全球時(shí)訊:國信期貨早評:就業(yè)供需改善疊加避險(xiǎn)沖擊,金銀繼續(xù)反彈

來源:英為財(cái)情


(資料圖片)

股指:燃油車降價(jià)引風(fēng)波,股指觀望;
近期部分燃油車生產(chǎn)大廠,結(jié)合本省的的優(yōu)勢,大幅降價(jià),燃油車大幅降級去庫存,反映了近兩年來,燃油車在“新能車”的競爭下,開啟全面的競爭。資本市場層面,燃油車價(jià)格的直接競爭對新能車是一個(gè)重大沖擊,汽車大幅降價(jià)也誘發(fā)市場對“消費(fèi)”不足的擔(dān)憂,股市受累。從政策穩(wěn)定基本面來看,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)預(yù)期樂觀,股指短期觀望。

國債:貨幣持續(xù)刺激,國債多單輕倉;
央行貨幣數(shù)據(jù)顯示,中國2月新增社融3.16萬億,新增人民幣貸款1.81萬億,M2增速12.9%,貨幣刺激經(jīng)濟(jì)的力度持續(xù)增大。事件方面,目前“燃油車大幅降價(jià)”事件,讓市場對“消費(fèi)恢復(fù)”產(chǎn)生一定的謹(jǐn)慎預(yù)期。后期刺激消費(fèi)的力度可能更大,國債持續(xù)維持低利率水平。國債多單輕倉。



貴金屬:就業(yè)供需改善疊加避險(xiǎn)沖擊?金銀繼續(xù)反彈;
周五晚間,COMEX黃金期貨上漲1.8%,報(bào)1867.2美元/盎司,COMEX白銀期貨上漲1.7%,報(bào)20.506美元/盎司。國內(nèi)夜盤方面,滬金2304主力合約報(bào)419.76元/克,上漲0.88%;滬銀2306主力合約4862元/千克,上漲1.29%。2月非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)31.1萬人,略高于預(yù)期仍展現(xiàn)出就業(yè)需求韌性,但結(jié)構(gòu)上信息業(yè)、運(yùn)輸倉儲(chǔ)業(yè)等已錄得負(fù)增長顯示出結(jié)構(gòu)性走弱。另外2月失業(yè)率回升至3.6%伴隨著勞動(dòng)參與率的回升,勞動(dòng)力供給修復(fù)持續(xù)供需矛盾逐漸緩和,且時(shí)薪環(huán)比漲幅繼續(xù)收斂,市場緊縮預(yù)期未進(jìn)一步增強(qiáng)。硅谷銀行由FDIC接管,或暫不具有危機(jī)擴(kuò)散的條件,但仍給予貴金屬避險(xiǎn)溢價(jià)。長線驅(qū)動(dòng)貴金屬上漲的衰退預(yù)期、美聯(lián)儲(chǔ)加息放緩和央行購金未改變,中短期看市場加息預(yù)期向現(xiàn)實(shí)回歸程度已較為充分,關(guān)注本周通脹數(shù)據(jù)。

銅鋁:宏觀偏空?銅鋁維持震蕩走勢;
周五夜間銅鋁內(nèi)外齊跌,滬銅跌0.17%,報(bào)收69020元/噸,倫銅跌0.62%,報(bào)收8777美元/噸,滬鋁主力跌0.6%,報(bào)收18255元/噸,倫鋁跌0.58%,報(bào)收2306.5美元/噸。宏觀方面,周五美國公布非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù),就業(yè)率和失業(yè)率均高于預(yù)期,數(shù)據(jù)公布后美元走弱,市場對3月加息50bp的推測概率降至五成左右,但情緒仍較悲觀,本周關(guān)注CPI數(shù)據(jù)的公布。3月11日美國硅谷銀行正式宣布破產(chǎn),市場避險(xiǎn)情緒提升,或?qū)⑦M(jìn)一步影響宏觀情緒和市場流動(dòng)性?;久嫔?,南美秘魯銅礦供應(yīng)端擾動(dòng)因素仍未完全平息,云南減產(chǎn)落地后,一季度鋁供應(yīng)預(yù)計(jì)減少,對鋁價(jià)底部支撐仍在。銅鋁需求端消費(fèi)復(fù)蘇緩慢,3月旺季不旺的特征明顯,政策上避免“大水漫灌”決定了消費(fèi)端的緩速恢復(fù),短期來說銅鋁下游需求情況還較為不確定。整體來說,宏觀悲觀情緒較重,基本面擾動(dòng)不斷,本周預(yù)計(jì)銅鋁維持震蕩走勢,操作上建議震蕩偏空對待。

