撥開(kāi)云霧見(jiàn)天日!

來(lái)源:歐奈爾杯柄

守得云開(kāi)見(jiàn)月明!

新的一年,新的征程,新的收獲,新的希望。讓我們?cè)谶@新的一年,新的開(kāi)始,忘掉2022年的苦難,忘掉之前所有的不愉快,讓我們重新起航!

(一)


(資料圖片僅供參考)

回看2022!

2022年收官,滬指全年跌幅超15%,深成全年跌幅超25%,創(chuàng)業(yè)板全年跌幅超29%,科創(chuàng)全年重挫31.35%。

全年匯率大幅貶值,人民幣由高點(diǎn)6.3071大幅貶值至7.3748,振幅達(dá)16.78%,全年走出近8個(gè)月的持續(xù)巨幅貶值之路,創(chuàng)下有記錄以來(lái)最陡峭跌幅。

美元指數(shù)方面,從2021年6月伊始,16個(gè)月內(nèi),從89大幅升值28.21%至114.778,創(chuàng)下近些年來(lái)最快升值記錄,全球匯市一片愁云慘淡,流動(dòng)性被掠取一空。

富時(shí)A50方面,從2021年2月伊始,從最高點(diǎn)20606大幅走低至11158,暴跌45.85%。

滬深300方面,從2021年2月伊始,從最高點(diǎn)5930大幅走低至3495,暴跌41.06%。

恒生指數(shù),從2021年2月伊始,從最高點(diǎn)31183大幅走低至14597,暴跌53.19%。

納斯達(dá)克,更是從2021年11月高點(diǎn)16212大幅走低至10088,重挫37.74%。

國(guó)債方面,十債主連,從21年起,走出了近5年來(lái),第二個(gè)小牛市,從96.41,大幅走高至102.155,22個(gè)月內(nèi),超穩(wěn)定收益,只是在2022年11月份遭遇重挫。

聯(lián)儲(chǔ)方面,2022年聯(lián)儲(chǔ)累計(jì)激進(jìn)加息425個(gè)基點(diǎn),自2022年3月以來(lái)連續(xù)七次加息,從0-0.25%利率,7次強(qiáng)勁加息至4-4.5%,并暗示將進(jìn)一步加息以控制通脹。

2022年,從整個(gè)金融領(lǐng)域來(lái)看,無(wú)論是金融資產(chǎn),還是期市匯市,在聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)勁加息下,整體流動(dòng)性收縮,呈現(xiàn)單方面趨勢(shì)性向下波動(dòng),并且因?yàn)榧酉⒐?jié)奏較快,整個(gè)權(quán)益金融風(fēng)險(xiǎn)迅速累積,造成了整個(gè)金融各個(gè)領(lǐng)域的快速聯(lián)動(dòng),相互擠壓,資金爭(zhēng)相拋售!

整體來(lái)看,2022年,是金融領(lǐng)域黑暗且相對(duì)血腥的一年。

(二)

展望2023年!

23年整體來(lái)看,有且只有一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

5%的聯(lián)儲(chǔ)利率,在高位長(zhǎng)時(shí)間持續(xù),所引發(fā)的聯(lián)儲(chǔ)加息末端黑天鵝事件。

德銀在近日發(fā)布的《2023年全球十大主題》中表示,突然轉(zhuǎn)向可能會(huì)產(chǎn)生可怕的負(fù)面影響。鑒于2023年6月的通貨膨脹率預(yù)期仍處在4.7%的高位,“美聯(lián)儲(chǔ)可能不會(huì)讓外界察覺(jué)出它正在放松政策”。

12月中旬,美聯(lián)儲(chǔ)放緩加息步伐,宣布加息50基點(diǎn),但將利率峰值預(yù)期上調(diào)至5.1%,并預(yù)言2024年之前利率保持高位、不會(huì)降息。鮑威爾在記者會(huì)上表示,考慮下次會(huì)議加息25基點(diǎn),但也表示,通脹連降兩個(gè)月并不值得自滿,對(duì)通脹有信心前不降息。

5%的聯(lián)儲(chǔ)利率,是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利的一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn),過(guò)高的利率會(huì)抑制資金的流動(dòng),這也是干預(yù)通貨膨脹的關(guān)鍵路徑。22年全球的經(jīng)濟(jì)衰退,以及各種流動(dòng)性危機(jī)和全球ZF主權(quán)信用危機(jī)莫不過(guò)由此引發(fā)。高利率對(duì)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及金融市場(chǎng)持續(xù)產(chǎn)生干擾和壓制,甚至?xí)纱艘l(fā)未知的黑天鵝從而大幅提升金融市場(chǎng)的不確定性。

