當(dāng)前消息!下一個(gè)崩盤的會(huì)不會(huì)是日本?

來(lái)源:不嚴(yán)肅問(wèn)題研究室

2023年全球的日子都不會(huì)好過(guò),經(jīng)濟(jì)衰退已經(jīng)是個(gè)板上釘釘?shù)氖虑?,所以大部分的企業(yè)都在勒緊褲腰帶,等著抖腿過(guò)冬。

但要說(shuō)難,咱們隔壁的日本會(huì)更難,因?yàn)榻?jīng)過(guò)疫情和能源危機(jī)的幾輪暴擊,未來(lái)的小日子恐怕會(huì)有崩盤的風(fēng)險(xiǎn)。

根據(jù)高盛的預(yù)測(cè),2023年日本的經(jīng)濟(jì)依然拉胯,GDP的增長(zhǎng)率大概率不會(huì)超過(guò)1.3%,略低于2022年1.5%的增長(zhǎng),2030年必然被印度超越。


(資料圖)

另外,根據(jù)日本經(jīng)濟(jì)研究中心的推算,大概在2027年左右,日本的人均GDP可能會(huì)被韓國(guó)超越,這還是統(tǒng)計(jì)部門小心翼翼公布出來(lái)的結(jié)果,但根據(jù)目前的情況來(lái)看,這個(gè)時(shí)間也會(huì)大大提前。

可以說(shuō),如今的日本已經(jīng)不是90年代的那個(gè)制造大國(guó)的代名詞,它在高端產(chǎn)業(yè)上被美國(guó)鎖死,中端制造業(yè)又被中國(guó)和韓國(guó)圍追堵截,未來(lái)淪為發(fā)展中國(guó)家也不是完全沒(méi)可能。

那咱們就先送出第一個(gè)問(wèn)題,日本經(jīng)濟(jì)到底出了什么問(wèn)題?

大家都知道,日本是個(gè)島國(guó),除了地震海嘯比較豐富,其他資源是相當(dāng)?shù)膮T乏,90%的能源消耗都要靠進(jìn)口。但自從經(jīng)濟(jì)泡沫破滅以來(lái),日本的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)長(zhǎng)期做龜速運(yùn)動(dòng),國(guó)內(nèi)的消費(fèi)需求也跟著一路萎靡。

所以日本經(jīng)濟(jì)的發(fā)展路徑就是大量進(jìn)口原材料,然后加工成工業(yè)產(chǎn)品,再出口賺外匯。也就是需求和出口都在海外,國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)是一潭死水。

但需要注意的是,這個(gè)玩法兒的底層邏輯就是你要有大量的貿(mào)易順差,出口賺到外匯必須大于進(jìn)口原材料的成本,再不濟(jì)也要保持一個(gè)收支平衡的水平。

因?yàn)橐坏┏霈F(xiàn)外貿(mào)逆差,這就說(shuō)明你在賠本兒賺吆喝,短期忍一忍也就過(guò)去了,但如果長(zhǎng)期持續(xù)下去,那國(guó)家經(jīng)濟(jì)是要出大問(wèn)題的。

日本經(jīng)濟(jì)的問(wèn)題就出現(xiàn)在進(jìn)出口貿(mào)易上。

眾所周知,2022年是全球化被打得最慘的一年,疫情再疊加俄烏沖突,全球供應(yīng)了遭到了巨大影響,先是石油、天然氣應(yīng)聲暴漲,接著是糧食和大宗商品的價(jià)格也跟著一路狂奔。

歐洲那邊直接就跪了,用電成本飆升直接造成兩位數(shù)的通貨膨脹,老百姓受不了就上街打卡,企業(yè)抗不住就干脆跑到了海外。

雖然日本老百姓表現(xiàn)地一如既往的穩(wěn)定,但政府部門明顯已經(jīng)坐不住了。因?yàn)槿毡镜墓I(yè)生產(chǎn)完全依靠進(jìn)口原材料,一旦國(guó)際大宗商品價(jià)格暴漲,就會(huì)直接影響企業(yè)的生產(chǎn)成本。

所以日本一方面需要拿出更多的外匯進(jìn)口原材料,而另一方面還要承受企業(yè)成本的增加,出口產(chǎn)品也失去競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

從數(shù)據(jù)上看,2022年1-11月,日本全年都在做著賠本的買賣,貿(mào)易逆差總額達(dá)到了1403.85億美元,如果再把2021年的情況算上,日本的外貿(mào)生意已經(jīng)出現(xiàn)16連跪,也就是連續(xù)16個(gè)月都在忍受貿(mào)易逆差。

更麻煩的是,本來(lái)日本經(jīng)濟(jì)就已經(jīng)喘不上來(lái)氣兒了,但又恰如其分地趕上了美元加息,雖然美聯(lián)儲(chǔ)每次加息的幅度不大,但也一口氣連加了6次,美債的收益率也持續(xù)拉升。