工業(yè)硅:成本下移,工業(yè)硅持續(xù)下行;
周五工業(yè)硅主力合約較前一交易日下跌0.76%,收盤于16960元/噸?,F(xiàn)貨市場成交較差,存在低價(jià)拋貨的現(xiàn)象。在供給端,北方開工率高位,供應(yīng)充足,南方枯水季,產(chǎn)量維持低位。需求端,有機(jī)硅周度產(chǎn)量環(huán)比減少,需求走弱,價(jià)格下行,生產(chǎn)虧損幅度擴(kuò)大;多晶硅價(jià)格維持高位,企業(yè)開工率高企,但行業(yè)庫存也在快速攀升;鋁合金因云南限產(chǎn)需求走弱。庫存方面,港口庫存和工廠庫存沒有變化,高庫存施壓硅價(jià)。整體來看,工業(yè)硅基本面較差,短期有破位下行的風(fēng)險(xiǎn)。

鎳:鎳價(jià)再次承壓受挫,預(yù)計(jì)短期震蕩走勢;
周五夜間滬鎳主力合約回落,收盤價(jià)報(bào)價(jià)177380元/噸,下跌3.16%;LME鎳收盤價(jià)報(bào)價(jià)22680,下跌2.53%。宏觀面,受各國加息預(yù)期加強(qiáng)的影響,有色板塊集體承壓?;久?,上游端鎳礦價(jià)格高位持穩(wěn)。精煉鎳現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)疲弱,市場成交無好轉(zhuǎn);隨著電積鎳產(chǎn)能的陸續(xù)釋放,預(yù)計(jì)精煉鎳產(chǎn)量呈現(xiàn)小幅上升趨勢。鎳鐵價(jià)格持續(xù)下跌趨勢。不銹鋼、合金仍持續(xù)偏弱走勢;新能源領(lǐng)域,硫酸鎳價(jià)格小幅下降,后期需關(guān)注有關(guān)新能源車消費(fèi)利好政策的落地情況。庫存端,LME、國內(nèi)庫存均持續(xù)歷史地位運(yùn)行。宏觀加息預(yù)期加強(qiáng)使有色板塊整體承壓運(yùn)行,低庫存對鎳價(jià)起到一定的支撐作用,基本面對鎳價(jià)支撐弱,多空因素交織下預(yù)計(jì)鎳價(jià)短線震蕩,預(yù)計(jì)本周運(yùn)行區(qū)間在17萬元/噸至19萬元/噸。

生豬:消費(fèi)支撐有限?豬價(jià)偏弱;
周末現(xiàn)貨穩(wěn)中下調(diào),市場情緒較差。從基本面來看,按照仔豬出生數(shù)據(jù)來看,3-5月理論出欄量仍處于環(huán)比增加狀態(tài),6-7月環(huán)比有所減少;但2月二次育肥量增加大,可能在4、5月形成滯后供應(yīng),而3月以來二次育肥情緒降溫,對供應(yīng)節(jié)奏扭曲度下降。從需求來看,目前終端市場的場景消費(fèi)及季節(jié)性消費(fèi)恢復(fù)已經(jīng)進(jìn)入平穩(wěn)階段,后期消費(fèi)驅(qū)動(dòng)減弱。從行業(yè)心態(tài)來看,近期豬價(jià)在16元附近達(dá)到暫時(shí)的平衡,行業(yè)觀望情緒上升,疫病風(fēng)險(xiǎn)使得部分養(yǎng)殖戶扛價(jià)心態(tài)減弱,但部分養(yǎng)殖戶在豬價(jià)調(diào)整后又有惜售心理。綜合來看,豬價(jià)進(jìn)入上下游相持階段,但隨著時(shí)間推移,后期二次育肥出欄疊加正常的供應(yīng)增長可能加大調(diào)整壓力,盤面連續(xù)下跌后高升水基本釋放,后期偏弱震蕩概率較大。

