油市周評：本周油價勢將回落 ，地緣擔(dān)憂降溫且市場供應(yīng)回升施壓油價

來源：英為財情

周五(4月1日)本周美油價格勢將回落下跌。諸多因素都給油價短期走勢帶來壓力。美國釋放戰(zhàn)略原油儲備，俄羅斯和沙特逐步增加供應(yīng)，俄烏談判取得進展避險情緒降溫，都不利于油價短期走勢。不過由于供需依然不平衡，分析師仍然看好原油市場后市走勢。




美國原油價格日圖


布倫特原油價格日圖

拜登宣布大規(guī)模釋放戰(zhàn)略石油儲備施壓油價


當(dāng)?shù)貢r間2022年3月31日，美國華盛頓，美國總統(tǒng)拜登就能源問題發(fā)表講話，宣布應(yīng)對油價上漲的新措施。當(dāng)?shù)貢r間3月31日，美國總統(tǒng)拜登宣布，未來6個月將每天釋放100萬桶戰(zhàn)略石油儲備，以抑制目前因俄烏沖突而飆升的能源價格。拜登稱，美國此次釋放戰(zhàn)略石油儲備的規(guī)模是“史無前例”的。

據(jù)英國媒體4月1日報道，拜登形容此次釋放戰(zhàn)略石油儲備的規(guī)模是“史無前例”的，并承諾將進一步提振美國國內(nèi)的石油產(chǎn)量。拜登表示，在今年年底美國國內(nèi)石油增產(chǎn)前，此次釋放戰(zhàn)略石油儲備會起到類似橋梁的過渡作用。此外，拜登呼吁美國國會要求石油和天然氣開采公司為未使用的油井等支付費用，敦促這些公司使用閑置油井和土地、加大產(chǎn)量。

報道指出，這是自1974年美國建立戰(zhàn)略石油儲備制度以來，美國釋放戰(zhàn)略石油儲備規(guī)模最大的一次。根據(jù)這項制度，美國總統(tǒng)可以在“發(fā)生嚴(yán)重能源供應(yīng)中斷”時釋放石油儲備。美國能源部的數(shù)據(jù)顯示，截至今年3月25日，美國的戰(zhàn)略石油儲備為5.683億桶。

不過，有分析人士指出，盡管美國此次釋放石油儲備的規(guī)模是“史無前例”的，但此舉依然很難緩解飆升的油價。凱投宏觀大宗商品經(jīng)濟學(xué)家EdwardGardner表示，美國此次釋放戰(zhàn)略石油儲備能夠在短期內(nèi)緩解高昂的油價，但只有全球增加石油產(chǎn)量，才能遏制油價飆升。

BBC指出，今年3月早些時候，受到俄烏沖突和美國對俄羅斯多個領(lǐng)域施加制裁的影響，布倫特原油的最高價格一度逼近140美元（約合人民幣887.6元）/桶。在拜登宣布釋放戰(zhàn)略石油儲備后，布倫特原油價格為107美元/桶。

美國本次釋放戰(zhàn)略石油儲備，是自2021年11月以來的第三次，也是規(guī)模最大的一次。2021年11月和今年3月初，美國政府分別釋放了5000萬桶和3000萬桶戰(zhàn)略石油儲備。

俄羅斯計劃下月大幅擴大烏拉爾原油出口，給油價壓力


在西方一系列的金融制裁之下，俄羅斯原油出口是否還能保持暢通并吸引到買家，一直是近期大宗商品市場密切聚焦的一個話題。而對此，俄羅斯企業(yè)卻似乎并不擔(dān)心：他們篤信如今處于巨大“折扣”價格的烏拉爾原油將并不愁賣！

據(jù)悉，俄羅斯計劃在下月將烏拉爾原油的出口規(guī)模提高至三年來最高。對于如今正面臨每桶120美元高昂油價的歐洲煉廠來說，這無異于是拋出了一根誘人的“胡蘿卜”。俄羅斯國有石油管道公司Transneft近期公布的計劃顯示，其計劃在4月份從三個西部港口每天向油輪裝載226萬桶原油，這將是2019年6月以來的最高水平，與本月相比也將有大幅增加。

這一計劃令許多貿(mào)易商大感意外，因為他們中的許多人原本預(yù)計俄羅斯可能會保持出口穩(wěn)定，甚至從3月份開始削減出口。俄羅斯原油出口企業(yè)的底氣或許在于烏拉爾原油如今相較國際基準(zhǔn)的布倫特原油所存在的巨大折價。

