能源化工期貨及焦煤鋼礦系期貨早評(píng)

來(lái)源:英為財(cái)情

聚烯烴:市場(chǎng)情緒偏弱?盤面震蕩回調(diào);
周五夜盤延續(xù)回調(diào)。下游農(nóng)膜步入傳統(tǒng)旺季,市場(chǎng)需求邊際好轉(zhuǎn),但原料價(jià)格劇烈波動(dòng),且行業(yè)利潤(rùn)被動(dòng)壓縮,工廠接貨意向較為謹(jǐn)慎,上游企業(yè)去庫(kù)速度有所放緩。短期看產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存中性,油價(jià)高位回撤但成本支撐較強(qiáng),低利潤(rùn)環(huán)境下有減產(chǎn)預(yù)期,聚烯烴繼續(xù)調(diào)整空間有望受限,關(guān)注油價(jià)走勢(shì)及疫情變化。建議暫時(shí)觀望。

PTA:供應(yīng)有收緊預(yù)期?短期跟隨油價(jià)波動(dòng);
周五夜盤小幅收跌。3月PTA計(jì)劃?rùn)z修增多,市場(chǎng)供應(yīng)有收緊預(yù)期,下游聚酯高開工高庫(kù)存,終端織造負(fù)荷提升但低于往年,關(guān)注國(guó)內(nèi)疫情對(duì)實(shí)際需求影響。近期油價(jià)劇烈波動(dòng),石腦油價(jià)格堅(jiān)挺,PTA成本支撐較強(qiáng),而低加工費(fèi)可能導(dǎo)致PTA加大減產(chǎn)。短期PTA走勢(shì)仍受油價(jià)影響,密切關(guān)注油價(jià)走勢(shì)。建議嘗試做多加工費(fèi)。

橡膠:疫情影響?膠價(jià)關(guān)注下方支撐;
海外低產(chǎn)期原料膠水供應(yīng)將逐步減少。上期所橡膠倉(cāng)單庫(kù)存和青島保稅區(qū)港口庫(kù)存仍然在繼續(xù)累庫(kù),但累庫(kù)速度已經(jīng)明顯放緩。上周青島地區(qū)天然橡膠總庫(kù)存為?47.36?萬(wàn)噸,較前一周漲?0.07萬(wàn)噸,漲幅0.15%。國(guó)內(nèi)多個(gè)城市疫情防控形勢(shì)比較嚴(yán)峻,國(guó)內(nèi)輪胎需求短期仍然存在隱憂。技術(shù)面,膠價(jià)下跌空間有限,但仍然震蕩偏弱,關(guān)注下方支撐。操作建議:暫時(shí)觀望。

原油:俄烏危機(jī)緩解?油價(jià)維持震蕩調(diào)整;
俄烏危機(jī)明顯緩解,雙方談判代表均表示談判過(guò)程中已經(jīng)接近妥協(xié)方案。俄烏第4輪會(huì)談將于3月14日以視頻方式舉行。利多消息已經(jīng)充分透支,原油市場(chǎng)可能轉(zhuǎn)向更多關(guān)注供應(yīng)端增量變化及因俄烏危機(jī)造成的相關(guān)各方的經(jīng)濟(jì)創(chuàng)傷,高油價(jià)也可能反過(guò)來(lái)抑制原油需求。技術(shù)面,油價(jià)或維持高位震蕩調(diào)整。操作建議:日內(nèi)短線操作。

甲醇:國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨走強(qiáng)?甲醇震蕩整理;
夜盤甲醇期貨主力MA2205合約收盤3110元/噸,較上一交易日跌幅1%,減倉(cāng)9萬(wàn)手,持倉(cāng)63萬(wàn)手。上周沿海與內(nèi)地甲醇市場(chǎng)重心上移,周初油價(jià)支撐且國(guó)內(nèi)剛需補(bǔ)貨,生產(chǎn)企業(yè)繼續(xù)推漲,周后接貨節(jié)奏放緩,加之油價(jià)下滑,甲醇市場(chǎng)高位回落,交投降溫。內(nèi)蒙周均價(jià)在2725元/噸,較上周上漲16.06%。太倉(cāng)周均價(jià)在3176元/噸,較上周上漲8.75%。操作建議:震蕩思路操作。