玉米:延續(xù)震蕩?等待破局;
周五夜盤玉米期貨震蕩偏弱,主力C2305合約跌0.21%,暫報(bào)2842元。從基本面來看,目前產(chǎn)區(qū)地趴糧銷售進(jìn)入尾聲,進(jìn)口玉米在接下來幾個(gè)月預(yù)計(jì)下降,供應(yīng)沖擊減弱,需求方面,生豬利潤仍保持虧損,飼料企業(yè)庫存雖然同比偏低,但大幅提高庫存動(dòng)力不足,整體以滾動(dòng)補(bǔ)庫為主,深加工企業(yè)加工利潤也不佳,但加工量處于高位,加之原料備貨亦上升到偏高水平,深加工需求亦缺乏提振。綜合來看,玉米暫時(shí)缺少較大的驅(qū)動(dòng)題材,暫時(shí)或延續(xù)震蕩格局。

蘋果:觸底回彈?底部仍存一線支撐;
周五,蘋果期貨大幅拉漲。主力合約AP2305高位回落,期間跌破9000關(guān)口,但下方仍存一線支撐,反彈報(bào)收9082,較上一交易日漲1.24%,減倉1萬手,持倉20萬手。據(jù)卓創(chuàng)資訊,截至2023年3月9日,全國冷庫蘋果庫存量約668.61萬噸,高于去年同期45.12萬噸,處于五年歷史偏上位置。冷庫蘋果周度出貨量在16.03萬噸左右,不及去年同期水平。隨著氣溫逐漸升高,蘋果將步入存儲(chǔ)后期,一方面質(zhì)量會(huì)下滑,另一方面存儲(chǔ)成本也會(huì)增加。當(dāng)下游消化的時(shí)間窗口縮窄,果農(nóng)及客商心態(tài)可能會(huì)發(fā)生轉(zhuǎn)變,近月合約或震蕩偏弱。操作建議震蕩偏空思路對待。

花生:延續(xù)弱勢?主力合約移倉換月;
周五,花生期貨小幅下跌。主力合約PK2304低位震蕩,收10732,較上一交易日跌0.13%,減倉1萬手,持倉6萬手。油廠尚未大面積開工,到貨不多。往年3-6月是進(jìn)口米集中到港階段,進(jìn)口價(jià)格進(jìn)一步回落,據(jù)卓創(chuàng)資訊,北方港口進(jìn)口米蘇丹精米新米價(jià)格約10650元/噸,進(jìn)口增加或緩解前期供應(yīng)緊張格局。操作建議震蕩偏空思路對待。

豆類:多空交錯(cuò)?美豆震蕩收低;
周五CBOT大豆期貨收盤下跌,其中基準(zhǔn)期約收低0.25%。隨著巴西創(chuàng)紀(jì)錄的新豆收獲上市,全球大豆需求開始轉(zhuǎn)向南美。對美聯(lián)儲(chǔ)再次加息的擔(dān)憂給大多數(shù)大宗商品市場帶來了壓力。但是阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)估大幅下調(diào)至不足3000萬噸,制約了大豆市場的下跌空間。5月期約收低3.75美分,報(bào)收1507美分/蒲式耳。受此影響,連粕繼續(xù)下行,期價(jià)跳低開,但隨后短空平倉期價(jià)收復(fù)部分跌幅?,F(xiàn)貨市場成交依然疲軟,美豆的回落也拖累連粕,連粕低位弱勢震蕩延續(xù),保持短線波段操作。

