世界聚焦:一周固收研究丨杠桿率跨月走低后回升,債市長端估值影響因素依然復雜
每經記者:任飛????每經編輯:肖芮冬
上周,市場流動性先揚后抑,杠桿率周內先下后上,周五達到108.43%。據統(tǒng)計,杠桿率跨越走低后開始回升,隔夜成交占比回落。
(資料圖片僅供參考)
在此背景下,債券市場繼續(xù)調整,波動也有所加大,雖然地產融資開啟政策面松綁,但對以此逆轉穩(wěn)增長弱勢現狀的信心有所不足,認為資金面不具備進一步收緊的基礎,這也導致債市估值的長端面臨的環(huán)境更為復雜。
一周債市回顧
上周(11.28~12.4),債市投資情緒依舊不高,特別在部分債基贖回影響之下,業(yè)界仍對投資債券的風險給出謹慎評價。
華泰證券指出,上周“強預期”超過“弱現實”,疊加年底等諸多因素,債市繼續(xù)調整,波動也有所加大。疫情防控政策優(yōu)化、地產放松動搖了債市邏輯,中期趨勢對債市偏不利。但理財贖回風波之后,債市短期賠率有所改善,開放后的“適應期”仍給基本面帶來諸多不確定性,債市調整速度將放緩或轉為震蕩。
進一步看來,首先從流動性方面來看,華安證券統(tǒng)計顯示,杠桿率跨月走低后回升,隔夜成交占比回落。截至上周五,杠桿率約為108.43%,較前一周五減少0.24pct,較周一減少0.18pct,周內先下后上。
而在利率市場方面,隨著地產政策加碼疊加防疫政策進一步優(yōu)化,債市延續(xù)調整。前半周支持房企股權融資的“第三支箭”落地,疊加各地持續(xù)優(yōu)化疫情防控舉措,壓制債市情緒,市場對偏弱的PMI數據等利好信息反應鈍化,現券收益率上行一度突破2.91%,創(chuàng)年內新高;后半周債市增量信息有限,利空因素出盡后現券收益率小幅下行。
華創(chuàng)證券分析指出,整體而言,跨月時點資金面前緊后松,降準的利好兌現之后短端品種收益率上行幅度大于長端,國債收益率曲線呈現平坦化特征。
再看信用市場,一級市場方面,信用債發(fā)行量環(huán)比下降,凈融資額環(huán)比上升,上周城投、公共事業(yè)、綜合、建筑裝飾等行業(yè)發(fā)行較為活躍;二級市場方面,上周信用債市場整體成交活躍度有所下降,中短票收益率全線上行,信用利差全線走闊;城投債收益率全線上行,信用利差全線走闊;評級方面,上周有3家主體評級下調,3家主體評級上調。
股市上漲致含權債基收益提升
上周內,多類型債券型基金收益率仍較此前有所下降,但借勢A股行情探漲,含權債基普遍收漲。統(tǒng)計顯示,短債型基金指數上周周內跌0.06%;中長期純債基金指數上周周內跌0.18%;混合債券二級基金漲0.36%。
可見,債券市場的擾動因素依然復雜,特別是利率債短期賠率的改善已釋放積極信號,但距離交易機會開啟還欠火候,因此有分析指出,年底處于信貸沖刺的最后階段,加之投資者心態(tài)保守,市場很難找到順暢的做多邏輯。
華泰證券就表示,明年一月份可能出現新的交易機會,關注三大因素共振可能:一是,跨年資金面維穩(wěn)是央行的慣例操作,今年大概率不會缺席。二是,年初各機構都面臨比較大的配置壓力,債券需求旺盛。三是,經濟數據真空期+疫情防控政策優(yōu)化后的適應期考驗帶來基本面預期差。
但在權益市場當中依然有望貢獻增益。融通先進制造基金經理王迪表示,股市一向是預期先行的。大的宏觀背景已經處于底部區(qū)域,未來在內外部環(huán)境上,傾向于會向積極的方向發(fā)展。尤其是在股市已經反映了各種悲觀預期之后,風險已經有所降低。王迪繼續(xù)看好新能源汽車、光伏、風電、軍工,同時重點關注順經濟周期的底部白馬股。
綜合投資界的債券投資策略,有分析指出,要以高等級存單+短端利率債做底倉為指導。華泰證券分析指出,長端利率債短期賠率改善、但勝率不高,中期趨勢不利,只能短線交易預期差?!敖ㄗh短期恢復杠桿到偏中性水平,我們在8月中開始建議緩降杠桿,近日不少機構杠桿在贖回過程中被動提升。”