燃料油:原油高位震蕩?燃油走勢(shì)偏弱;
周五夜盤,國(guó)際原油沖高回落后高位震蕩,燃料油高位震蕩并略有下行。國(guó)際原油高位運(yùn)行,支撐燃油成本端,提振從業(yè)者信心,上游出貨價(jià)格穩(wěn)中有升,但是,下游對(duì)高價(jià)成本接受能力有限,主要是小規(guī)模按需交易為主,市場(chǎng)交投情緒一般。國(guó)際方面,近期航運(yùn)業(yè)回暖明顯,BDI指數(shù)大漲,船用油需求旺盛。國(guó)際天然氣現(xiàn)貨價(jià)格居高不下,燃油發(fā)電需求得到進(jìn)一步釋放,整體需求較大。但是前期燃油漲幅較大,價(jià)格高于預(yù)期值,近期燃油有跟隨原油回歸真實(shí)價(jià)值的趨勢(shì)。今日現(xiàn)貨較為穩(wěn)定,小范圍漲幅。短期,關(guān)注國(guó)際原油走勢(shì)對(duì)燃油成本端的支撐和天然氣價(jià)格走勢(shì)。

瀝青:原油震蕩?瀝青下挫;
周五夜盤,國(guó)際原油高位震蕩,瀝青震蕩下挫。本周以來(lái),國(guó)際原油沖高回落,,但依舊處于高位震蕩,支撐能化商品成本端。截止到3月9日,瀝青煉廠開率僅為28%,處于歷史低位。需求方面,目前瀝青市場(chǎng)整體需求較為一般,受疫情影響,目前工程項(xiàng)目開工率較低,市場(chǎng)真實(shí)需求較為平淡,中下游目前按需采購(gòu),大規(guī)模交投情緒不高,瀝青需求可能在四月有所釋放。目前,瀝青市場(chǎng)整體需求較為薄弱,但原油價(jià)格支撐成本端。

焦炭焦煤:供需偏緊?雙焦低位有支撐;
周五夜間,焦炭2205低位開盤,震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行,報(bào)收3569,下跌56,跌幅1.51%。兩會(huì)結(jié)束,限產(chǎn)放開,焦企利潤(rùn)合理,開工積極,焦炭供應(yīng)環(huán)比回升。下游鐵水產(chǎn)量上周出現(xiàn)小幅回落,預(yù)計(jì)之后仍有回升空間。下游焦炭庫(kù)存偏低,補(bǔ)庫(kù)積極性較高,貿(mào)易商出貨順暢。警惕終端需求時(shí)滯引發(fā)的板塊承壓。期價(jià)高位震蕩運(yùn)行,建議逢低短多操作。
周五夜間,焦煤2205低位開盤,震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行,報(bào)收3006,下跌97,跌幅3.13%。國(guó)內(nèi)煤炭供應(yīng)平穩(wěn),預(yù)計(jì)兩會(huì)結(jié)束后將有小幅度提產(chǎn)。中蒙貨運(yùn)通關(guān)水平低位,海運(yùn)煤成交較少。焦鋼企業(yè)復(fù)產(chǎn),下游有補(bǔ)庫(kù)存需求。?期貨盤面高位震蕩運(yùn)行,建議逢低短多操作。

鐵礦石:需求樂(lè)觀?高位震蕩;
周五夜盤鐵礦石主力合約高位震蕩。情緒方面,近期俄烏沖突有緩解預(yù)期,大宗商品震蕩增加。產(chǎn)業(yè)方面,隨著旺季逐漸臨近,鐵礦石需求將季節(jié)性增加,鐵水產(chǎn)量持續(xù)增加,粗鋼產(chǎn)量、高爐開工率也繼續(xù)提升,真實(shí)需求如何仍存疑,市場(chǎng)普遍預(yù)期房地產(chǎn)將好轉(zhuǎn),但資金從釋放到進(jìn)入房地產(chǎn)企業(yè)仍需時(shí)間,當(dāng)下更多是由投機(jī)需求引導(dǎo),隨著真實(shí)需求啟動(dòng),不及預(yù)期的概率增加,雖然中期偏多,但需要提防盤面下跌風(fēng)險(xiǎn),短期仍然可能震蕩。操作上,短期區(qū)間操作。

動(dòng)力煤:能源緊張緩解?動(dòng)力煤寬幅震蕩;
周五夜盤動(dòng)力煤寬幅震蕩,主力合約跌38.2至793.8,跌幅4.59%。消息面上,俄烏再次開啟談判,市場(chǎng)預(yù)期談判會(huì)有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展,能源價(jià)格承壓。此外,國(guó)際上各國(guó)為緩解全球能源緊張,準(zhǔn)備削減石油使用,增加石油產(chǎn)量,盡量釋放庫(kù)存,能源緊張的情緒緩解,動(dòng)力煤受到其很大影響。國(guó)內(nèi),發(fā)改委再次表態(tài)對(duì)于動(dòng)力煤要做好保供穩(wěn)價(jià),繼續(xù)釋放產(chǎn)能,隨著接下來(lái)產(chǎn)能釋放,將迎來(lái)階段性供需寬松。現(xiàn)貨端港口報(bào)價(jià)900一直未動(dòng)。另有消息煤炭可能會(huì)對(duì)出口加稅,尚未得到證實(shí)。動(dòng)力煤當(dāng)前供需仍偏緊張的,但隨著情緒緩解,供給增加,供需將回歸寬松。操作上,建議區(qū)間操作。