油脂:美豆油震蕩走低?內(nèi)盤油脂低位震蕩;
周五CBOT豆油期貨收盤下跌,其中基準(zhǔn)期約收低0.8%,主要原因是外部經(jīng)濟(jì)疲軟,大宗商品承壓,以及其他植物油市場下挫。5月期約收低0.45美分,報(bào)收56.61美分/磅。受此影響,連豆油在上周五低位窄幅震蕩。
周五BMD棕櫚油期貨下跌,收于三周來的最低點(diǎn)。主要是受到能源和外部競爭性食用油市場下跌的拖累。MPOB以及出口數(shù)據(jù)利多抑制跌幅。5月毛棕櫚油報(bào)每噸4,098令吉,較周四下跌107令吉或2.54%。與之相比,連棕油少量抄底盤支撐期價(jià)低位窄幅震蕩。
周五ICE加油菜籽期貨收盤下跌,其中陳季期約創(chuàng)下兩位數(shù)的跌幅,追隨其它植物油市場的跌勢。5月期約收低14.50加元,報(bào)收777.80加元/噸。夜盤鄭菜油低位窄幅震蕩。連續(xù)下挫后,國際油脂以及內(nèi)盤油脂跌勢暫緩,市場有修復(fù)的情緒。不過目前對于與油脂沖擊最大的依然是宏觀外部市場的不利因素,其自身依然有一定的利多支撐。短期市場跌勢可能減弱,但能否反彈仍需外部因素提振。操作上保持波段思路對待。

燃料油:原油反彈?多頭關(guān)注反彈;
周五夜間,燃料油震蕩偏弱,但成本端反彈,周一關(guān)注原油上漲帶來的多頭機(jī)會(huì)。國內(nèi)方面,全國主力煉廠開工率持續(xù)提升,重油市場供應(yīng)量相對穩(wěn)定,但是目前下游拿貨積極性較為一般,市場觀望情緒濃重,現(xiàn)貨價(jià)格近期小幅度走弱。航運(yùn)業(yè)方面,近期BDI指數(shù)持續(xù)反彈,國際船用油市場好于前期,但是仍弱于往年同期。在原油止跌企穩(wěn)后,燃料油可能出現(xiàn)一定反彈,操作建議,輕倉短多,快進(jìn)快出

瀝青:激情震蕩?供需平衡;
周五夜間,原油反彈,瀝青走勢震蕩。目前瀝青煉廠利潤表現(xiàn)較為穩(wěn)定,根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù),截至3月7日當(dāng)周,瀝青煉廠利潤約為120元/噸,本周略有下降。同時(shí),市場供應(yīng)量也有所回升,截至3月8日,全國瀝青煉廠開工率約為38.51%,近幾周持續(xù)回升,庫存水平持續(xù)在33%附近波動(dòng),整體可控。近期瀝青現(xiàn)貨價(jià)格震蕩走強(qiáng),市場信心相對穩(wěn)定,上游出貨未見太大阻力,目前市場供需平衡。在市場消化原油利空情緒之后,瀝青走勢震蕩,建議震蕩思路操作。

原油:美國鉆井?dāng)?shù)量持續(xù)下降?油價(jià)維持區(qū)間震蕩;
上周五美國WTI原油上漲1.27%,報(bào)收于76.68美元/桶,夜盤國內(nèi)原油SC2304下跌1.11%,報(bào)收于553.3元/桶。美國石油在線鉆井平臺(tái)連續(xù)第四周減少至去年6月以來的最低水平。通用電氣公司的油田服務(wù)機(jī)構(gòu)貝克休斯公布的數(shù)據(jù)顯示,截止3月10日的一周,美國在線鉆探油井?dāng)?shù)量590座,比前周減少2座;比去年同期增加63座。美國勞工部公布2月非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示,美國2月非農(nóng)就業(yè)人口新增31.1萬人,數(shù)據(jù)好于預(yù)期。技術(shù)面,WTI油價(jià)短期維持73-83美元/桶區(qū)間震蕩運(yùn)行,SC2304維持在500-580元/桶區(qū)間震蕩運(yùn)行。操作建議:震蕩思路操作。