債市短期預期和現實拉鋸還是以震蕩為主
對于債券市場,近期市場調整主要還是來自地產和疫情政策,不過預期的交易已走了大半。對此,有買方觀點認為,政策優(yōu)化符合資本市場后期發(fā)展方向,但在策略上要綜合多空因素進行判斷。
中歐基金分析指出,上周開始,市場對疫情相關利空有所鈍化,短期預期和現實的拉鋸還是以震蕩為主。利空集中落地之后市場會階段性回歸基本面,疫情優(yōu)化到經濟復蘇還有過渡期,春節(jié)前可能會有一波做多機會。
博時基金張李陵指出,短期是比較好的配置機會,可保持相對樂觀。一方面,政策可能會呵護短端利率。長端產品由于有較長的封閉期,反應就比較慢。而短債產品由于封閉期較短,沖擊發(fā)生之后造成的反應會比較強烈。沖擊發(fā)生很快,結束也可能相對較快。
其進一步指出,目前最大的沖擊已經過去,很多賣方預期央行會呵護一下短端利率,畢竟目前經濟和社融還是低位。另一方面,從資產端角度而言,目前利率已經具有配置價值。對于一些年金、保險等機構,現在從長期角度考慮,30年國債已經具有配置價值。
張李陵指出,債券市場風險有限,依舊具有很高配置價值?!爱斚聲芮嘘P注信用債、國債以及金融債能否企穩(wěn),畢竟長期的經濟并沒有那么好,短期的沖擊和長期的邏輯并不匹配。”
每日經濟新聞
標簽: 債券市場
推薦
-
RedmiK60系列參數曝光 搭載6400萬像素和驍龍8+處理器
本月,高通和聯(lián)發(fā)科都將發(fā)布下一代旗艦平臺,驍龍8 Gen2和天璣9200都將正式登場。目前兩個陣營的首批旗...
來源: -
聯(lián)想小新Pro14暗夜極光版正式開售 首銷價6399元
11月6日晚,聯(lián)想小新Pro 14暗夜極光版正式開售,搭載i9-12900H標壓處理器,原價6999元,首銷價為6399元...
來源: -
新動態(tài):若日陽光照明|安裝太陽能路燈如何讓照明效果更好?
隨著太陽能發(fā)電技術的不斷發(fā)展,太陽能路燈以環(huán)保、節(jié)能等優(yōu)勢成為城市道路照明行業(yè)的新寵,市場潛力巨...
來源: -
聯(lián)想小新14兼容性設置在哪?聯(lián)想小新14的攝像頭怎么打開?
聯(lián)想小新14兼容性設置在哪1、打開Microsoft Edge瀏覽器,點擊右上角三點,點擊設置。2、點擊默認瀏覽器...
來源: -
小米手環(huán)丟了能定位嗎?小米手環(huán)7怎么自定義壁紙?
手環(huán)本身是沒有定位功能的,它依靠的是手機的定位,需要手機開啟定位功能,手環(huán)連接小米運動APP綁定之后...
來源: -
opporeno7pro屏幕多大?opporeno7pro呼吸燈怎么設置顏色?
opporeno7pro采用6 55英寸AMOLED屏,支持2400×1080分辨率,機身尺寸為158 2mm*73 2mm*7 45mm...
來源: -
紅米k30支持多少w快充?紅米k30充不上電怎么回事?
紅米k30支持27Ww快充,支持Quick Charge 3 0和USB PD快充協(xié)議,內置4500mAh電池容量,充電接口為USB...
來源: -
oppoa52電池多少毫安?oppoa52雙系統(tǒng)如何設置?
oppoa52電池多少毫安oppoa52電池容量為5000mAh(典型值),支持18W快充(9V2A),充電時長為143分鐘。將...
來源: -
oppofindx3屏幕尺寸大小多少?oppofindx3有無線充電功能嗎?
oppofindx3屏幕尺寸大小為6 7英寸,QHD+分辨率,支持120Hz智能動態(tài)幀率,可以實現在5-120hz范圍內無感...