鐵合金:宏觀影響商品?鐵合金觀望為主;
錳硅:周五夜盤黑色商品震蕩為主。上周錳硅期貨震蕩走高,現(xiàn)貨也有所走強(qiáng)但漲幅不及期貨導(dǎo)致基差走負(fù)。錳礦漲幅更大,導(dǎo)致錳硅生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)利潤(rùn)回落。國(guó)際因素來(lái)看,隨著俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)發(fā)酵,海運(yùn)費(fèi)上升,可能導(dǎo)致錳礦進(jìn)口出現(xiàn)不確定性,加之印度錳硅價(jià)格上升,國(guó)際錳硅價(jià)格偏強(qiáng),對(duì)錳硅價(jià)格形成支撐。供需面來(lái)看,錳硅供需趨于過(guò)剩,但錳礦將成為成本支撐的因素。Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)121家獨(dú)立硅錳企業(yè)樣本:開工率(產(chǎn)能利用率)全國(guó)69.33%,較上周減0.48%;日均產(chǎn)量29565噸,減133噸。五大鋼種硅錳(周需求):140105噸,環(huán)比上周減1.11%,全國(guó)硅錳產(chǎn)量(周供應(yīng)):206955噸,環(huán)比上周減0.45%。雖然供需略過(guò)剩,但國(guó)際市場(chǎng)變化支撐錳硅走勢(shì)。建議錳硅期貨觀望為主。
硅鐵:周五夜盤黑色商品震蕩為主。上周硅鐵期貨震蕩走高,基差走負(fù)。國(guó)際因素來(lái)看,隨著俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)發(fā)酵,利多硅鐵出口。但硅鐵自身供需趨于過(guò)剩,Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)136家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本:開工率(產(chǎn)能利用率)全國(guó)50.45%,較上期降1.28%;日均產(chǎn)量17782噸,較上期降165噸。五大鋼種硅鐵(周需求):24196.8噸,環(huán)比上周降0.08%,全國(guó)硅鐵產(chǎn)量(周供應(yīng)):12.44萬(wàn)噸。硅鐵維持較好利潤(rùn)。國(guó)內(nèi)硅鐵供需趨于寬松,但預(yù)計(jì)出口繼續(xù)走高。建議硅鐵期貨觀望為主。

螺紋鋼:海外鋼價(jià)大漲?期螺或仍偏強(qiáng);
周五螺紋鋼期貨夜盤略有回落。從宏觀和海外局勢(shì)來(lái)看,2月國(guó)內(nèi)貨幣數(shù)據(jù)略弱于市場(chǎng)預(yù)期,但利息仍下行,政策托底意識(shí)較強(qiáng);海外鋼價(jià)上周跳漲,螺紋鋼海外最便宜出口鋼價(jià)從5500元/噸跳升至6600元/噸給國(guó)內(nèi)帶來(lái)支撐。從原料和利潤(rùn)來(lái)看,伴隨鋼廠復(fù)產(chǎn),原料庫(kù)存得到一定消耗,導(dǎo)致原料偏強(qiáng),鋼廠利潤(rùn)走低,目前高爐鋼無(wú)利潤(rùn),電爐鋼微利,將壓制鋼廠提產(chǎn)意愿。?從產(chǎn)業(yè)鏈供需來(lái)看,同比產(chǎn)、需、存三降,庫(kù)存也環(huán)比出現(xiàn)回落。需求來(lái)看關(guān)注本周出爐的房地產(chǎn)數(shù)據(jù),預(yù)期較弱。此外近期疫情也將影響鋼材需求。我們認(rèn)為期螺價(jià)格產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看,供需存三弱,市場(chǎng)走勢(shì)確定性不強(qiáng)。但基于目前海外鋼價(jià)高企,俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)導(dǎo)致能源和海運(yùn)費(fèi)上升,目前鋼材庫(kù)存總量低于過(guò)去兩年。再加之國(guó)內(nèi)貨幣層面走向?qū)捤伞N覀儗?duì)鋼價(jià)從前期悲觀轉(zhuǎn)為樂(lè)觀,認(rèn)為期螺價(jià)格可以走強(qiáng),投資者或可逢低做多為主。

來(lái)源:國(guó)信期貨

標(biāo)簽: 能源化工

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