橡膠:港口橡膠持續(xù)累庫?膠價(jià)短期震蕩偏弱;
夜盤滬膠RU2305下跌1.32%,報(bào)收于11935元/噸。雖然海外產(chǎn)區(qū)逐步進(jìn)入低產(chǎn)期,新膠水供應(yīng)壓力減緩;但港口到貨量依然較多,現(xiàn)貨庫存有望呈現(xiàn)繼續(xù)累庫形態(tài);需求端,輪胎行業(yè)開工雖然相對高位,但是個(gè)別廠家產(chǎn)銷不對等開始擴(kuò)大,輪胎庫存方面出現(xiàn)止降反增,下游輪胎行業(yè)隨著需求訂單放緩以及終端傳導(dǎo)不暢,輪胎廠家開工繼續(xù)提升空間有限。技術(shù)面,膠價(jià)RU2305短期維持震蕩偏弱,或繼續(xù)下跌探底。操作建議:等待止跌企穩(wěn)。

鐵礦石:需求拉動(dòng)?高位震蕩;
周五夜盤鐵礦石低位回升,05合約跌1.5至923,跌幅0.16%。臨近季節(jié)性旺季,鋼材需求回暖,終端需求快速啟動(dòng),鐵水產(chǎn)量持續(xù)上行。當(dāng)前鋼廠鐵礦石庫存維持低位,港口庫存也開始回落,鋼廠有補(bǔ)庫預(yù)期,鐵礦石仍有上行動(dòng)力。宏觀情緒上,外盤風(fēng)險(xiǎn)事件對盤面波動(dòng)有所影響,操作上建議短線參與。

玻璃:庫存回落?盤面震蕩;
周五夜盤玻璃高位震蕩,截止收盤,玻璃05合約漲2至1595,漲幅0.13%。隨著情緒回暖,玻璃供需情況有所走好,供應(yīng)端小幅回落,廠內(nèi)庫存高位下滑,拐點(diǎn)出現(xiàn)。隨著市場對旺季預(yù)期不斷增強(qiáng),下游需求啟動(dòng),預(yù)計(jì)隨著庫存下滑,市場將再次挑戰(zhàn)1700附近壓力,操作上建議短線操作為主。

焦炭焦煤:真實(shí)需求支撐?原料反彈;
周五夜間,焦炭2305低位開盤,震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行,報(bào)收2927,上漲8.5,漲幅0.29%。焦煤價(jià)格上漲,焦企低利潤運(yùn)行,主動(dòng)提產(chǎn)動(dòng)能不足,開工率周環(huán)比小幅下滑。需求方面鋼廠保持復(fù)產(chǎn),鐵水產(chǎn)量增加,焦炭真實(shí)需求支撐存在。期貨盤面低位反彈,建議短多操作。
周五夜間,焦煤2305低位開盤,震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行,報(bào)收1987.5,較前日結(jié)算價(jià)持平。近期國內(nèi)煤礦產(chǎn)能釋放受限,預(yù)計(jì)會(huì)議結(jié)束后供應(yīng)穩(wěn)步恢復(fù)。進(jìn)口方面蒙煤通關(guān)高位,海運(yùn)煤少量成交。下游利潤水平不佳,低庫存下按需采購為主,對高價(jià)資源接受意愿下降。期貨盤面低位反彈,建議短線操作。

國信期貨公司授權(quán)文本由“專注期貨開戶交易及專業(yè)行情分析資訊網(wǎng)站”:【一期貨?www.1qh.cn】轉(zhuǎn)發(fā)

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