每日熱點(diǎn):國信期貨早評(píng):原油反彈,燃油震蕩,聚烯烴弱勢回調(diào)

來源:英為財(cái)情


【資料圖】

股指:技術(shù)回調(diào),股指暫時(shí)觀望;
技術(shù)層面上,春節(jié)之后,股市高開低走,放量長陽,在一只陽線之后出現(xiàn)三連陰,市場短期見頂?shù)男盘?hào)較為顯著。權(quán)重表現(xiàn)來看,大權(quán)重白酒板塊近期回調(diào)顯著,注冊(cè)制利好刺激下的券商也并不顯著,消費(fèi)板塊轉(zhuǎn)震。政策促進(jìn)經(jīng)濟(jì)恢復(fù),股市基本面向好,情緒面分歧加大,股指暫時(shí)觀望。

國債:利率低位波動(dòng),國債觀望;
隨著房地產(chǎn)政策不斷放松,新增利率顯著下行,與存量利率形成較大的差異,“提前還貸”顯著增加,這將會(huì)進(jìn)一步引導(dǎo)實(shí)際利率下行。消費(fèi)層面上,部分銀行消費(fèi)貸款利率顯著降低,貨幣需求短期回升。銀行間層面上,貨幣需求回升導(dǎo)致銀行間利率回升,國債短期波動(dòng)較大,但是仍然在低位波動(dòng),繼續(xù)觀望。

豆類:阿根廷天氣改善?美豆高位回落;
周一CBOT大豆期貨收盤溫和下跌,其中基準(zhǔn)期約收低0.7%,本周末一股冷空氣將再度影響阿根廷,屆時(shí)將會(huì)帶來降雨。阿根廷旱情略有緩解。中國需求擔(dān)憂凸顯。3月期約收低10.75美分,報(bào)收1521.25美分/蒲式耳。受此影響,夜盤連粕高開低走,多頭平倉期價(jià)減倉回落,國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨相對(duì)堅(jiān)挺,但是連粕市場則在美豆、基差、遠(yuǎn)期大豆到港量增多等多重因素下震蕩反復(fù),保持區(qū)間震蕩的操作思路,短線波段操作為宜。

油脂:油粕套利提振?美豆油收漲;
周一CBOT豆油期貨收盤上漲,其中基準(zhǔn)期約收高0.42%,主要受到國際原油期貨走強(qiáng)的提振。買豆油賣豆粕的套利活躍,提振了豆油價(jià)格。3月期約收高0.25美分,報(bào)收59.31美分/磅。受此影響,連豆油高開低走,反彈路上拋壓凸顯。
因公共節(jié)日,馬來西亞衍生品交易所周一休市一天。周一下午,印尼將暫停部分棕櫚油出口許可,現(xiàn)在大約仍有三分之一的棕櫚油出口配額可以使用,其余的在5月1日以后可以使用。這對(duì)馬棕油出口有較大提振作用。受此影響,連棕油在前一日高位窄幅震蕩收跌。
周一ICE加油菜籽期貨收盤溫和上漲,其中基準(zhǔn)期約收高0.23%,追隨芝加哥豆油市場的漲勢。3月期約收高1.90加元,報(bào)收833.50加元/噸。與之相比,鄭菜油跟隨其他油脂小幅回落。目前國際油脂波動(dòng)劇烈,印尼政府再度出現(xiàn)政策變動(dòng),馬棕油市場可能有所提振,內(nèi)盤油脂在需求和成本間反復(fù),市場反復(fù)磨底仍在繼續(xù)中。短線操作,快進(jìn)快出。

生豬:豬糧比進(jìn)入一級(jí)預(yù)警區(qū)間?關(guān)注政策預(yù)期;
周一生豬期貨反彈,主力LH2303合約暫報(bào)14345元,較上日結(jié)算價(jià)漲1.34%。現(xiàn)貨方面,據(jù)匯易網(wǎng),河南報(bào)價(jià)14元/公斤-14.5元/公斤,較昨日小漲0.2元/公斤;山東報(bào)價(jià)14.3元/公斤-14.9元/公斤,較昨日持平。周末現(xiàn)貨反彈,因散戶成交積極性一般,導(dǎo)致低價(jià)難成交,從而支撐后端合約上漲。往后來看,目前生豬處于節(jié)后需求淡季,而從出欄均重仍偏高,意味著大豬尚未消化完畢,基本面缺少向上驅(qū)動(dòng)因素,但豬價(jià)已經(jīng)跌至低位,且豬糧比價(jià)進(jìn)入一級(jí)預(yù)警區(qū)間,政策性收儲(chǔ)即將出臺(tái),豬價(jià)或進(jìn)入震蕩徹底階段。操作上,近端觀望。遠(yuǎn)月逢低買入為主。