來源: -
opporeno哪款是升降攝像頭?opporeno的電池容量是多少?
OPPO Reno 標準版、OPPO Reno2都是升降攝像頭,opporeno系列的升降攝像頭外形類似魚鰭,而被親切的稱...
來源: -
蘋果手機的ApplelD是什么?蘋果手機電池健康低于多少要換?
蘋果手機的ApplelD是蘋果賬號,是蘋果公司為其產品(如iWork、iTunes Store和Apple Store)所引入的認證...
來源:
財富更多》
-
世界聚焦:一周固收研究丨杠桿率跨月走低后回升,債市長端估值影響因素依然復雜
一周固收研究丨杠桿率跨月走低后回升,...
-
世界聚焦:一周固收研究丨杠桿率跨月走低后回升,債市長端估值影響因素依然復雜
一周固收研究丨杠桿率跨月走低后回升,...
-
今日快看!華僑城6億元中期票據將于12月10日付息 利率3.18%
華僑城6億元中期票據將于12月10日付息利...
-
面孔|任職行長資格獲批 招行老將秦季章正式掌舵吉林銀行
面孔|任職行長資格獲批招行老將秦季章...
-
環(huán)球信息:通脹抑制增長 日本11月服務業(yè)PMI創(chuàng)8月以來新低
通脹抑制增長日本11月服務業(yè)PMI創(chuàng)8月以來新低
動態(tài)更多》
熱點
- realme10系列正式宣布 采用雙曲面屏正面頂部居中挖孔
- 五菱全新微型電動車內飾官圖發(fā)布 座椅采用星際形打孔工藝
- 努比亞Z40星空典藏版正式開售 采用微米級油畫筆觸紋理技術
- iQOO11系列正式官宣 首批搭載驍龍8Gen2機型之一
- 海信34英寸帶魚屏顯示器發(fā)布 支持165Hz刷新率
- OPPO明年將商用240W超級閃充 新一代電芯支持更高倍率充電
- 第一款Android手機渲染圖曝光 橫向滑蓋設計和全尺寸鍵盤
- 吉利首款純電皮卡11月9日上市 車輛續(xù)航里程超過610公里
- 努比亞Z40SPro星空典藏版正式公布 堪稱窄邊框天花板
- vivo無線運動耳機2今日正式上市 首銷只要119元
- 小米性能模式有什么用?小米性能模式可以一直開著嗎?
- 榮耀play5t怎么隱藏應用?榮耀play5t的語音助手怎么喚醒?
- oppo手機怎么找回卸載的軟件?oppo手機屏幕失靈無法點擊怎么辦
- 蘋果8是多大屏幕尺寸?蘋果8手機小圓點怎么設置?
- 電腦硬盤溫度多少為正常范圍?電腦硬盤的數據怎么拷貝到新電腦上?
- oppo手機克隆在哪里找?oppo手機怎么恢復出廠設置?
- applewatch怎么鎖屏呢?applewatch的充電器可以充耳機嗎?
- c盤不能格式化怎么辦?c盤格式化后數據還能恢復嗎?
- 顯卡風扇響聲大怎么處理?顯卡風扇怎么加潤滑油?
- 微信遠程協(xié)助在哪里?微信遠程協(xié)助會丟信息嗎?
- 浩云長盛:深耕IDC 探索無限可能
- 優(yōu)音通信攜手企業(yè)微信,共研智能客服新場景,賦能客服新價值
- 全球報道:離岸人民幣收復“7”關口,一個月已漲超3500基點
- 美的置業(yè)15億元中期票據完成發(fā)行 利率2.99%
- 最資訊丨中輝期貨原油月報:OPEC+維持產能政策不變,需求因素將繼續(xù)主導市場走向
- 農牧人關于謹防詐騙的嚴正聲明
- 瞄準小微企業(yè)融資難題 銀行加大信貸投放
- 焦點速讀:路由器有限,網絡速度非常慢,不使用通常釋放的方法
- 世界最新:excel中sumif函數的錯誤
- 大規(guī)模冬儲尚未開始,部分鋼貿商態(tài)度樂觀
- 天天新資訊:三立期貨12月5日早間內參——宏觀
- 離岸人民幣對美元升破7關口,為9月下旬以來首次
- 視點!iPhone手機那么多人買還是被罵,有人一針見血,找到了原因
- 全球資訊:一張卡拍出千萬,球星卡收割年輕人:有人8年暴漲30倍,有人血本無歸
- 熱消息:52家上市券商IPO收入超240億元
- 環(huán)球微速訊:netfamework3.5安裝方法
- 計算機藍屏的原因是什么?
