世界通訊！近月合約仍有旺季加持，焦炭主力收盤漲2.77% | 煤炭機(jī)構(gòu)要評(píng)

來源：英為財(cái)情

2023.3.31

弘業(yè)期貨：雙焦震蕩偏弱，焦炭供需結(jié)構(gòu)趨于寬松【偏空頭】

煤礦簽單欠佳，部分煤種出貨壓力凸顯，廠內(nèi)庫(kù)存有所累積，焦煤支撐力度不足，部分煤種繼續(xù)承壓下行，蒙煤口岸日通關(guān)車輛數(shù)震蕩運(yùn)行，然下游需求放緩，市場(chǎng)成交稍顯不佳，后市走向暫不明朗。下游焦鋼市場(chǎng)悲觀情緒持續(xù)蔓延，對(duì)原料煤多按需采購(gòu)為主。


(資料圖片)

原料煤價(jià)格持續(xù)回落，焦企利潤(rùn)修復(fù)，開工率多維持穩(wěn)定，出貨積極，然中間投機(jī)貿(mào)易商觀望情緒濃厚以及鋼廠采購(gòu)積極性轉(zhuǎn)弱，焦企出貨節(jié)奏放緩，廠內(nèi)焦炭庫(kù)存有不同程度累積，但整體庫(kù)存仍保持低位水平。隨著焦炭成本支撐持續(xù)走弱，市場(chǎng)情緒回落，加之鋼廠盈利能力回落，部分有控制到貨意愿，部分焦企焦炭庫(kù)存有所累積，焦炭供需結(jié)構(gòu)趨于寬松。

華泰期貨：雙焦供需格局趨于寬松，煤價(jià)下行壓力仍存【偏空頭】

焦炭方面，昨日焦炭2305合約寬幅震蕩運(yùn)行，盤面收于2679.5元/噸，漲幅0.21%?，F(xiàn)貨方面，港口現(xiàn)貨準(zhǔn)一級(jí)焦參考成交價(jià)格2520元/噸。整體來看，焦化利潤(rùn)得到修復(fù)，焦企開工積極性小幅回升，供應(yīng)趨于寬松。隨著鋼材價(jià)格的下調(diào)，鋼廠利潤(rùn)受到壓縮，控制到貨為主，補(bǔ)庫(kù)意愿不強(qiáng)，但鐵水產(chǎn)量有望繼續(xù)走高，對(duì)焦炭需求仍有支撐。短期焦炭難有獨(dú)立行情，仍將跟隨鋼材，板塊內(nèi)呈現(xiàn)偏弱格局。

焦煤方面，昨日焦煤2305合約寬幅震蕩運(yùn)行，盤面收于1833.5元/噸，漲幅0.19%?，F(xiàn)貨方面，蒙5原煤部分優(yōu)質(zhì)資源報(bào)價(jià)在1550-1600元/噸。整體來看，煤礦多維持正常生產(chǎn)，下游企業(yè)和中間貿(mào)易商多持觀望心態(tài)，出貨承壓，廠內(nèi)部分煤種庫(kù)存有所累積；蒙煤方面，進(jìn)口處于高位，但煤質(zhì)差異較大，實(shí)際影響有限。整體焦煤供需格局逐步向?qū)捤赊D(zhuǎn)化，而總庫(kù)存又處于絕對(duì)低位，難有獨(dú)立行情，預(yù)計(jì)仍將跟隨鋼材，板塊內(nèi)偏弱運(yùn)行。

東吳期貨：盤面整體仍是寬幅震蕩【震蕩操作】

鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，鋼材產(chǎn)需仍有回升，短期支撐相對(duì)較強(qiáng)，但由于后續(xù)供需寬松較為確定，市場(chǎng)信心略顯不足，盤面整體仍是寬幅震蕩，短期區(qū)間操作為主，中長(zhǎng)期在供需逐步寬松的邏輯下，逢高布局09合約空單。