玉米:供需面寬松?玉米走低;
周一夜盤大商所玉米期貨震蕩,主力3月合約跌0.5%,暫報(bào)2794元?,F(xiàn)貨方面,據(jù)匯易網(wǎng),北港玉米二等收購2820-2830元/噸,較上周五降價(jià)10-15元,廣東蛇口新糧散船2980-3000元/噸,較上周五降價(jià)20元,集裝箱一級(jí)玉米報(bào)價(jià)3050元/噸以內(nèi),黑龍江深加工新玉米主流收購2600-2700元/噸,吉林深加工玉米主流收購2680-2750元/噸,內(nèi)蒙古玉米主流收購2700-2820元/噸,遼寧玉米主流收購2800-2900元/噸。往后來看,目前國內(nèi)基層售糧進(jìn)度偏慢,農(nóng)戶余糧偏多,春季上市壓力仍存,而下游養(yǎng)殖及深加工企業(yè)利潤欠佳,短期供需面偏弱,此外,市場開始傳聞定向稻谷將于3月啟動(dòng),對(duì)市場帶來額外壓力。操作上,短期偏空操作。



蘋果:批發(fā)市場表現(xiàn)不佳?蘋果增倉下行;
周一,蘋果期貨大幅下跌。主力合約AP2305震蕩下行,收8777,較上一交易日跌1.34%,增倉0.5萬手,持倉20萬手。目前庫存整體偏高,下游消費(fèi)是關(guān)注重點(diǎn)。近期批發(fā)市場行情表現(xiàn)不佳,到貨減少銷量亦有所下滑。關(guān)注后期消費(fèi)情況,若不見起色,蘋果反彈或受阻。操作建議暫時(shí)觀望。

燃料油:原油反彈?燃油震蕩;
周一夜間,國際原油止跌反彈,燃料油震蕩。國內(nèi)市場,春節(jié)過后,船用油現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)回暖,煉廠利潤轉(zhuǎn)好,供應(yīng)相對(duì)寬松,但是春節(jié)前后,部分船企進(jìn)入休假狀態(tài),市場預(yù)期緩慢兌現(xiàn);國內(nèi)成品油需求在春節(jié)期間較好,出行回暖帶動(dòng)重油二次加工利潤,前期跌幅可能逐漸修復(fù)。國際市場,在歐盟限制俄羅斯能源產(chǎn)品的背景下,俄羅斯燃油流向亞太市場,但是新加坡地區(qū)燃料油庫存持續(xù)低位。近期,BDI等主要航運(yùn)指數(shù)表現(xiàn)低迷,航運(yùn)業(yè)偏冷導(dǎo)致燃料油整體需求受到一定抑制。受原油下跌影響,建議空頭離場觀望。

瀝青:原油回升?瀝青震蕩;
周一夜間,原油反彈,瀝青走勢震蕩。近期處于瀝青傳統(tǒng)淡季,國內(nèi)瀝青市場持續(xù)“供需雙弱”,需求略顯不足,但是供應(yīng)持續(xù)偏低,部分煉廠逐漸生產(chǎn)渣油,導(dǎo)致瀝青煉廠庫存水平低位震蕩,貿(mào)易商今年冬季拿貨積極性好于去年。根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù),截至1月25日,全國瀝青煉廠開工率僅為27.89%,庫存率略有回升至33%,未見冬季累庫現(xiàn)象,總體庫存水平可控。建議震蕩思路操作。

PTA:短期延續(xù)調(diào)整;
周一夜盤TA2305收跌0.32%。節(jié)后下游陸續(xù)返工,需求呈現(xiàn)季節(jié)性回升,PTA方面新產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn),但存量裝置檢修力度仍然不低,供應(yīng)維持高彈性狀態(tài),社會(huì)庫存繼續(xù)累積,需求是影響后續(xù)行情關(guān)鍵因素。成本端,現(xiàn)階段PX偏緊,成本支撐較強(qiáng),但PXN價(jià)差存在壓縮預(yù)期,成本端受原油影響較大。市場繼續(xù)圍繞成本及供需博弈,關(guān)注油價(jià)走勢及需求落地情況。建議暫時(shí)觀望。