去年12月日本加息,直接為聯(lián)儲(chǔ)高利率寫(xiě)下了注腳,所以日本人也真是緊張,誰(shuí)想本國(guó)的貨幣不斷下挫。此前幾個(gè)月日本央行也屢次出手拯救日元,在國(guó)際匯率市場(chǎng)上動(dòng)輒砸個(gè)幾百億美元,然而杯水車(chē)薪,砸下那個(gè)錢(qián)短時(shí)間的把日元的匯率往回拉了那么一點(diǎn)點(diǎn)之后,馬上又掉頭往下了。

為什么?因?yàn)槊涝獙?shí)在太強(qiáng)勢(shì),美元加息速度太快。今年年初美聯(lián)儲(chǔ)公布的基準(zhǔn)利率是0,到現(xiàn)在已經(jīng)超過(guò)4%了,短時(shí)間內(nèi)這么大的加幅狂潮,導(dǎo)致很多發(fā)達(dá)國(guó)家也是跟著美國(guó),你美聯(lián)儲(chǔ)升息我也得跟著升息,然而日本沒(méi)有。我們知道,在安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)的指引之下,日本過(guò)去10年都是極端的量化寬松政策,所以當(dāng)美國(guó)不斷加息之時(shí),日本還不加息,美元和日元的匯率差越來(lái)越大,導(dǎo)致日元貶得越來(lái)越狠。因此市場(chǎng)都在猜測(cè)說(shuō)日本會(huì)不會(huì)放棄他的低息政策,也追隨美元加息呢?

就在前兩天12月20日,日本央行終于做出了重大決策,把長(zhǎng)期利率的波動(dòng)范圍從±0.25調(diào)整到±0.5。

一方面加息之后對(duì)日本經(jīng)濟(jì)是有害的,近年來(lái)日本推出的大量國(guó)債,有一半被日本央行給買(mǎi)走了,這簡(jiǎn)直就是從左手掏錢(qián)掏給右手花。當(dāng)然我們也說(shuō)了,正是由于日本常年以來(lái)的低利率、零利率,所以雖然日本政府債臺(tái)高筑,但是每年還的利息還真沒(méi)有美國(guó)那么高。這下好了,日本迫于無(wú)奈要加息了,未來(lái)國(guó)債的利息也會(huì)加上去,那么對(duì)于日本政府來(lái)講可就是雪上加霜了。

美股中房日債三大危機(jī),前兩大沖擊已經(jīng)過(guò)半,就像每一次熊市末尾的時(shí)候茅臺(tái)崩盤(pán)一樣,該說(shuō)不說(shuō),如果日本國(guó)債利息大幅追加,這對(duì)金融市場(chǎng)的擾動(dòng),很可能就不是一兩句話就能說(shuō)的清楚的,因?yàn)檎l(shuí)也不敢說(shuō)自己是那個(gè)唯一。

如果剔除高利息下的國(guó)際金融市場(chǎng)的擾動(dòng),回歸A股,在沒(méi)有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的情況下,中國(guó)房地產(chǎn)已經(jīng)軟著陸近2年,國(guó)內(nèi)目前經(jīng)濟(jì)已經(jīng)到了底部,但是流動(dòng)性相對(duì)薄弱,兩項(xiàng)一沖抵,其實(shí)短期的波動(dòng)已經(jīng)近乎停滯,隨著后續(xù)高利息下的國(guó)際金融市場(chǎng)的持續(xù)擾動(dòng),以及國(guó)內(nèi)市場(chǎng)復(fù)蘇預(yù)期加持,結(jié)合房地產(chǎn)全面放松,劑劑都是猛藥的情況下,劇烈的波動(dòng)肯定是無(wú)法避免的,對(duì)應(yīng)到指數(shù)上,呈現(xiàn)的肯定是急速上漲以及快速下跌,上有頂下有底,面臨著漲不上去也跌不動(dòng)的境地。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)在全球范圍內(nèi),呈現(xiàn)著先復(fù)蘇先滯漲先衰退的局面,面對(duì)后續(xù)復(fù)蘇的不確定以及全球經(jīng)濟(jì)衰退的延續(xù),中國(guó)經(jīng)濟(jì)是否能首先打開(kāi)局面,這仍是23年觀察的重中之重。

總之,面對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)在23年開(kāi)年之初的復(fù)蘇態(tài)勢(shì),經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之火亦如燎原之勢(shì),開(kāi)始熊熊燃燒,A股的核心邏輯也已經(jīng)由賽道新能源過(guò)度到醫(yī)療中藥抗疫概念股到現(xiàn)在輪動(dòng)到了復(fù)蘇消費(fèi)板塊。雖然A股能漲多高不知道,但是可以確定的是,A股肯定可以漲,2023年,我們要逢低做多A,緊隨復(fù)蘇態(tài)勢(shì),積極布局左側(cè)行情。

2023年第一個(gè)交易日,我看漲!

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