2月非農(nóng)料與上月相當(dāng)，地緣政治影響下美元料延續(xù)上行

來源：英為財(cái)情

自俄羅斯進(jìn)攻烏克蘭以來，美元完全成為一種避險(xiǎn)資產(chǎn)。交易員本周可能將注意力轉(zhuǎn)回到經(jīng)濟(jì)上，特別是周五發(fā)布的美國2月非農(nóng)數(shù)據(jù)。美元能否繼續(xù)所向披靡呢?

地緣局勢緊張推動(dòng)美元上漲


由于烏克蘭戰(zhàn)爭仍在肆虐，全球市場已被地緣政治的頭條新聞所左右。由于投資者優(yōu)先考慮資產(chǎn)安全，對沖需求已成為最重要的考慮，蓋過了圍繞美聯(lián)儲(chǔ)政策的預(yù)期。

當(dāng)然，美元在這種環(huán)境下表現(xiàn)良好。當(dāng)烏克蘭危機(jī)對歐洲銀行業(yè)造成重創(chuàng)，推高能源價(jià)格時(shí)，美元受益于世界儲(chǔ)備貨幣地位以及歐元的走軟。美國不存在這兩個(gè)問題，因?yàn)樗你y行不受俄羅斯的影響，而且它在能源上是獨(dú)立的。

如下圖所示：交易員放緩美聯(lián)儲(chǔ)加息押注（押注美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)在地緣政治危機(jī)的過程中過于收緊）。圖中橙色線代表美聯(lián)儲(chǔ)的基礎(chǔ)利率，藍(lán)色虛線是美聯(lián)儲(chǔ)去年12月的點(diǎn)陣圖，綠色虛線是2月15日的市場押注，紅色線是目前的市場押注



但美國經(jīng)濟(jì)仍將受到一些影響。隨著全球能源價(jià)格的上漲，人們擔(dān)心通脹會(huì)持續(xù)更長時(shí)間。一些人甚至猜測，美聯(lián)儲(chǔ)將被迫以更快的加息來應(yīng)對。

然而，交易員們最近卻押注于相反的方向。市場參與者在最近幾個(gè)交易日中減少了對加息的押注，目前他們預(yù)計(jì)今年將加息約五次，少于烏克蘭被入侵前預(yù)測的六次。

投資者本質(zhì)上覺得，美聯(lián)儲(chǔ)不敢在地緣政治危機(jī)和經(jīng)濟(jì)增長可能受阻的情況下大舉收緊貨幣政策，即使這意味著一段時(shí)期的通脹上升。

2月非農(nóng)料上月相當(dāng)，避險(xiǎn)情緒有望推升美元繼續(xù)上漲


據(jù)預(yù)測，2月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)將增加43.8萬，與上個(gè)月大致相當(dāng)。預(yù)計(jì)這將使失業(yè)率下降1個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到3.9%。

2月非農(nóng)能否繼續(xù)穩(wěn)固？（留意工資增長，目前對美聯(lián)儲(chǔ)來說這是最重要的變量）



當(dāng)然，市場最關(guān)注的指標(biāo)是工資增長，按年度計(jì)算，工資增長預(yù)計(jì)將略有加快。美聯(lián)儲(chǔ)將工資增長視為通脹壓力的早期指標(biāo)，因此它對貨幣政策至關(guān)重要。

至于可能出現(xiàn)的意外情況，迄今為止公布的多數(shù)就業(yè)市場指標(biāo)都指向了一份可靠的報(bào)告。本月Markit綜合PMI顯示，美國企業(yè)的就業(yè)水平以自5月份以來的最強(qiáng)勁速度增長，而在進(jìn)行就業(yè)調(diào)查的當(dāng)周，申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)有所下降。

綜合以上消息可以看出，2月非農(nóng)有望延續(xù)穩(wěn)固態(tài)勢，料不會(huì)對美元造成打壓。烏克蘭局勢持續(xù)緊張，由于目前對避險(xiǎn)資產(chǎn)的需求如此之大，美元的升勢可能會(huì)繼續(xù)。

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