為了阻止美國(guó)人割韭菜,其他國(guó)家的央行幾乎都在跟進(jìn)著美聯(lián)儲(chǔ)加息的節(jié)奏,只有日本是個(gè)另類,他們?nèi)栽趫?jiān)持自己的超貨幣寬松政策,也就是在美元升值的時(shí)候,自己的貨幣還在繼續(xù)貶。

這個(gè)時(shí)候,日元作為全球僅有的便宜貨幣,自然就被國(guó)際玩家們給盯上了。他們從日本銀行借出幾乎沒(méi)什么利息的日元,然后再換成美元,全部拿去購(gòu)買美債,等于躺賺美元和日元的利息差,于是散戶們也跟風(fēng)拋售日元,直接導(dǎo)致日元是一貶再貶,日債和美債的利差也越拉越大。

2022年年初的時(shí)候,美元兌日元的匯率還是1:115,可到了9月,日元匯率就跌到了150點(diǎn)左右,累計(jì)貶值幅度超過(guò)了20%,老百姓的工資收入嚴(yán)重縮水,差不多回到了30年前的水平。

而日本的企業(yè)就更慘了,由于日元大幅貶值,進(jìn)口的原材料成本也跟著加大,比如,以美元計(jì)價(jià)的原油期貨比去年年底上漲了13%,但以日元計(jì)價(jià)的話漲幅卻達(dá)到了33%,一來(lái)一回日本是血虧。

更為尷尬的是,原以為日元貶值可以刺激貿(mào)易出口,但實(shí)際情況卻是,日本的貿(mào)易基本上是進(jìn)口原材料深加工為主,所以也并沒(méi)有減緩逆差,而且還在8月份的時(shí)候創(chuàng)下了33年以來(lái)的逆差記錄。

日本的出口額雖然一路上升,但始終追不上貨幣貶值的速度,結(jié)果一年干下來(lái),進(jìn)口總額居然暴漲了近50%,等于干的越多賠的越多。

這就是個(gè)反復(fù)循環(huán)的經(jīng)濟(jì)怪圈,由于日本創(chuàng)下了一個(gè)逆差記錄,所以大家普遍不太看好它的經(jīng)濟(jì)前景,做空日元也就成了一個(gè)穩(wěn)賺不賠的買賣。

同時(shí),一些日企只能把采購(gòu)成本轉(zhuǎn)移到國(guó)內(nèi)的產(chǎn)品價(jià)格上,這就讓日本的通脹率達(dá)到了九十年以來(lái)的最高點(diǎn),經(jīng)濟(jì)更是雪上加霜。

02

咱們?cè)捳f(shuō)回來(lái),日本搞成今天的這個(gè)局面,除了外部影響外,更多的還是它畸形的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)所造成的。

大家都知道,自從80年代泡沫經(jīng)濟(jì)破滅以后,日本的資產(chǎn)價(jià)格是一路暴跌,實(shí)體的凈資產(chǎn)甚至一度跌成了負(fù)數(shù)。

由于社會(huì)的債務(wù)壓力太大,金融機(jī)構(gòu)擔(dān)心不良資產(chǎn)繼續(xù)膨脹,干脆停止放貸,這就造成企業(yè)不敢擴(kuò)張,家庭也不敢沖動(dòng)消費(fèi),好不容易攢點(diǎn)錢都拿去還債了,結(jié)果消費(fèi)需求不斷萎縮,全民進(jìn)入低欲望社會(huì)。

根據(jù)日本經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)的報(bào)告,日本的社會(huì)財(cái)富大多都集中在老頭、老太太的手里,70歲以上人口的平均存款是2300萬(wàn)日元(大約110萬(wàn)人民幣),而40歲以下的家庭,不僅沒(méi)啥存款,還都背了一身的債,平均算下來(lái),每個(gè)日本家庭大約背負(fù)了640萬(wàn)日元的債務(wù)。

日本現(xiàn)在情況是,有錢人沒(méi)啥消費(fèi)欲望,有消費(fèi)欲望的人卻沒(méi)啥錢,等于人生的兩個(gè)終極遺憾,都在日本人的身上完美體現(xiàn)了。

另外,廣場(chǎng)協(xié)議簽訂后,日本喪失了發(fā)展高端制造產(chǎn)業(yè)的機(jī)會(huì),那些勞動(dòng)密集型和資本技術(shù)密集型的產(chǎn)業(yè)就只能跑到海外去找出路,這對(duì)日本經(jīng)濟(jì)的影響非常大。

因?yàn)槌藝?guó)內(nèi)的就業(yè)機(jī)會(huì)大幅減少外,許多原本可以自給自足的工業(yè)產(chǎn)品,變成了部分甚至全部海外進(jìn)口,反過(guò)來(lái)又加重了日本的貿(mào)易逆差。

2012年,安倍為了刺激日本的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì),搞了一個(gè)安倍經(jīng)濟(jì)學(xué),大家聽(tīng)著挺玄乎,但實(shí)際上就是每年向市場(chǎng)增發(fā)2%的貨幣,以此來(lái)解決日本的通縮問(wèn)題。

