焦點速看:國信期貨早評:美債利率上行仍施壓金銀,花生延續(xù)上漲

來源:英為財情


(相關(guān)資料圖)

國債:貨幣寬松邏輯,國債多單輕倉;
近期隨著國內(nèi)六大行下調(diào)存款利率,國內(nèi)貨幣利率市場化特征較為顯著。在央行層面上,指導(dǎo)利率已經(jīng)下調(diào),通過市場化下調(diào)實體經(jīng)濟利率是國內(nèi)央行調(diào)控的轉(zhuǎn)型方向。在這個過程中,相比于以前直接干預(yù),市場化降息國內(nèi)相對較長,國內(nèi)低利率趨勢尚不改變。多單輕倉。

股指:資金短期縮量,股指觀望;
近期國內(nèi)股市成交量有所減少,市場層面上,在成交量持續(xù)減少顯示了資金對近期行情的謹慎。外部方面,美國CPI的高漲預(yù)期導(dǎo)致美聯(lián)儲加息濃厚,外圍市場預(yù)期拖累較為嚴重。給全球市場帶來一定的壓力。經(jīng)濟層上,國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性仍然嚴重,穩(wěn)定經(jīng)濟的政策仍然需要時間消耗,股指短期持續(xù)觀望。

鋅鎳:美聯(lián)儲議息會議在即,鋅鎳暫時觀望;
周二晚間滬鋅主力合約較前一交易日下跌0.12%?;久妫瑲W洲電價短線下行,但歐洲煉廠成本仍然在高位,外盤鋅錠供應(yīng)緊張局面不改。國內(nèi)鋅精礦加工費低位,國產(chǎn)礦供應(yīng)仍然偏緊,進口礦盈利窗口打開,冶煉環(huán)節(jié)云南干旱限電或有影響。需求方面,整體仍舊相對平淡,鍍鋅開工率上周大幅上行,下游需求轉(zhuǎn)好。終端方面,8月國內(nèi)主要城市房地產(chǎn)市場數(shù)據(jù)極差。庫存方面,LME庫存維持在低位;國內(nèi)社會庫存略增。宏觀方面,美聯(lián)儲議息會議在即,宏觀不確定性增加,預(yù)計短期鋅價震蕩偏弱,建議暫時觀望。
周二晚間滬鎳主力合約較前一交易日上漲1.26%。供給端,鎳鐵價格上行,鐵廠利潤好轉(zhuǎn),鎳鐵產(chǎn)量環(huán)比上行。需求端,不銹鋼庫存本周繼續(xù)下跌,鋼廠控量出貨,終端需求相對低迷。合金方面,鎳價上行之后需求再度轉(zhuǎn)弱。而新能源領(lǐng)域,三元前驅(qū)體產(chǎn)量大幅上行,終端需求轉(zhuǎn)好逐步正反饋至硫酸鎳環(huán)節(jié),硫酸鎳價格上行,不過中間品供給充裕,硫酸鎳后期價格上行幅度有待觀察。庫存方面,LME庫存低位,國內(nèi)庫存本周略有下降。鎳基本面較前期好轉(zhuǎn),但美聯(lián)儲議息會議在即,宏觀不確定性增加,預(yù)計短期鎳價高位震蕩,建議暫時觀望。



貴金屬:聯(lián)儲會議臨近?美債利率上行仍施壓金銀;
周二晚間,COMEX黃金期貨下跌0.4%報1671.10美元/盎司,COMEX白銀期貨下跌0.9%報19.183美元/盎司。國內(nèi)夜盤方面,滬金2212主力合約報385.18元/克,下跌0.07%;滬銀2212主力合約報4403元/千克,下跌0.50%。周二晚間,美聯(lián)儲會議前夕,10年期美債利率上行至3.56%附近,美元指數(shù)再度突破110關(guān)口,金銀仍承壓震蕩。建議密切關(guān)注明晨美聯(lián)儲會議上點陣圖上移和經(jīng)濟預(yù)測調(diào)整情況,預(yù)計點陣圖將顯示加息路徑更高更久。預(yù)計會議落地被市場消化過程中,貴金屬仍將面臨向下調(diào)整壓力。目前市場已完全計入九月加息75bp的預(yù)期,另有20%概率預(yù)期加息100bp,但利率端計價可能仍顯不足。美國經(jīng)濟韌性仍然凸顯而歐洲經(jīng)濟景氣程度顯著承壓,美元指數(shù)的上行可能仍未結(jié)束,實際利率上行進程亦未告終,貴金屬上方壓力仍然存在。

蘋果:天氣影響蘋果上漲?下游需求仍不佳;
周二,蘋果期貨大幅上漲。主力合約AP2301午后拉漲,收8479,較上一交易日漲0.34%左右,持倉19萬手。受臺風“南瑪都”和較強冷空氣共同影響,山東地區(qū)有大風天氣,市場擔憂落果。山東冷庫九月中下旬仍未完成清庫,存在一定庫存壓力。下游需求低迷,走貨速度一般。關(guān)注大風天氣對蘋果的影響,操作建議暫時觀望。

花生:延續(xù)上漲;
周二,花生期貨小幅上漲。主力合約PK2301寬幅震蕩,收10684,較上一交易日漲0.24%,增倉0.7萬手,持倉15萬手。河南麥茬花生局部陸續(xù)開始刨出中,目前上市量仍有限。主力油廠陸續(xù)入市收購,收購價格居高,疊加新作減產(chǎn)明顯,提振了市場信心,花生價格獲得較強支撐。操作建議偏多思路對待。

