公募、理財子發(fā)聲安撫投資者：債券投資已采取措施，不必過于恐慌

來源：第一財經

估值波動加大、凈值急劇下挫，債券市場近期突然發(fā)生的連續(xù)下跌，讓債券基金、銀行理財的投資者很“受傷”。面對債市波動，公募基金、理財子公司紛紛發(fā)聲，安撫投資人情緒。


(資料圖片)

最近幾天，債市突然大幅波動。11月14日，10年國債收益率大幅上行超10bp，創(chuàng)下近6年來最大單日跌幅。Wind數據顯示，截至11月16日收盤，債市延續(xù)偏弱走勢，10年期國債期貨報收100.270元，下跌0.275元，跌幅0.27%；5年期國債期貨報收100.925元，下跌0.315元，跌幅0.31%。2年期國債期貨報收100.760元，下跌0.230元，跌幅0.23%。

受債市波動影響，部分理財產品和債券基金凈值出現(xiàn)回撤。根據公開數據，截至11月16日，銀行理財破凈數量達到1689只，較11月10日增加399只，11月10日后公布凈值的13582只產品中，最近一周有7722只產品錄得負收益，占比達到59.29%；債券基金出現(xiàn)普遍下跌，11月14日，全市場中長期純債基金平均跌幅達到0.29%。11月15日，再度下跌0.09%。

第一財經得悉，為安撫投資人，蜂巢基金11月17日向投資者發(fā)出公開信，從債市近期大幅調整的原因、后市展望等方面，做出分析與聲明。

蜂巢基金固收團隊表示，債券市場近期并沒有大規(guī)模的"暴雷"事件發(fā)生。市場出現(xiàn)較大調整的原因，一方面是因為疫情防控政策措施邊際放松，另一方面地產政策連續(xù)出臺，疊加資金面有所收緊，使得市場對基本面的預期改善，同時對流動性的預期有所調整，由此引發(fā)了債券的拋售。

對于后市，蜂巢基金認為短期市場情緒不穩(wěn)，以基金、銀行理財為代表的各類資管產品面臨一定的贖回壓力，市場波動仍會較大。但從估值角度，目前債券收益率相對政策利率的利差已經回到了較為合理的位置。從基本面來看，目前經濟數據依然疲弱，寬松的貨幣政策并未轉向，債券市場沒有全面轉熊的基礎。

公開信內容顯示，為應對市場調整，蜂巢基金采取了縮短產品久期、降低杠桿，同時保持充足的流動性等措施，以應對負債端的變化。從投資的角度出發(fā)，蜂巢基金認為，目前債市機會大于風險，中期對市場走勢也不悲觀。

蜂巢基金還認為，短暫波動不會影響債市長期向上的趨勢，債券基金有持續(xù)穩(wěn)定的票息收入，能夠為產品提供長期穩(wěn)定的回報，所以投資者需要耐心，在未出現(xiàn)新的明顯變化前，投資者宜多看少動，避免賣在極端價格，要在交易中保持理性。

官網顯示，蜂巢基金是國內首家由銀行金融市場從業(yè)者發(fā)起設立的公募基金管理公司，聚焦“固收+”策略，結合大類資產研究，公司目前已擁有固定收益、主動權益、量化策略等多條產品線。

除公募機構外，還有多家銀行理財子公司紛紛作出回應，以安撫投資者情緒。

杭銀理財公眾號11月16日發(fā)文程，從歷史經驗來看，1年期股份行存單收益率1周上行38bp的情況非常罕見，僅出現(xiàn)在2016年四季度和2020年二季度。同時，前兩次收益率在大幅上行后，短期均出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。

杭銀理財認為，在逐漸消化政策預期后，市場預計將回歸現(xiàn)有基本面，產品凈值表現(xiàn)也預計將逐步修復。本周央行已在公開市場加大投放力度，債市流動性有望保持相對寬松格局，債券收益進一步上行空間有限，產品持倉資產收益已提升至合理水平，產品凈值有望企穩(wěn)修復。

同一天，中郵理財也在其官方公號中稱，目前市場的調整更多是基于預期被打破，加上前期利率水平較低帶來的預期沖擊，盡管有政策調整的預期影響，但更多的是情緒宣泄。

短期來看，利率已經出現(xiàn)超調，不必過于恐慌。從中長期來看，資金面只是向政策利率小幅回歸，而不是貨幣政策正式轉向，同時也不能斷定經濟基本面會因為防疫優(yōu)化和地產放松而起到立竿見影的效果，居民、企業(yè)部門資產負債表的修復不確定性仍然較大，政府部門的杠桿提升空間也面臨較強的隱債限制約束。貨幣政策中長期來看，仍有望進一步寬松。

中郵理財認為，從中長期來看本輪已調整到位，存在一定配置機遇。投資者應理性看待凈值波動，堅持“以時間換空間”。

經歷前期大跌后，17日國債期貨表現(xiàn)有所提升。Wind數據顯示，當天，國債期貨全線反彈，大幅上漲。截至收盤，10年期期債主力合約漲0.52%，5年期主力合約漲0.31%，2年期主力合約漲0.16%。

公開市場方面，央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，11月17日以利率招標方式開展了1320億元7天期逆回購操作，中標利率2.0%。Wind數據顯示，今日90億元逆回購到期，因此當日凈投放1230億元。

標簽： 債券市場 銀行理財

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