海底撈冒進(jìn)失策：去年最高預(yù)虧45億元，一年市值蒸發(fā)3500億港元

來源：英為財情

海底撈 (HK:6862)（06862.HK）2021年將巨額虧損。

2月21日，海底撈發(fā)布盈利警告，公告顯示，集團(tuán)2021年預(yù)計凈虧損約38億～45億元。這主要是集團(tuán)2021年底關(guān)停300余家餐廳及餐廳經(jīng)營業(yè)績下滑等因素所致。?

2018年9月上市至今，海底撈股價屢經(jīng)波動。2021年2月，海底撈股價攀至85.75港元/股，此后震蕩下滑。

2月21日，海底撈收報19.08港元/股，跌5.54%，總市值為1063.5億港元，較一年前市值蒸發(fā)約3500億港元。

逆勢“抄底”反被誤

根據(jù)盈利警告，海底撈2021年收入預(yù)計超過400億元，對比2020年約286億元的收入，集團(tuán)收入增長超過40%。

但凈利潤卻未能和營收同步上漲。公告顯示，2021年，海底撈最高預(yù)虧45億元，反觀2020年，海底撈的凈利潤約為3.095億元。

海底撈虧損的最主要原因，是2021年300余家餐廳關(guān)停以及餐廳經(jīng)營業(yè)績下滑。上述原因，給集團(tuán)帶來了合計約33億～39億元的一次性損失、減值損失等損失。此外，2020年、2021年門店網(wǎng)絡(luò)快速擴(kuò)張以及公司內(nèi)部管理問題，也對海底撈餐廳經(jīng)營狀況帶來沖擊。

自上市以來，為實現(xiàn)收入增長，海底撈高度依賴開店所帶來的規(guī)模效應(yīng)。

2019年，海底撈新開門店308家。2020年,，新冠肺炎疫情爆發(fā)，餐飲業(yè)陷入谷底，海底撈卻選擇逆勢“抄底”，新開門店544家。2021年上半年，海底撈新增299家店，截至2021年6月31日，海底撈全球門店總數(shù)達(dá)1597家。

激進(jìn)拓店同時，翻臺率卻逐年下降。2018—2020年，海底撈翻臺率從5次/天降至3.5次/天。2021年上半年，海底撈翻臺率繼續(xù)降至3次/天，低于2020年同期的3.3次/天。

大幅拓店，也讓向來以關(guān)懷員工著稱的海底撈背負(fù)沉重的人力成本。

早在2020年三季度，海底撈便已全面提高中國大陸門店一線員工基礎(chǔ)工資標(biāo)準(zhǔn)。員工基礎(chǔ)工資標(biāo)準(zhǔn)每月增加200元到1600元不等。

截至2021年6月30日，海底撈員工總數(shù)已有140505人，其中超過13萬名員工在中國大陸門店工作。2021年上半年，海底撈員工成本為71.62億元，員工成本包括薪資、工資、津貼和福利。?

值得注意的是，盡管在2021年11月作出關(guān)店300家的決定，閉店占比達(dá)總門店數(shù)的1/5，但海底撈表示關(guān)停門店不裁員，將妥善安置涉及門店的員工及管理層。

海外門店虧損加劇

除去經(jīng)營戰(zhàn)略出現(xiàn)偏差，持續(xù)反復(fù)的全球疫情也是影響海底撈業(yè)績的一大原因。

盈利警告顯示，2021年下半年，由于餐廳運(yùn)營受到全球區(qū)域性的疫情暴發(fā)和公共衛(wèi)生管控措施的顯著影響，海底撈2021年下半年的經(jīng)營業(yè)績同比出現(xiàn)下滑，海外門店2021年出現(xiàn)虧損加劇的情況。

門店經(jīng)營受影響，是餐飲行業(yè)目前面臨的困境。

據(jù)中國烹飪協(xié)會發(fā)布的《2021年中國餐飲市場分析及2022年市場前景預(yù)測》，2021年，全國餐飲收入46895億元，與2020年相比，由負(fù)增長轉(zhuǎn)為正增長18.6%。但2020與2021兩年，全國餐飲收入平均下降0.5%，仍未恢復(fù)至疫情之前的2019年水平。

不少餐飲品牌紛紛調(diào)整經(jīng)營策略、關(guān)停部分門店以應(yīng)對當(dāng)前困境。與海底撈類似，另一火鍋巨頭呷哺呷哺（00520.HK）也在2021年關(guān)閉200家虧損門店。

為提升營運(yùn)表現(xiàn)，海底撈于2021年11月推行啄木鳥計劃，該計劃由執(zhí)行董事兼副首席執(zhí)行官楊利娟領(lǐng)導(dǎo)。

啄木鳥計劃的主要內(nèi)容，是持續(xù)關(guān)注經(jīng)營業(yè)績不佳門店，重建并強(qiáng)化部分職能部門、恢復(fù)大區(qū)管理體系，大力推動企業(yè)文化建設(shè)，以及收縮公司業(yè)務(wù)擴(kuò)張計劃。計劃顯示，假如海底撈門店的平均翻臺率低于4次/天，原則上不會規(guī)?；_設(shè)新的海底撈餐廳。

盡管經(jīng)營策略處于調(diào)整階段，海底撈仍是消費(fèi)者較為青睞的頭部火鍋連鎖品牌。

“2022年以來，僅元旦、春節(jié)小長假，海底撈在中國大陸地區(qū)吸引客流超過1300多萬人次。春節(jié)期間，海底撈400家外送點為近6萬個家庭提供了居家就餐服務(wù)?！?月21日，海底撈相關(guān)負(fù)責(zé)人對時代周報記者表示。

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