天天播報(bào):【東看西看】譚雅玲:離岸在岸齊破“7”,人民幣為何持續(xù)大漲?

來源:中新經(jīng)緯

中新經(jīng)緯12月5日電 題:離岸在岸齊破“7”,人民幣為何持續(xù)大漲?


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作者 譚雅玲 中國(guó)外匯投資研究院獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家

11月以來,人民幣匯率震蕩反彈,離岸人民幣最近一個(gè)月已上漲3500個(gè)基點(diǎn)。尤其11月29日以來,連續(xù)多個(gè)交易日強(qiáng)勢(shì)抬升。12月5日,央行公布的人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)7.0384元,較前一交易日調(diào)升158個(gè)基點(diǎn)。人民幣對(duì)美元匯率再度強(qiáng)勢(shì)上行,當(dāng)天離岸、在岸匯率雙雙破“7”。

近期人民幣緣何快速上漲

第一,人民幣上漲與市場(chǎng)情緒有關(guān)。從基本面上看,包括整個(gè)市場(chǎng)情緒以及疫情經(jīng)濟(jì)政策的推動(dòng),另外海外環(huán)境也沒有預(yù)估的那么差。

第二,人民幣上漲與技術(shù)有重要關(guān)系。很多人只看到人民幣升值,卻忘了人民幣曾經(jīng)貶值的極端性,尤其在9月中旬人民幣曾破“7”,且連續(xù)突破7.1、7.2和7.3三個(gè)關(guān)口的極端值,“技術(shù)性修復(fù)偏升值”,也是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避非常重要的一個(gè)手段。

第三,跟美元指數(shù)走勢(shì)有關(guān)。之前美元是偏升值的,而近一段時(shí)間人民幣貶值加深,曾一直跌到了104點(diǎn)。所以,這就是美元的關(guān)聯(lián)度對(duì)人民幣偏升值的修復(fù),也是對(duì)標(biāo)關(guān)系的必然結(jié)果。

美元長(zhǎng)期戰(zhàn)略以“貶值為主”

未來,人民幣走勢(shì)仍舊是“雙邊波動(dòng)”。其不確定因素在于區(qū)間跨度變大。近幾年,人民幣匯率從6000多點(diǎn)的全年波幅增加到8000多點(diǎn),2022年已經(jīng)突破1萬點(diǎn)。那么,人民幣波幅的擴(kuò)大必然使得升值和貶值的跨度越來越大。市場(chǎng)從對(duì)100點(diǎn)左右的增減幅度感到奇怪,到現(xiàn)在習(xí)慣面對(duì)1000點(diǎn)的反復(fù)出現(xiàn),我認(rèn)為這種變化跟當(dāng)下的流動(dòng)性規(guī)模有關(guān)。

未來人民幣走勢(shì)也跟外匯市場(chǎng)發(fā)展有著比較密切的關(guān)系。三年前的外匯市場(chǎng),日交易量約6.6萬億美元,而如今每天約7.5萬億美元。匯率本身波動(dòng)的擴(kuò)大,是跟資金規(guī)模和流動(dòng)性充裕有密切關(guān)系的。

美元指數(shù)方面,因其變化跟美聯(lián)儲(chǔ)加息是對(duì)標(biāo)的。自11月4號(hào)以后美元貶值加劇,尤其在美聯(lián)儲(chǔ)加息后,美元風(fēng)險(xiǎn)減弱。假如美元不貶值,美聯(lián)儲(chǔ)再不斷加息,那么美元風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)越來越大。所以,美元貶值是為美聯(lián)儲(chǔ)加息以后升值做風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)的。

美元的長(zhǎng)期戰(zhàn)略宗旨是以“貶值為主”,而現(xiàn)在美元出現(xiàn)升值現(xiàn)象,這種升值的極端性比較強(qiáng)。市場(chǎng)將美國(guó)經(jīng)濟(jì)走弱的可能放到了2023年,美國(guó)第三季度GDP從2.6%升到2.9%,貌似美國(guó)經(jīng)濟(jì)沒有太大的問題。但有一點(diǎn)要引起市場(chǎng)方面的重視,2021年美國(guó)GDP是23萬億美元,而2022年前三個(gè)季度美國(guó)GDP已近19萬億美元,這意味著美國(guó)2022年經(jīng)濟(jì)總規(guī)模或達(dá)24萬億-25萬億美元。美國(guó)新經(jīng)濟(jì)周期跟過去傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)周期的收益率或利潤(rùn)回報(bào)率已完全不同,這將是市場(chǎng)看美國(guó)經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要角度。

對(duì)外貿(mào)企業(yè)有哪些影響?

對(duì)外貿(mào)企業(yè)的影響應(yīng)該從進(jìn)出口兩方面來看。如果人民幣偏升值,對(duì)進(jìn)口比較好。對(duì)進(jìn)口企業(yè)來講,這一波人民幣升值會(huì)舒緩企業(yè)的成本壓力,但壓力釋放有限。人民幣階段性升值將是短暫的,企業(yè)要在購(gòu)匯和鎖匯上抓緊計(jì)劃和安排。

對(duì)出口企業(yè)而言,臨近年底又面臨出口訂單減少,這對(duì)行業(yè)和產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)能力帶來極大的不確定性,畢竟商品是有周期的?,F(xiàn)在看來,2022年最后一個(gè)月波動(dòng)率越來越大,企業(yè)要有所準(zhǔn)備,做好防范工作。

近一周眾多海外資管機(jī)構(gòu)和對(duì)沖基金,一面抄底中國(guó)資產(chǎn),一面買漲離岸人民幣匯率雙向獲利。對(duì)于外資來講,現(xiàn)在可能是他們投機(jī)轉(zhuǎn)場(chǎng)和套利比較好的時(shí)間,但中國(guó)的政策管理和政策調(diào)控也越來越成熟。中國(guó)“以我為主”的政策基調(diào)是比較明確的。外資的沖擊將非常有限,中國(guó)的開放程度給世界的印象是非常友好的,開放節(jié)奏的拿捏也越來越適合國(guó)情。(中新經(jīng)緯APP)

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責(zé)任編輯:孫慶陽(yáng)

標(biāo)簽: 中新經(jīng)緯 美聯(lián)儲(chǔ)加息 離岸人民幣

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