- 焦點信息:銀行大額存單利率下調銷售熱度不減 專家稱未來或將保持穩(wěn)健增長
- 環(huán)球快訊:我國完善境外機構境內發(fā)行債券資金管理
- 12月5日重點數據和大事件前瞻
- 【天天快播報】win8鼠標無法拖放文件解決方案
- 天天頭條:微軟分享延長電池壽命的正確方法
- 快看點丨美國債務上限問題再現 研究表明美債市場危機四伏
- 日媒報道:美國年輕人信用卡逾期問題嚴重
- 如何加密計算機中存儲的所有文件?
- win7系統(tǒng)如何設置不顯示隱藏文件
- 債券從一年的低迷中反彈
- 為什么央行上調利率,會讓債券價格下降?
- 熱訊:如何看待網友指稱汪小菲回復大S疑似“洗錢”?
- 世界快看:人民幣匯率重返“6字頭”還有多遠?
- 【世界獨家】deepmind開發(fā)ai機器人“deepnash”
- 天天快看:word文檔有多個空白頁逐一刪除怎么做更快
- 世界熱點!人民幣升值必然讓A股大漲嗎?|巴倫讀書會
- 電腦c盤空間不足怎么清理?
- Marvell第三財季銷售收入15.37億美元,同增27%
- 如何設置十字光標和靶框
- 天天微頭條丨大元轉債|新債分析
- 全球觀焦點:win11桌面崩潰怎么修復
- 電腦聲音變小了怎么辦?
- BNX跌破60 USDT,24小時跌幅達52%
- 全球熱點!人民幣匯率基本穩(wěn)定有堅實支撐
- 服務器操作系統(tǒng)怎么安裝
- win10系統(tǒng)運行卡頓怎么辦?
- 焦點簡訊:時隔6年正式落地!銀行表外業(yè)務風險管理迎新規(guī),四大類業(yè)務將差異化監(jiān)管
- 世界速遞!理財產品凈值開始回升,是應該贖回還是繼續(xù)持有?
- 速看:一定要來12.9-11深圳《為愛成交·國際研討會》的十大理由
- 環(huán)球快看點丨蘋果iphone15系列告別純直邊設計曝光
- 世界熱資訊!看好債市,超配A股,看漲原油!頂級海外大行2023投資策略請收藏!
- 今日熱聞!央行、外匯局發(fā)布通知!規(guī)范這一市場
- 世界即時:win10系統(tǒng)還原需要多長時間?
- 高盛或將削減交易員獎金,盡管今年收入預期強勁
- 【播資訊】美國國債達31.36萬億美元,離上限僅差400億美元
- 穩(wěn)外貿出實招,東莞進口貿易融資增長迅速
- 【天天速看料】青年金融人夏婷:灼灼玉蘭綻芳華
- 銀保監(jiān)會出手規(guī)范這類銀行業(yè)務!對銀行業(yè)將產生哪些影響?
- 環(huán)球新消息丨美國通脹陰云之下,擁有定價權的公司是避風港嗎?
- 4家單位獲批為海南省政府性融資擔保機構
- 每日熱文:中科宇航技術總監(jiān)史曉寧:探索適合我國市場的民營航天路線 | WISE2022 新經濟之王大會
- win10系統(tǒng)如何進入安全模式
- 央行、外匯局:境外機構憑業(yè)務登記憑證開立境內發(fā)行債券專用資金
- 尼泊爾的“腎臟銀行”,為腎臟明碼標價,窮人以賣腎發(fā)家致富
- 當前熱門:微軟22%啟用強身份認證保護
- 天天熱文:德國條形碼境內備案申請
- win10系統(tǒng)安全中心怎么關閉
- 托馬斯哈維偷愛因斯坦的大腦是否違法?
