天天熱推薦:利好“轟炸”銀行股大漲!全面降準(zhǔn)、托底地產(chǎn)·銀行能否走出估值低谷?

來源:第一財經(jīng)

利好“轟炸”下,銀行股在港A市場集體大漲。

11月25日,在房地產(chǎn)板塊繼續(xù)大漲的同時,A股銀行板塊盤中漲近3%,青島銀行沖擊漲停,浙商銀行漲幅也一度接近9%,銀行股全線飄紅;港股內(nèi)銀股也久違暴漲,青島銀行盤中一度漲近60%,浙商銀行、渤海銀行分別漲超40%、10%。


(資料圖片)

房企增信發(fā)債陸續(xù)落地、大行攜手授信18家房企超萬億元、保交樓專項借款基本投放至項目、監(jiān)管發(fā)聲降準(zhǔn)預(yù)期升溫······在不少券商分析師看來,最近,房地產(chǎn)市場獲得的存量政策支持相繼落地,增量支持持續(xù)增加,加上國常會再提“適時運用降準(zhǔn)等貨幣政策工具,向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)合理讓利”,市場對長期處于估值低位的銀行股有了新的判斷。11月以來,銀行板塊整體反彈超10%。

就在25日盤后,市場預(yù)期中的降準(zhǔn)如期而至,央行通過全面降準(zhǔn)釋放長期資金約5000億元。同日下午,人社部宣布了個人養(yǎng)老金制度啟動實施。多重利好支撐下,銀行股能否走出估值低谷?

銀行股久違大漲

25日早盤,A股銀行股異動拉升,午后中證銀行指數(shù)一度漲近2.6%,其中青島銀行封住漲停,浙商銀行、寧波銀行、瑞豐銀行、平安銀行等跟漲。截至收盤,板塊漲幅略回落至2.36%,個股中除青島銀行漲停外,浙商銀行、寧波銀行漲幅超過5%,42只銀行股全線飄紅。

(圖源:同花順)

港股市場內(nèi)銀股也大幅上漲,青島銀行一度暴漲近60%,浙商銀行最高漲超40%,盤中渤海銀行、哈爾濱銀行均漲逾10%。

消息面上,23日~25日,六家國有大行陸續(xù)宣布與部分房企簽署戰(zhàn)略合作,初步披露共計與18家房企簽約,授信額度高達(dá)1.655萬億元,惠及房企包括中交建、越秀地產(chǎn)、首開集團(tuán)、保利發(fā)展、華潤置地、深圳華僑城、招商蛇口、萬科集團(tuán)、金地集團(tuán)、中國海外發(fā)展、綠城中國、龍湖集團(tuán)、碧桂園、美的置業(yè)、金輝集團(tuán)、合生創(chuàng)展、大華集團(tuán)、濱江集團(tuán),其中民營企業(yè)有10家。

此前21日,央行、銀保監(jiān)會聯(lián)合召開全國性商業(yè)銀行信貸工作座談會,研究部署金融支持穩(wěn)經(jīng)濟(jì)大盤政策措施落實工作,會上釋放出多重政策利好,包括擬向商業(yè)銀行推出2000億元“保交樓”再貸款;明確加大對優(yōu)質(zhì)房企內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)的支持力度;將房地產(chǎn)貸款集中度管理的過渡期延長兩年;引導(dǎo)企業(yè)逐步自主發(fā)債,后續(xù)近一步下調(diào)中債增進(jìn)提供的增信比例以及房企提供抵押品的反擔(dān)保比例等。

24日,銀保監(jiān)會相關(guān)部門負(fù)責(zé)人對外表示,截至目前,“保交樓”專項借款工作已取得階段性進(jìn)展,專項借款資金已基本投放至項目,資金投入帶動形成一批實物工作量,有效促進(jìn)了項目建設(shè)交付。

該負(fù)責(zé)人表示,去年下半年以來,少數(shù)房地產(chǎn)企業(yè)由于長期“高杠桿、高負(fù)債、高周轉(zhuǎn)”的經(jīng)營模式不可持續(xù)出現(xiàn)風(fēng)險,并對市場產(chǎn)生了外溢效應(yīng),同時受疫情影響,當(dāng)前房地產(chǎn)市場出現(xiàn)一些調(diào)整。

事實上,在房地產(chǎn)這一特殊背景下,因為對銀行信貸業(yè)務(wù)拓展尤其個人按揭和開發(fā)貸,以及存量資產(chǎn)質(zhì)量等因素的擔(dān)憂,加上疫情干擾宏觀經(jīng)濟(jì)下行,銀行在減費讓利、利率下行等背景下息差持續(xù)承壓,市場對銀行基本面的預(yù)期普遍不樂觀。二級市場上,銀行股經(jīng)過長期下行,估值降至歷史低位。截至11月初,42家上市銀行中有41家市凈率(PB)低于1。

隨著監(jiān)管層面頻繁表態(tài)支持房地產(chǎn)健康穩(wěn)定發(fā)展,加上銀行三季報整體延續(xù)趨穩(wěn)勢頭,銀行股自進(jìn)入11月以來開始出現(xiàn)回暖跡象。截至25日收盤,月內(nèi)中證銀行指數(shù)已經(jīng)累計漲了11%,破凈銀行數(shù)量降至39家,但仍處于高峰階段。