聚烯烴:盤面弱勢回調(diào);
周一夜盤L2305收跌0.80%、PP2305收跌0.71%。供應(yīng)同比處于高位,且有增量產(chǎn)能釋放預(yù)期,下游仍處于復(fù)工階段,需求提升速度較慢,現(xiàn)實(shí)供應(yīng)壓力增加,疊加外盤原油價(jià)格走弱,節(jié)后市場心態(tài)趨于謹(jǐn)慎,短期聚烯烴承壓震蕩回調(diào)。中期看供需預(yù)期雙增,供給端繼續(xù)保持一定彈性,需求因素將是后續(xù)博弈焦點(diǎn),在金三銀四旺季預(yù)期下,市場回調(diào)到位后或逢低有多配機(jī)會(huì),關(guān)注油價(jià)走勢及需求落地情況。建議區(qū)間震蕩思路。

原油:油價(jià)短期維持區(qū)間震蕩;
周一WTI原油上漲1.46%,報(bào)收于74.46美元/桶,夜盤國內(nèi)原油SC2303下跌1.25%,報(bào)收于522.7元/桶。國際能源署總干事畢羅爾周日表示,隨著全球第二大石油消費(fèi)國中國需求復(fù)蘇,石油生產(chǎn)國可能不得不重新考慮他們的產(chǎn)量政策。沙特阿拉伯上調(diào)對(duì)亞洲供應(yīng)的主要出口原油官方銷售價(jià),土耳其大地震給原油運(yùn)輸帶來擔(dān)憂。技術(shù)面,WTI油價(jià)短期維持70-83美元/桶區(qū)間震蕩運(yùn)行,SC2303維持在500-580元/桶區(qū)間震蕩運(yùn)行。操作建議:區(qū)間震蕩思路操作。

橡膠:下游需求逐步恢復(fù)?膠價(jià)下跌空間有限;
夜盤滬膠RU2305下跌0.39%,報(bào)收于12635元/噸。供應(yīng)端雖新膠產(chǎn)量隨著低產(chǎn)季影響下釋放減少,但國內(nèi)社庫高企,供應(yīng)壓力較大;需求端,目前國內(nèi)多數(shù)輪胎廠家恢復(fù)正常生產(chǎn)狀態(tài),隨著年后補(bǔ)貨需求的釋放,整體出貨表現(xiàn)較為理想。技術(shù)面,膠價(jià)RU2305短期維持震蕩,關(guān)注下方12500附近支撐情況。操作建議:震蕩思路操作。

螺紋鋼:夜盤回落?觀望為主;
周二晚間期螺略有回落0.74%至4007元/噸。從供需來看,根據(jù)Mysteel的數(shù)據(jù),上周螺紋鋼產(chǎn)量235萬噸,環(huán)比增加7.7萬噸;表觀消費(fèi)59萬噸,環(huán)比略有回升1.6萬噸。市場當(dāng)下需求仍然偏弱,等待實(shí)際下游復(fù)工。庫存繼續(xù)累積為1113萬噸,環(huán)比回升152萬噸。市場期待需求回暖,建議投資者暫時(shí)觀望為主。

鐵合金:供需偏弱?逢高沽空;
錳硅:周一晚間黑色系商品期貨回落。錳硅生產(chǎn)積極性較高,(2.2)Mysteel統(tǒng)計(jì)全國121家獨(dú)立硅錳企業(yè)樣本:開工率(產(chǎn)能利用率)全國61.26%,較上周增1.13%;日均產(chǎn)量29281噸,增492噸。錳硅供需轉(zhuǎn)弱,加蓬礦發(fā)運(yùn)恢復(fù)。建議輕倉沽空為主。
??硅鐵:周一晚間黑色系商品期貨回落。硅鐵生產(chǎn)利潤相對(duì)可觀,主產(chǎn)區(qū)多數(shù)廠家開工多保持高位。(2.3)Mysteel統(tǒng)計(jì)全國136家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本:開工率(產(chǎn)能利用率)全國45.21%,較上期增2.96%;日均產(chǎn)量17058噸,較上期增580噸。硅鐵供需逐步轉(zhuǎn)弱,建議輕倉沽空為主。

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