- 今亮點!中國發(fā)文完善“熊貓債”資金管理 便利境外機構境內融資
- 新電腦重裝系統(tǒng)win7的方法
- 世界速訊:蘋果黑五期間損失80億美元
- 營銷技巧:再說營銷高手的提問技巧
- 【新視野】虛擬機安裝win11裝不上怎么辦
- 筆記本電腦黑屏只有鼠標怎么辦
- 全球信息:多了11倍!俄交易所人民幣交易量占比33%,或成俄羅斯新出路?
- 【熱聞】淺色底內容超多的ppt,竟然也可以很高級
- 蘋果ios16.2開發(fā)者預覽版預計12月中旬發(fā)布
- 環(huán)球微資訊!中日大量拋售美債,有兩個原因,最終能否“清零”?美元霸權破滅
- 世界熱點評!網頁整體變灰怎么實現?前端開發(fā)的三種方法
- 天天熱門:個人養(yǎng)老金開戶調查:觀望情緒濃厚,銀行花式攬客,個人為“薅羊毛”開戶
- 每日資訊:銘匠11mmf2.8魚眼鏡頭推出單反ef/f卡口版本
- 世界新資訊:如何快速的切換windows的桌面?
- 觀焦點:盤點50多份方艙隔離點專項債報告:收益能否覆蓋償債本息是關鍵
- 每日關注!調查顯示近期因日元貶值而破產的日企數量激增
- 設計、智能化體驗拉滿!愛馳U6純電SUV雙十二閉眼入
- 快資訊:央行月末逆回購力度加大 向市場釋放積極信號
- 世界百事通!softears首款單動圈私模定制tremolo即將上市
- 天天日報丨泰迪智能科技大數據產品之一:云計算資源管理平臺
- 人民幣匯率一周內上漲逾1800點!發(fā)生了什么?
- 大反轉!強勁非農救不了美元,離岸人民幣升破7.01,中概股漲超6%
- 全球即時看!碧桂園:11月24日以來共獲得逾3000億元意向性綜合授信支持
- 專家稱銀行理財產品超3000只破凈是短期現象,網友評論并不認同
- 消息!14家券商已為60只科創(chuàng)股做市,中信、華泰做市數量領先,資金成倍抄進科創(chuàng)50
- 焦點!windows11桌面軟件設置小圖標的方法
- 今頭條!史上第一個蟲洞,被谷歌量子計算機造出來了
- 見證歷史!人民幣破7大反攻!連續(xù)上漲1235個基點
- 天天要聞:財聯(lián)社汽車早報【12月3日】
- 美國未償聯(lián)邦政府債務余額達31.41萬億美元,已超上限
- 36氪副總裁王坤:正式發(fā)布「36氪創(chuàng)投平臺」,深度鏈接中國創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)生態(tài)丨WISE2022新經濟之王
- 微軟將為690億美元動視收購案而戰(zhàn)!或面臨美FTC潛在反壟斷訴訟
- 泛??毓晒煞萦邢薰?重大訴訟公告
- 【當前獨家】win10系統(tǒng)沒有顯示u盤,我該怎么辦?
- 最新:提供多行業(yè)數據安全解決方案,「明朝萬達」用十七年沉淀出一個“小巨人”
- 環(huán)球熱文:德國出口因歐美需求降溫而下降
- 全球消息!7500億特別國債即將到期:大概率等額定向續(xù)作
- 天天微速訊:付萬軍擬任農業(yè)銀行行長
- 前沿資訊!多空因素交織,債市情緒偏謹慎
- 全球訊息:華宏轉債|新債分析
- 全球觀焦點:航天新征程|空間站里真熱鬧!六名航天員首次太空相聚
- 兩部門發(fā)文完善熊貓債資金管理 熊貓債市場擴容仍有潛力
- 消息!CFTC商品持倉解讀:投機者削減了美元的凈空頭,原油凈多頭頭寸創(chuàng)兩年新低
- 最新消息:人類縮小100倍后,還能保持現在的地位嗎?
- 世界快播:太倉婁城高新集團發(fā)行1億元超短期融資券 利率3.0%
- 港特首:未來20年將撥款2400億港元應對氣候變化
- 全球熱議:過去兩月表現不佳 橋水麾下基金據稱痛失今年大部分回報
- 環(huán)球看熱訊:美媒:不再中立?瑞士披露俄羅斯客戶資產信息
- 前沿熱點:“銀行”不能亂用了!四部門出手…
- 瑞士擬編制電力短缺應急預案:或限制電動車“非必要不上路”