由于俄烏沖突爆發(fā)后西方國家對俄羅斯實施的制裁措施降低了其他地區(qū)對俄羅斯原油的需求，俄羅斯提出以大幅折扣的價格向印度直接出售原油。

據(jù)知情人士透露，俄羅斯提出以相對于俄烏沖突之前的價格折扣高達每桶35美元的價格供應(yīng)旗艦烏拉爾原油，以此吸引印度提高購買量。自沖突發(fā)生后，布倫特原油整體價格已上漲約10美元，這意味著俄羅斯給出的價格比當(dāng)前油價的降幅更大。

知情人士稱，俄羅斯希望印度按照今年的合同采購1500萬桶起步，并補充說談判是在政府層面進行的。俄烏沖突以來，印度正大舉買入俄羅斯廉價原油。業(yè)內(nèi)數(shù)據(jù)顯示，本月初以來，約600萬桶俄羅斯原油已裝船運往印度，預(yù)計4月初到港，這一數(shù)量相當(dāng)于去年從俄羅斯運往印度原油總量的一半。國際能源署（IEA）本月中旬披露，俄羅斯烏拉爾原油折扣達到創(chuàng)紀(jì)錄的水平。業(yè)界分析認為，印度后續(xù)還將繼續(xù)購入低價俄羅斯原油。

不過，由于俄羅斯受美國及其盟國的制裁，印度如何向俄方支付采購款項存在問題。分析認為，在俄羅斯外長拉夫羅夫訪印期間，雙方將商討如何直接使用盧布和盧比，或者通過錨定第三方貨幣的方式進行支付。

沙特原油出口量逐漸恢復(fù)，給油價壓力


近日聯(lián)合石油數(shù)據(jù)庫（JODI）數(shù)據(jù)顯示，沙特原油出口量已恢復(fù)到疫情前水平，1月原油出口量、原油直接燃燒量和煉廠原油加工量都達到歷史新高。

疫情以來，沙特一直逐步取消歐佩克+實施的歷史性減產(chǎn)。數(shù)據(jù)顯示，沙特1月原油平均日產(chǎn)量為1015萬桶，已高于2020年4月前的水平。近期沙特向市場供應(yīng)的原油數(shù)量略有增加，因為其動用了原油庫存來提振原油出口量。

1月，沙特原油日出口量達到699.6萬桶，這是2020年4月以來的最大原油日出口量；煉廠原油日加工量達到2018年11月以來的最高水平，為277.7萬桶；用于發(fā)電的原油直接日燃燒量為40.2萬桶，為4個月以來的最高水平。

數(shù)據(jù)還顯示，沙特1月原油庫存量為1.337億桶。自2015年10月達到3.294億桶的峰值以來，沙特的原油庫存一直在穩(wěn)步下降。

由于歐佩克+繼續(xù)提高配額，沙特原油產(chǎn)量將在未來幾個月持續(xù)增加，而且沙特還面臨來自主要客戶的壓力，要求其更快提高原油產(chǎn)量。

俄烏談判取得進展，避險情緒降溫給油價壓力


據(jù)央視新聞報道，當(dāng)?shù)貢r間3月29日，俄羅斯代表團團長梅津斯基在第五輪俄烏談判第一天的會談結(jié)束后表示，俄羅斯收到了烏克蘭的書面提議，確認其保持中立和無核地位的意愿，包括放棄生產(chǎn)和部署所有類型的大規(guī)模殺傷性武器。

與此同時，俄羅斯國防部副部長福明表示，俄國防部決定大幅減少在基輔和切爾尼戈夫方面的軍事行動。梅津斯基當(dāng)日還表示，俄羅斯正在采取兩個步驟，來緩和與烏克蘭的沖突。俄總統(tǒng)普京與烏總統(tǒng)澤連斯基的會面可以與兩國外交部草簽和平條約同時進行。俄羅斯并不反對烏克蘭加入歐盟。如果我們在簽訂條約工作上快速推進并達成相互妥協(xié)，則和平將會更早到來。雙方談判很有建設(shè)性，俄方正在研究烏克蘭方面的提議，相關(guān)信息將向普京總統(tǒng)報告。

烏克蘭總統(tǒng)辦公室顧問波多利亞克也針對第五輪俄烏談判召開了新聞發(fā)布會。波多利亞克表示，目前正在就一些重要問題進行深入磋商，其中最重要的一點是就烏克蘭的國際安全保障達成協(xié)議，因為有了這份協(xié)議，烏方將能夠根據(jù)自身需要結(jié)束戰(zhàn)爭。

