焦點(diǎn)速讀:細(xì)品我國(guó)1月金融數(shù)據(jù):“雙高”背后,不一樣的底層邏輯|宏觀經(jīng)濟(jì)

來(lái)源:清華金融評(píng)論

文/《清華金融評(píng)論》資深編輯王茅

我國(guó)2023年1月人民幣貸款新增規(guī)模創(chuàng)下歷史新高,令人歡欣鼓舞,畢竟信貸增加,在一定程度上表明開(kāi)工會(huì)增加,對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景有利。與此同時(shí),1月人民幣存款亦創(chuàng)下單月存款增量新高,不由得讓人揣測(cè),存款大增的原因何在,與居民的信心是否有所關(guān)聯(lián)?

央行于2月10日發(fā)布了我國(guó)1月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),數(shù)據(jù)顯示,人民幣貸款增加4.9萬(wàn)億元,同比多增9227億元。貨幣供應(yīng)量方面,截至1月末,廣義貨幣(M2)余額273.81萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)12.6%。


(資料圖)

其中1月人民幣貸款新增規(guī)模創(chuàng)歷史新高,分類別看,企業(yè)貸款增加4.68萬(wàn)億元,為當(dāng)月信貸實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)的主要推動(dòng)力量。與之相對(duì),1月居民貸款增加2572億元,同比少增5858億元。

與此同時(shí),1月人民幣存款增加6.87萬(wàn)億元,同比多增3.05萬(wàn)億元,也創(chuàng)下了單月存款增量新高。其中,居民存款增加6.2萬(wàn)億元,為當(dāng)月存款增長(zhǎng)的主力。

1月人民幣貸款新增規(guī)模創(chuàng)歷史新高的原因

1月企業(yè)人民幣貸款猛增原因何在?至少存在以下3個(gè)原因:

第一,前段時(shí)間我國(guó)相關(guān)政府部門(mén)為“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”推出諸多落地性強(qiáng)的政策,現(xiàn)如今這些政策的效果開(kāi)始逐步顯現(xiàn)。2022年,“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”始終是我國(guó)政府部門(mén)工作的中心,出臺(tái)了多項(xiàng)“滴灌”政策,并狠抓政策的落實(shí)到位。

政策的實(shí)施,到政策發(fā)揮作用,存在時(shí)滯,隨著時(shí)間的推移,政策效果逐步發(fā)揮用作,結(jié)合其他利好消息的落地,企業(yè)開(kāi)始增加貸款。

第二,2022年11月以來(lái),隨著疫情防控措施的優(yōu)化,企業(yè)對(duì)未來(lái)的信心也有所恢復(fù)。2022年11月11日,大家都收到了“雙十一”的大禮包,那就是——進(jìn)一步優(yōu)化防控工作的二十條措施。

在大流行的過(guò)去3年里,政府以人民群眾的生命健康為重,與病毒進(jìn)行了堅(jiān)定的抗?fàn)?,在病毒毒性減弱之際,做出了防控“優(yōu)化”決定。供應(yīng)鏈、產(chǎn)業(yè)鏈上的堵點(diǎn)被逐步疏通,企業(yè)的信心也有所恢復(fù),制造業(yè)、基建領(lǐng)域的信貸需求出現(xiàn)擴(kuò)張。

第三,企業(yè)信貸增長(zhǎng)強(qiáng)勁,和金融機(jī)構(gòu)積極備戰(zhàn)開(kāi)門(mén)紅也不無(wú)關(guān)系。2022年12月,一些銀行主動(dòng)壓縮了信貸規(guī)模,并形成信貸需求的累積。這部分被抑制的需求于2023年1月得到釋放,并形成1月信貸的高增長(zhǎng)。

此外,需要指出的是,在“早放貸,早收益”等因素驅(qū)動(dòng)下,歷年的1月份,都是貸款投放的大月。

1月人民幣存款創(chuàng)單月存款增量新高的邏輯

1月居民存款熱情高漲,也至少存在以下3個(gè)原因:(春節(jié)靠前;消費(fèi)意愿不足;理財(cái)收益有限)

第一,2022年春節(jié)靠前。眾所周知,2022年的春節(jié)是在1月份,春節(jié)前,企業(yè)集中發(fā)放薪資福利,單位存款向居民存款轉(zhuǎn)移,這是促使居民存款大增的原因之一。

第二,居民消費(fèi)意愿有限。經(jīng)過(guò)3年的洗禮,盡管經(jīng)濟(jì)有所復(fù)蘇,但畢竟處在復(fù)蘇的早期階段,個(gè)人的消費(fèi)意愿仍然比較低。春節(jié)之前拿到薪資福利后,居民傾向于將大部分銀子存入銀行,而不是進(jìn)行消費(fèi),這就推高了存款增量。

第三,理財(cái)收益持續(xù)下滑。2022年的理財(cái)產(chǎn)品,收益持續(xù)下滑,著實(shí)傷了投資者的心。在這種背景下,居民提前還貸、存款定期化等趨勢(shì),受到熱議。居民選擇將其他資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)換為定期存款,也是1月居民存款增長(zhǎng)的原因之一。

小結(jié)

盡管我國(guó)2023年1月貸款和存款增量均創(chuàng)下歷史新高,但背后的原因卻是大相徑庭。貸款猛增的原因在于:前期的政策效果開(kāi)始顯現(xiàn)、企業(yè)的信心有所恢復(fù),以及金融機(jī)構(gòu)積極備戰(zhàn)開(kāi)門(mén)紅。

存款大增的原因則是:2023年春節(jié)靠前、居民消費(fèi)意愿不足,以及理財(cái)收益持續(xù)下滑。

隨著之前相關(guān)政策的進(jìn)一步發(fā)揮作用,以及經(jīng)濟(jì)周期的企穩(wěn)回升,我國(guó)企業(yè)、居民的信心都將進(jìn)一步恢復(fù),消費(fèi)意愿也將進(jìn)一步增強(qiáng)。期盼可以看到我國(guó)未來(lái)更多積極經(jīng)濟(jì)、金融數(shù)據(jù)的發(fā)布。

標(biāo)簽: 社會(huì)融資規(guī)模

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