油脂:周邊市場影響?油脂低位震蕩;
周二CBOT豆油期貨市場收盤上漲,其中基準期約收高1.2%,主要受到鄰池大豆和豆粕市場走強提振。12月期約收高0.75美分,報收65.91美分/磅。受此影響,夜盤連豆油低位震蕩收漲,短空平倉推動價格。
周二BMD毛棕櫚油震蕩走高,主要因為棕櫚油出口需求增長,反映出節(jié)日季節(jié)到來前,主要進口國的需求強勁。12月毛棕櫚油上漲39令吉或1.05%,報收3,739令吉/噸。夜盤馬棕油震蕩收漲。與之相比,連棕油夜盤震蕩下行。
周二ICE加拿大油菜籽期貨市場收盤在窄幅區(qū)間互有漲跌,其中基準期約收低0.13%,美豆油走強與季節(jié)性收割壓力共振,市場多空博弈凸顯。11月期約收低1加元,報收785.60加元/噸。受此影響,夜盤菜油震蕩走低。整體而言,國內(nèi)外油脂跌勢仍將持續(xù),不過品種差異化越發(fā)明顯,棕櫚油表現(xiàn)最弱,菜油次之,豆油相對強于其他油脂。偏空操作為宜。

豆類:出口或有提振?美豆震蕩收漲;
周二CBOT大豆期貨市場收盤上漲,其中基準期約收高1.2%,阿根廷央行收緊了享受特殊匯率的種植者的外匯準入政策。市場預(yù)期阿根廷大豆出口或?qū)⒎啪?,這將對美豆有所提振。此外大豆收獲進度低于市場預(yù)期,單產(chǎn)下降的預(yù)期仍在進行中。美豆向區(qū)間上限運行。11月期約收高17.50美分,報收1478.75美分/蒲式耳。受此影響,連粕夜盤震蕩收漲,市場看漲情緒仍在進行中,盡管國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨以及基差已經(jīng)處于相對高位,但是當前市場供求偏緊依然支撐價格。連粕市場則在成本、現(xiàn)貨、油粕套利等因素中區(qū)間震蕩。短線操作。

玉米:?夜盤上漲?后市關(guān)注新糧收購情況;
周二夜盤玉米期貨上漲,主力C2301報2854元/噸,較上日漲0.78%?,F(xiàn)貨方面,據(jù)匯易網(wǎng),南北港口玉米價格表現(xiàn)堅挺,北方港口糧商自行集港為主,二等收購2750-2800元/噸,集裝箱一等玉米收購2800-2850元/噸,廣東蛇口新糧散船2930-2950元/噸,集裝箱一級玉米報價3000-3050元/噸,東北深加工企業(yè)(黑龍江東部為主)陸續(xù)掛牌收購新季玉米,折干價格2500元/噸以上,陳糧收購價格走強,黑龍江深加工主流收購2500-2650元/噸。國內(nèi)新作玉米進入上市期,東北新糧收購價明顯高開,部分收購價折北方港口達到2750以上,抬升盤面底部。目前國內(nèi)加工企業(yè)原料庫存明顯低于上年,有一定補庫需求而新作成本上升,而養(yǎng)殖端因利潤修復(fù),生豬二次育肥及壓欄增加,使得飼料需求趨于好轉(zhuǎn),玉米或保持偏強格局。操作上,低位多單謹慎持有。

生豬:政策調(diào)控壓制?期貨下跌;
周二生豬期貨下跌,主力LH2301暫報22905元,較上日結(jié)算價跌近2.4%,因國家調(diào)控政策加碼打壓。現(xiàn)貨方面,據(jù)匯易網(wǎng),河南報價23.8元/公斤-24.3元/公斤,較昨日小漲0.2元/公斤;山東報價23.7元/公斤-24.3元/公斤,較昨日持平;對于后市來看,根據(jù)仔豬出生數(shù)量推算9月肉豬出欄量仍偏低,10月到次年1月環(huán)比會增加,而需求亦處于旺季,按照往年正常的季節(jié)性消費增加來看,預(yù)計供應(yīng)增加力量略弱于需求增加程度,使得整體供需面仍處于略偏緊的狀態(tài)。但國家政策開始關(guān)注高豬價,凍豬肉儲備投放加碼,短期或壓制豬價表現(xiàn)。操作上,觀望。

白糖:?原糖反彈?短期供應(yīng)偏緊支撐;
原糖期貨低位反彈,受到短期供應(yīng)壓力較小的支撐走強。03合約上漲0.43美分/磅,漲幅為2.5%。印度低位缺乏出口意愿。原白價差支持印度生產(chǎn)更多的精煉糖。2022/23年度供應(yīng)將逐步轉(zhuǎn)為寬松。巴西出口強勁,9月前三周日均出口量同比增加35%。國際糖價預(yù)計維持寬幅震蕩。鄭糖夜盤小幅波動。消費低迷壓制糖價走勢。外盤走強有一定帶動。下方存在成本支撐。預(yù)計偏強震蕩。操作上建議短線交易為主。

棉花:?美棉三連跌?美元上漲打壓;
美棉因美元走強,經(jīng)濟前景暗淡再度走低。12合約下跌2.7美分/磅,跌幅為2.8%。美元延續(xù)漲勢,全球經(jīng)濟放緩引發(fā)的憂慮持續(xù)影響市場。美棉優(yōu)良率維持低位,為33%,去年同期為64%。但短期市場焦點在宏觀影響上。夜盤國內(nèi)鄭棉偏弱運行,外盤下挫有一定拖累。籽棉收購也將全面展開,鄭棉存在壓力。操作上建議空單持有。

國信期貨公司授權(quán)文本由“專注期貨開戶交易及專業(yè)行情分析資訊網(wǎng)站”:【一期貨?www.1qh.cn】轉(zhuǎn)發(fā)

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