環(huán)球觀焦點:(經(jīng)濟觀察)中國債市波動“拖累”理財產(chǎn)品,未來市場走向何方?

來源:中國新聞網(wǎng)

中新社北京11月18日電 (記者 夏賓)進入11月,中國債券市場出現(xiàn)明顯調(diào)整,很多打著固定收益標簽的銀行理財產(chǎn)品,會將高比例資金投向債市。如此一來,債市波動也就“拖累”了上述銀行理財產(chǎn)品的收益。

債券收益率漲,債券價格跌,投資收益受損。Wind數(shù)據(jù)顯示,11月16日,10年國債收益率上行至2.86%,3年國債收益率上行至2.49%,國債期貨10年期主力合約下跌0.27%,5年期下跌0.31%,至此,債券市場已連續(xù)五個交易日下跌。17日,債券市場出現(xiàn)反彈,市場情緒有所緩和,18日,債券市場整體再度走弱,但跌幅較小。


【資料圖】

值得注意的是,17日當天中國央行發(fā)布消息稱,為維護銀行體系流動性合理充裕,當天央行以利率招標方式開展了1320億元(人民幣,下同)7天期逆回購操作,由于當天有90億元7天期逆回購到期,央行單日實現(xiàn)凈投放1230億元。市場分析稱,上述反彈表現(xiàn)與央行采取行動呵護市場流動性密切相關(guān),加大公開市場投放后,債券收益率會有所下行。

中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家兼研究院院長溫彬認為,近期資金利率快速上行,資金面仍保持在偏緊狀態(tài),引發(fā)市場緊張情緒,同時房地產(chǎn)領(lǐng)域融資放松,多重預(yù)期改變,引發(fā)市場快速調(diào)整。

中金公司研究部固定收益研究負責人陳健恒稱,近期受疫情防控政策優(yōu)化、地產(chǎn)相關(guān)扶持政策出臺、基金理財贖回、多頭止盈等影響,債券市場迎來大幅調(diào)整,近期調(diào)整上行幅度也是近幾年較高水平,尤其是短端利率上行更為明顯。此次債市調(diào)整更多是受情緒推動,債市目前表現(xiàn)一定程度上也與基本面和政策面有所背離,可能存在一定的超調(diào)。

債市大幅調(diào)整傳導(dǎo)至債券基金、固收基金以及銀行理財。事實上,大量的固定收益類理財產(chǎn)品主要投向債券市場,其收益包含利益和債券價格變動,債券收益率上升,價格下跌,就會導(dǎo)致理財產(chǎn)品出現(xiàn)虧損。

目前來看,已有農(nóng)銀理財、中銀理財、興銀理財?shù)?0家左右理財公司向市場發(fā)出“救心丸”。各公司表示,債券市場繼續(xù)調(diào)整壓力有限,部分品種可能已經(jīng)到達更好買點,建議投資者堅定信心,以時間換收益。

北京道譽聲譽管理服務(wù)有限公司執(zhí)行董事李利明指出,此次收益波動影響到R2風(fēng)險等級的低風(fēng)險投資者,他們面對收益下降紛紛贖回,可以說直接影響到理財子公司的最主要客戶群體和最核心的產(chǎn)品類型,這應(yīng)該是理財子公司迄今為止最大的挑戰(zhàn)。

他認為,面對客戶的大規(guī)模贖回及媒體的廣泛報道,銀行及理財子公司不能僅僅從應(yīng)對市場風(fēng)險和流動性風(fēng)險的角度采取行動,還要做好相應(yīng)的聲譽風(fēng)險應(yīng)對處置,打破市場風(fēng)險和流動性風(fēng)險與聲譽風(fēng)險的交互作用,快速化解聲譽風(fēng)險,進而消除客戶的恐慌性行動。

未來市場走勢如何?從理財產(chǎn)品來看,中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明指出,理財與基金不同,除現(xiàn)金理財外,大多為定開型和最短持有期型產(chǎn)品,投資者并不能隨時贖回,從理財產(chǎn)品到期數(shù)量來看,11月17日到月底僅1111只理財產(chǎn)品到期,數(shù)量相對可控,12月由于年底考核,理財產(chǎn)品到期數(shù)量較多,但屆時贖回潮預(yù)計已結(jié)束,不會造成更大影響。

從債券市場來看,陳健恒表示,在政策層面,中國央行的貨幣政策基調(diào)沒有變化,依然保持流動性合理充裕,資金價格的波動更多是季節(jié)性因素影響。在宏觀層面,目前居民端和企業(yè)端融資需求的修復(fù)尚需要時間,在當前風(fēng)險偏好尚沒有根本性起色前,利率進一步大幅上行的概率不高。

“針對近期貨幣市場利率和債券收益率的超脫基本面因素的超調(diào),我們預(yù)計近期公開市場操作也會增加流動性投放來避免利率風(fēng)險的擴散,重新穩(wěn)定貨幣市場和債券市場?!标惤『阒毖?,債券利率此波超調(diào)后,為未來一兩個季度奠定了更好的配置和交易機會,因此我們?nèi)匀豢春脗?完)

標簽: 銀行理財產(chǎn)品 債券市場 債券收益率 固定收益

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