十年搞下來(lái),日本人的工資名義上漲了1.2%,但家庭的平均財(cái)富卻縮水了3.5%,只有大約10%的富人,財(cái)富得到了明顯增長(zhǎng)。

而日本的企業(yè)則利用日元的超低利率,大肆進(jìn)行海外擴(kuò)張,結(jié)果就把債務(wù)全部留在了國(guó)內(nèi)。

所以網(wǎng)上就有人說(shuō),日本本土常年裝死,GDP增長(zhǎng)三十年來(lái)如一日,但人家的海外資產(chǎn)可是一直在以兩位數(shù)的速度不斷增長(zhǎng),2021年的時(shí)候,日本海外的凈資產(chǎn)達(dá)到了411萬(wàn)億日元,約合3萬(wàn)億美元,差不多是一個(gè)印度的體量。

但你知道日本國(guó)內(nèi)的債務(wù)是多少嗎?

12.7萬(wàn)億美元!

2021年日本GDP才不過(guò)4.95萬(wàn)億美元,而債務(wù)總額是它的兩倍還多,日本的負(fù)債率達(dá)到了257%,美國(guó)政府在它面前都是個(gè)弟弟。

另外,日本政府為了支撐財(cái)政,就需要賺取更多的外匯,而賺取外匯的重要途徑就是不斷加碼海外資產(chǎn)的投入,所以肉眼能見(jiàn)的是,日本的海外資產(chǎn)是越做越大,而國(guó)內(nèi)債務(wù)也跟滾雪球似的創(chuàng)下了一個(gè)天文數(shù)字。

為了不被債務(wù)壓垮,日本政府就必須維持超低利率,而超低利率又會(huì)造成持續(xù)的惡性通脹。這就是個(gè)送命題,日本政府怎么選都是個(gè)死,怎么辦呢?

結(jié)果人家兩眼一閉,干脆兩個(gè)都選了吧。

所以在2022年年底的時(shí)候,日本政府把它的國(guó)債收益率從0.25%提升到了0.5%,翻了一倍,相當(dāng)于一邊放水一邊加息,這么一來(lái),日債收益率上來(lái)了,聰明的玩家又趕緊拋售美元換回了日元,日元也跟著大幅升值。

日本政府的這個(gè)操作短期內(nèi)可以解決貿(mào)易逆差和通貨膨脹的麻煩,但長(zhǎng)期來(lái)看,屬于殺敵一千自損八百的被動(dòng)技能。過(guò)去日本能玩的轉(zhuǎn),主要是大家都在放水,你負(fù)利率我也負(fù)利率,誰(shuí)也別想薅對(duì)方的羊毛。

但現(xiàn)在的情況是,美國(guó)遇到了世紀(jì)大通脹,老百姓的耐受力又十分有限,時(shí)間長(zhǎng)了肯定是要上街”零元購(gòu)“的。

美國(guó)政府可以不為經(jīng)濟(jì)負(fù)責(zé),但必須要為選票負(fù)責(zé),為了降低通脹也只能再次舉起加息大棒,只要通脹不停,那美元就會(huì)加息不止。

更為關(guān)鍵的一點(diǎn)是,中國(guó)已經(jīng)徹底放開(kāi),這就預(yù)示著2023年中國(guó)的工廠要開(kāi)足馬力全面復(fù)工,原本回落的原材料價(jià)格只會(huì)再次上漲,全球的通脹問(wèn)題還是解決不了。

所以接下來(lái)的時(shí)間,美日歐三家還會(huì)連續(xù)加息,但最先扛不住的一定是日本,因?yàn)榈鹊饺諅氖找媛噬仙讲豢煽刂频姆秶鷷r(shí),國(guó)內(nèi)的債務(wù)就會(huì)提前引爆,日本經(jīng)濟(jì)也就玩不下去了。

那有的朋友可能就會(huì)說(shuō)了,日本可以用海外資產(chǎn)來(lái)拯救國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)??!

別做夢(mèng)了。

資本向來(lái)是拿腳投票,哪里安全有利潤(rùn),他們才會(huì)往哪里跑。

一旦日本的經(jīng)濟(jì)崩盤,資本第一時(shí)間想到的不是怎么去救它,而是趕緊把能賣的資產(chǎn)全部賣掉,讓你加速崩盤,等到日本資產(chǎn)崩無(wú)可崩的時(shí)候,華爾街資本就會(huì)帶著海量鈔票瘋狂抄底,然后再反哺美國(guó)的經(jīng)濟(jì)。

等到美國(guó)吃飽喝足,滿意地從日本身上爬起來(lái)的時(shí)候,美元加息的周期才會(huì)宣告結(jié)束。

所以2023年,日本極有可能第一個(gè)崩盤,雖然不會(huì)一下子淪落到發(fā)展中國(guó)家,但怎么看,日本也很難挺過(guò)這個(gè)”冬天“了。

此文完。

標(biāo)簽: 日本_財(cái)經(jīng) 日本經(jīng)濟(jì) 貿(mào)易逆差

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