第二個非常重要的問題是停火，以解決所有人道主義問題，這些問題需要立即解決，相關(guān)談判現(xiàn)在正在進行中。波多利亞克在接受土耳其國家媒體采訪時表示，土耳其會成為安全保障國之一，安全保障國需提供軍事支持，在此情況下，烏克蘭可以成為一個中立國。

波多利亞克稱，烏克蘭目前無法就安全保障問題和俄方達成一致，烏方認為不應(yīng)因軍事壓力達成國際協(xié)議。如果安全保障國確保俄羅斯撤軍，烏克蘭可以討論其他議題。波多利亞克表示，談判將會繼續(xù)，烏方計劃邀請所有安全保障國，召開多方會談；希望在兩周內(nèi)達成協(xié)議，在這樣的情況下，希望俄烏兩國領(lǐng)導(dǎo)人能夠會面。

此外，值得一提的是，當(dāng)?shù)貢r間3月29日，烏克蘭談判代表Oleksander?Chaly表示，烏克蘭在周二的會談中提出了新的安全保障體系。在新體系下，以色列、波蘭、加拿大和土耳其將成為烏克蘭的安全保障國。已經(jīng)有足夠的基礎(chǔ)舉行澤連斯基和普京的會晤?，正在等待俄羅斯的回應(yīng)。

分析認為原油供需矛盾依然尖銳，后市前景看好


南華期貨咨詢服務(wù)部副經(jīng)理顧雙飛稱，前期推漲油價的消息均出現(xiàn)了一定的松動：一是哈薩克斯坦CPC原油碼頭部分恢復(fù)出口，二是歐盟很難就禁止俄羅斯原油進口達成一致，三是市場再次曝出美國將繼續(xù)釋放戰(zhàn)略庫存。受消息面影響，油價昨日出現(xiàn)大幅回落。但當(dāng)前原油供應(yīng)依然處于偏緊的狀態(tài)，短期內(nèi)難以改變，供需缺口仍超過100萬桶/天。

此外，市場正在對中國的燃料需求前景產(chǎn)生擔(dān)憂。國投安信期貨原油分析師李云旭表示，近期國內(nèi)部分地區(qū)疫情形勢嚴(yán)峻，對油品需求形成邊際影響，國內(nèi)成品油價格運行偏弱，煉油利潤持續(xù)承壓，山東地?zé)掗_工率由年初的約66％連續(xù)下滑至上周的53％左右，主營煉廠開工率相對穩(wěn)定。同時，全球在飛商業(yè)航班數(shù)3月以來緩慢下滑，與疫情前同期差距由12％增加至15％，預(yù)計亦主要受國內(nèi)航班拖累。海外航煤需求預(yù)期整體上仍相對向好，但隨著西方對俄制裁加劇及通脹壓力不斷升溫，后期歐洲經(jīng)濟增速或?qū)⒚媾R明顯壓力。

顧雙飛進一步表示，當(dāng)前影響油價的主要因素依然是俄烏沖突下，歐盟是否對俄實行原油禁運，同時俄羅斯原油出口至歐洲受阻后，其他地區(qū)是否增加了采購，成為當(dāng)下影響油價的主要問題。如果其他地區(qū)拒絕俄羅斯原油，那么供給緊缺仍然難以緩解，如果有新的買家出現(xiàn)，那么就意味著石油貿(mào)易改道，全球原油供應(yīng)受到的影響也較小。
方正中期期貨指出，俄烏談判可能出現(xiàn)轉(zhuǎn)機令市場情緒有所降溫，但近期市場非計劃性供應(yīng)中斷加劇了原油供應(yīng)偏緊的局面，對油價盤面走勢形成支撐，短線預(yù)計油價維持高位震蕩。

興業(yè)研究郭嘉沂等指出，2022年第一季度，地緣沖突和意外供給中斷主導(dǎo)油價。在歐美對俄制裁的背景下，俄羅斯原油出口下降已成定局，但關(guān)鍵在于未來具體下降的量級。截至3月16日的數(shù)據(jù)來看，俄羅斯原油、成品油出口下降情況好于市場此前最壞預(yù)期，這也支持了油價從3月初高點的回落。

在此情況下，如果未來俄羅斯原油出口出現(xiàn)了較3月初市場定價更壞的情況，則油價將會創(chuàng)出新高；但如果市場發(fā)現(xiàn)可折中的原油出口辦法增多以及大幅折扣下對價格敏感買家的積極介入，則油價出現(xiàn)大幅上行的可能性進一步下降。

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