水平。

而拋售背后的原因也相當(dāng)復(fù)雜。一些市場(chǎng)的觀察者以9月英國(guó)債務(wù)市場(chǎng)的崩潰舉例，當(dāng)時(shí)很多投資者需要彌補(bǔ)損失，因此只能出售持有的私募股權(quán)。

另一些拋售私募股權(quán)的投資者則是出于重新配置資產(chǎn)的考慮，他們認(rèn)為私募股權(quán)基金不應(yīng)該再占有大量的投資資金。

還有部分投資者則是被迫退出，如一些養(yǎng)老基金需要遵守投資資產(chǎn)的規(guī)則，不能在某些資產(chǎn)上，如公司股權(quán)上投資超過(guò)總基金份額的一定比例。這些投資者也是市場(chǎng)上私募股權(quán)最大的賣(mài)家之一。

標(biāo)準(zhǔn)人壽（Abrdn）的私募股權(quán)戰(zhàn)略創(chuàng)新主管Alistair Watson解釋道，如果投資者（如養(yǎng)老基金）在某類資產(chǎn)上的分配上限是5%，但突然這一投資的市場(chǎng)價(jià)值上升到了10%，它們只能選擇拋售。

這通常在私募股權(quán)表現(xiàn)優(yōu)于公開(kāi)市場(chǎng)的時(shí)候發(fā)生，投資者需要出售實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)組合的再平衡，而今年似乎正符合這一情況。

擴(kuò)大的折扣

引領(lǐng)私募股權(quán)二級(jí)市場(chǎng)的交易商Ardian指出，以往私募投資組合交易的價(jià)格接近于賬面價(jià)值，可能會(huì)有1-2%的折扣。但現(xiàn)在頂級(jí)的投資組合出售中也出現(xiàn)了百分位兩位數(shù)的折扣。

其德國(guó)和亞洲主管Jan Philipp Schmitz稱，現(xiàn)在是作為買(mǎi)家挑揀產(chǎn)品的絕好機(jī)會(huì)。

英國(guó)基金公司M&G Investments駐新加坡的亞洲股票投資組合經(jīng)理Vikas Pershad則認(rèn)為，仍有許多公司的估值過(guò)高，但這種情況可能在2023年上半年發(fā)生變化。他因此警告，投資人需要更加現(xiàn)實(shí)。

當(dāng)然，也有人對(duì)私募十分滿意。泰國(guó)政府養(yǎng)老基金就將其投資組合中，用于私人資產(chǎn)投資的比例限制從5%放寬至目前的18-20%。

該基金投資策略和外部基金副秘書(shū)長(zhǎng)Man Juttijudata表示，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，私募基金提供了良好的回報(bào)，風(fēng)險(xiǎn)水平也可以接受，其波動(dòng)性更是低于主要資產(chǎn)。

標(biāo)簽： 私募基金

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