興證期貨：短期雙焦難有上漲趨勢(shì)【偏空頭】

昨日雙焦維持震蕩，現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)。從基本面來看，焦煤方面，蒙煤進(jìn)口通關(guān)量震蕩，前期通關(guān)量802車。國(guó)內(nèi)方面，焦煤方面，終端市場(chǎng)仍未好轉(zhuǎn)，焦炭看降情緒逐漸濃厚，下游對(duì)原料煤需求冷清，中間環(huán)節(jié)亦觀望為主，焦煤供需面不斷趨于寬松，目前產(chǎn)地煤礦在煤價(jià)急跌后出貨仍不順暢，各礦點(diǎn)庫(kù)存持續(xù)累積，煤價(jià)仍有一定下行壓力。焦炭方面，焦企利潤(rùn)持續(xù)改善，支撐產(chǎn)地開工穩(wěn)步回升，焦供應(yīng)延續(xù)增量態(tài)勢(shì)，但成材終端消費(fèi)表現(xiàn)較為疲軟，下游鋼廠利潤(rùn)承壓回落。綜上，預(yù)計(jì)短期雙焦難有上漲趨勢(shì)，跟隨成材走勢(shì)承壓運(yùn)行。

中鋼期貨：鐵水日產(chǎn)連續(xù)增長(zhǎng)，雙焦盤面震蕩運(yùn)行【觀望】

昨日，黑色金屬板塊震蕩運(yùn)行，雙焦小幅收漲?，F(xiàn)貨端，產(chǎn)地焦價(jià)暫穩(wěn)運(yùn)行，市場(chǎng)有提降預(yù)期但尚未兌現(xiàn)；焦煤現(xiàn)貨延續(xù)弱勢(shì)，競(jìng)拍市場(chǎng)流拍比依然較高。

從焦炭基本面來看，由于焦煤價(jià)格弱勢(shì)回調(diào)，給焦企讓出一部分利潤(rùn)空本周焦企開工小幅提升，焦炭日產(chǎn)67萬噸，總體處于近兩年中位偏高水平；需求端，短期鋼廠開工情況良好，高爐鐵水日產(chǎn)增至243.35萬噸，創(chuàng)近兩年新高，考慮到終端需求恢復(fù)略顯乏力，與鋼廠較高的生產(chǎn)率相背離，后期鐵水產(chǎn)量增加空間有限，或維持相對(duì)高位。

焦煤方面，近日中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2022年全國(guó)規(guī)模以上煤炭企業(yè)營(yíng)業(yè)收入4.02萬億元，同比增長(zhǎng)19.5%，利潤(rùn)總額1.02萬億元，同比增長(zhǎng)44.3%。較高利潤(rùn)的加持，煤礦幾乎不存在主動(dòng)減產(chǎn)的意愿，預(yù)計(jì)后期焦煤產(chǎn)量或呈現(xiàn)環(huán)比小幅增加趨勢(shì)。本周110家洗煤廠日均焦煤產(chǎn)量回升至62.96萬噸，周環(huán)比增加1.57萬噸。

觀點(diǎn)：短期來看，雙焦經(jīng)歷一波下跌后有企穩(wěn)跡象，市場(chǎng)暫無進(jìn)一步利空驅(qū)動(dòng)，近月主力減倉(cāng)震蕩運(yùn)行，考慮到剛性需求高位，或可關(guān)注09合約階段性反彈機(jī)會(huì)。

美爾雅期貨：鐵水高位繼增，煤焦小幅回升【震蕩操作】

30日雙焦小幅反彈，整體反彈力度仍較弱。焦炭方面，供應(yīng)端因原料煤價(jià)格回落焦企盈利繼續(xù)修復(fù)，供應(yīng)相對(duì)平穩(wěn)。需求端，本周鐵水增至243萬噸，但近期鋼價(jià)下跌鋼廠利潤(rùn)收窄，補(bǔ)庫(kù)意愿較弱。貿(mào)易商觀望較多投機(jī)需求幾無。焦煤方面，產(chǎn)地保持正常生產(chǎn)，進(jìn)口甘其毛都口岸蒙煤日通車保持高位；澳煤性價(jià)比仍偏低。需求端，焦煤需求不佳，鋼焦企業(yè)對(duì)后市較為悲觀，對(duì)原料采購(gòu)多謹(jǐn)慎，煉焦煤競(jìng)拍流拍現(xiàn)象不減。總體來說，煤焦供給逐步恢復(fù)，需求強(qiáng)度不足，近月合約承壓。但近月合約仍有旺季加持，市場(chǎng)繼續(xù)驗(yàn)證需求持續(xù)性，近月合約易反復(fù)，區(qū)間操作為主；煤焦供需格局后期逐步轉(zhuǎn)向?qū)捤?，遠(yuǎn)月合約逢高布局空單。

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