目前在房地產(chǎn)領(lǐng)域,推動行業(yè)持續(xù)復(fù)蘇的政策除了銀行陸續(xù)授信外,央行、銀保監(jiān)會23日晚間聯(lián)合發(fā)布的《做好當(dāng)前金融支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展工作》也印證了此前市場流傳已久的金融支持房地產(chǎn)16條金融舉措(下稱“金融16條”)。此外,“第二支箭”延期并擴容后,交易商協(xié)會攜手中債信用增進(jìn)公司還在持續(xù)推進(jìn)支持民企發(fā)債。

最新的利好消息是,25日盤后,央行時隔7個月再次宣布降準(zhǔn),決定于今年12月5日降低金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個百分點(不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機構(gòu))。本次下調(diào)后,金融機構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率約為7.8%。此次降準(zhǔn)為全面降準(zhǔn),共計釋放長期資金約5000億元。

此前23日,國常會曾再次提到“適時運用降準(zhǔn)等貨幣政策工具,向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)合理讓利”,已經(jīng)釋放積極信號,給了市場較強的樂觀預(yù)期。不少券商機構(gòu)分析,金融支持房地產(chǎn)從信號進(jìn)入落地階段,進(jìn)一步夯實銀行投資的“政策底”。

后續(xù)怎么走?

中泰證券研究所所長戴志鋒對記者表示,在多重利好支撐下,對銀行股接下來的走勢較為樂觀。還有多位券商機構(gòu)人士表達(dá)了一致觀點。

縱觀今年以來的銀行股表現(xiàn),中證銀行指數(shù)在前10個月累計跌逾20%,其中瑞豐銀行、招商銀行累計跌幅超過40%,此外還有寧波銀行、鄭州銀行、青農(nóng)商行等10余家跌幅在20%以上,同期股價正增長的銀行只有11家。

在股價“跌跌不休”的背景下,多家銀行股東、高管“自掏腰包”出手“護(hù)盤”。僅11月以來,已有齊魯銀行、江蘇銀行、鄭州銀行、滬農(nóng)商行等多家上市銀行股東或董監(jiān)高人員增持自家銀行股份。

就在11月21日,根據(jù)南京銀行公告,此前多次增持公司股票的股東江蘇交控全資子公司云杉資本,基于對公司未來發(fā)展的信心和價值成長的認(rèn)可,于10月20日至11月18日以集中競價方式增持1.08億股,增持比例1.05%。據(jù)同花順數(shù)據(jù)中心數(shù)據(jù),今年以來已有5家機構(gòu)股東(含同集團(tuán))在二級市場上增持南京銀行12次,20多位董監(jiān)高人員累計增持30次。

記者根據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),拉長時間線來看,今年以來已經(jīng)有至少20家銀行的高管和股東對自家銀行進(jìn)行增持,合計增持260多次,累計金額超過60億元。

在業(yè)內(nèi)人士看來,這一方面與上市銀行估值降低觸發(fā)穩(wěn)定股價措施有關(guān);另一方面,也體現(xiàn)了增持主體對上市銀行發(fā)展前景的持續(xù)看好。此前有銀行業(yè)研究人士對記者表示,在銀行股市凈率依然維持在歷史低位水平的情況下,高管或股東如果看好未來發(fā)展準(zhǔn)備長期持有,低位增持不失為一個好機會。

不過從成效來看,增持并未能從根本上改善銀行股的長期低估值問題。中信證券銀行業(yè)首席分析師肖斐斐指出,銀行股估值低核心原因是資產(chǎn)質(zhì)量下滑,其次是收益能力下降。隨著一系列政策出臺、落地,地產(chǎn)信用周期改善,銀行業(yè)也步入信用風(fēng)險周期的尾部區(qū)域,加上信貸擴張且結(jié)構(gòu)優(yōu)化、負(fù)債端成本下調(diào)作用逐漸顯現(xiàn),銀行業(yè)收入反彈、盈利企穩(wěn),進(jìn)而估值提升的充分必要條件都在形成。

中銀證券銀行組首席分析師林媛媛對記者表示,銀行股的長期向好趨勢一直沒有變。當(dāng)前環(huán)境下,對銀行股接下來走勢影響最大的因素依然在政策端。

在地產(chǎn)方面,廣發(fā)證券銀行業(yè)分析師倪軍認(rèn)為,后續(xù)優(yōu)質(zhì)房企融資現(xiàn)金流有望穩(wěn)定,地產(chǎn)風(fēng)險無序暴露的概率降低,市場對銀行對公地產(chǎn)不良過度悲觀預(yù)期有望消解,經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇大趨勢下實體流動性循環(huán)也將逐步改善。

對于降準(zhǔn)的影響,據(jù)林媛媛團(tuán)隊靜態(tài)測算,法定準(zhǔn)備金(率)下降有利于提高上市銀行資產(chǎn)端收益率,在如今法定準(zhǔn)備金率下調(diào)0.25個百分點的情況下,或可以提升銀行2023年盈利增速0.34個百分點。

“降準(zhǔn)有利于提升存款派生,利好流動性,也有利于降低銀行主動負(fù)債成本。動態(tài)看,降準(zhǔn)或助推利率下降,但從目前資產(chǎn)端利率已經(jīng)較低且前期持續(xù)降息的背景下,我們認(rèn)為降準(zhǔn)對銀行基本面整體偏利好?!绷宙骆略谘袌笾斜硎尽?/p>

標(biāo)簽:

推薦

財富更多》

動態(tài)更多》

熱點